济南：山东老大哥的倔强

来源：YY评级、ratedog

济南市经济发展水平尚可，但与中国经济第三大省、人口第二大省省会城市的地位不匹配，目前与临近的郑州和青岛相比有一定差距。

但济南受省政府的重视程度逐渐提高，先行区的设立打开了发展空间，其他种种规划也陆续出台，省政府明显更加用心地考虑济南的地位，争取吸收齐河县的计划更是短暂的出现在政府官网中，打开了想象空间。

截至目前，济南市有13家有存续债的发债平台。其中，市级和市级开发区平台虽然杠杆水平高，但区域财力强，且债务负担不重，提供了较好的信用支持；至于区县级平台，新并入的莱芜区和钢城区经济发展水平一般，平台资质较弱。

但是市场目前来看，随着经济水分较大的挤出，区域负面观感较为浓烈，可能在现阶段来看，随着信用环境的紧缩，利差可能仍有上行空间，发展前景暧昧不明。但是作为山东省会，资源的加持和相关的产业政策，仍有一定聚焦，如若区域因调整利差走阔，不妨有一定介入空间。

1.1 现状:济南的窘境

济南GDP近万亿且稳步增长，综合实力不弱，但作为中国经济第三大省、人口第二大省的省会城市，差强人意。2019年，济南市实现GDP9,443.40亿元，同比增长7.00%，稳步增长（相较省内其他地市，水份相对较少，2018年山东全省调减GDP9,820亿，济南仅调减一百亿左右），高于全国平均水平。但合并了莱芜市后（莱芜与济南市区隔着泰山山脉，合并莱芜市对济南的提升作用不大），经济总量仍排省内第二，有失省会老大哥的颜面。从全国范围来看，在各省会城市中，济南的表现也不出众，与合肥、福州和西安GDP体量相当，与第一梯队有一定差距。

济南对省内人口的吸引作用不强，人口支撑一般。作为人口总量破亿大省的两大核心城市，济南与青岛两市的常住人口却均不足千万，分别仅占全省的8.85%和9.43%，人口聚集效应不强。山东省连续多年位列人口净流出榜首（口径为常住人口增长-自然增长人口，2019年净流出约20万人），究其原因与省内缺少一个起带头作用的超级城市和以重化工为主的产业结构相关。

现阶段济南的发展水平与临近的郑州和青岛有一定差距，只在科教文卫上保持优势。济南位于郑州和青岛中间，向西向东都缺乏足够的影响力。郑州的崛起大家有目共睹，引进富士康带动起了一波经济快速增长，国家中心城市+米字型高铁奠定了长远发展的基础。济南需要面对的现实是，举全省之力发展的郑州目前已将其甩在了身后。而青岛受益于海洋经济，经济体量和知名度均压省会一筹，是中日韩经济圈的重要港口城市。

1.2展望济南的倔强

总体看，虽然济南目前发展水平相对尴尬，但仍具备做大做强的可能。

（1） 首先，济南的受重视程度逐渐提高。

作为省会，济南是山东省政治、文化和交通中心，但经济地位一直不被重视，GDP在2018年才反超烟台。不同于四川和湖北等省份的强省会战略，山东省过去一直以来都奉行均衡发展战略，在支持建设国家中心城市的问题上也在济南和青岛这两座城市间徘徊不定。近期，省政府逐渐意识到济南市在山东省内的重要性（从地理位置上来看，青岛处在胶东半岛上，离鲁西太远，强青岛弱济南会出现中间区域人口被郑州过度吸引的情况；另外青岛的发展受大国间博弈的影响大），济南的定位逐渐被拔高（支持建设国家中心城市的提法），政策和资源或将逐步倾斜。

（2）其次，从产业结构来看，济南市的转型负担相对较轻。

山东省产业结构过重，在十三五初期“传统产业占整个产业的70%，其中70%都是钢铁、石油等重化工业”，新兴产业总量偏小，目前整体经济增速低于全国平均水平。2018年省政府出台《山东新旧动能转换综合试验区建设总体方案》寻求破局，推动区域产业转型升级。

而济南市产业负担不重，是山东省新旧动能转换的先行区。信息技术（浪潮和超算中心）、装备制造（中国重汽、山东重工）、钢铁（莱钢）和生物医药（齐鲁制药）这四大支柱发展良好，代表企业具备一定行业地位。2019年发布的《济南新旧动能转换先行区发展规划(2020—2035 年）》定下横跨黄河两岸的先行区，未来济南的发展将逐步突破“油条型”发展格局的限制。2020年出台《关于加快建设工业强市的实施意见》，定调工业强市，对空间保障（不低于全市建设用地总面积30%的工业用地保障红线）、投资支持力度等方面做出了规定。从对济南市的种种战略规划也可见省政府对济南的用心程度明显提高。

（3）吸收齐河可期

在10月28日发布的《济南综合交通枢纽发展战略规划（征求意见稿）》中，提到要“合理调整行政区划，积极争取济南枢纽城市合理调整行政区划，争取将齐河县划归济南”，民间讨论多年，这是三四十年来官方首次发声，现在这份征求意见稿已经下架，无论是有心还是无意，济南吸收齐河可期。

齐河对于济南的意义在于：齐河与济南联系密切，隔黄河与济南市区相邻，占据着济南市区西、北出口位置（南出口由泰山把持，东出口往胶东半岛），紧邻先行区，而行政规划却属于德州市。此前，黄河两岸不搞大开发以及齐河区划的问题一直困扰着济南的发展，先行区的规划首先突破了黄河的限制，而如果成功的吸收合并了齐河，济南的发展想象空间远超吸收莱芜市。

济南市整体债务负担不重，平台市场认可度还好（原莱芜市平台除外）。截至2020年10月末，济南市共有14家发债平台（有存续债平台共13家），包括7家市级平台、1家市级开发区平台和6家区县级平台。