这半年光见证历史了。
美国时间20日，WTI 5月原油期货历史上首次收于负值-37.63美元/桶。
这不仅让国内挂钩原油的交易产品“懵了”，也导致了尚未及时完成移仓的中国银行原油宝产品穿仓。众多原油宝的投资者不仅血本无归，还倒欠了银行近3倍保证金。
有人调侃，P2P爆雷最多就是血本无归，但炒原油搞不好还得倒贴钱。
01. 负油价是怎么回事？
从4月19日晚开始，美国西得州轻质原油（WTI）5月合约价格就一路下跌，不断突破吃瓜群众的认知极限：11美元，5美元，1美元，-1美元，-5美元，-10美元…
先来解释一下，“负油价”是什么概念？
简单说，就是临近交割日，期货市场如果不平仓，就必须收到实物原油，所以必须卖（存储成本高），如果没人买，那就再贴钱卖，这就出现了负油价。
那么，为什么会出现负油价呢？
也是不巧，两个事情撞一块了：一方面，是沙特、俄罗斯、美国等产油国之间的关于油价和产量之间的博弈；另一方面，疫情肆虐，需求坍塌，原油市场大环境确实供过于求。
这跟历史课本上工厂倒牛奶是一样的道理。不同的是，牛奶可以直接倒，但石油有毒性不能倒掉——哪怕是囤货，也需要很高的成本。而现在，石油还在滋滋往外冒着。
既然这样，难道不能把油井关掉吗？
还真不能。油井关掉后再启动的成本太高了。
来感受一下这一个多月来爆仓的节奏：
原油45美元——买它！
原油40美元——买买买！
原油35美元——机不可失！
原油30美元——走过路过不要错过
原油25美元——要减产了赶紧上车
原油20美元——此时不买更待何时
原油15美元——工行移仓去中行买
原油10美元——这才是真正的大底
原油 5美元——对！买到就是赚到
原油 0美元——不用钱，白送了！！
原油-15美元——原来油价还能是负数
原油-37美元——？？？？？？？？？
真真印证了那句经典“地板下面，还有十八层地狱”。
这一轮行情下来，哀嚎遍野。连新加坡石油大亨都因为押错行情，无力偿还30亿美元银行贷款，无奈申请破产保护。
02. 中行栽了
除了石油大亨，广大散户也无奈被割。
从3月份原油跌破20美元/桶起，原油抄底大军就以各种姿势开始抄底了，其中包括工行、建行、中行。有市场人士估算，三家银行“纸原油”规模总计在14万手左右。
可为什么偏偏是中行栽了？
这就涉及原油期货的交割日。
WTI原油期货合约交割日为4月21日，而中行的移仓日为4月20日22:00之后，且在22:00还未启动移仓。
相比之下，建行、工行的账户原油产品以及全球最大的原油上市基金USO（ETF基金）则早在
而在4月21日凌晨，历史上首次原油期货交易价格为负的景象出现了。
更讽刺的是，在中行以-37.63美元结算后，一天后WTI原油5月合约迎来交割日，最终以10美元交割。
22日晚间，投资者终于等来了中国银行的原油宝业务的情况说明。
中国银行官网发布消息称，原油宝产品挂钩境外原油期货，类似期货交易的操作，结算价按照北京时间凌晨2点28分至2点30分的均价计算，即当日CME公布的结算价-37.63美元。
翻译成大白话就是：-37.63美元的交易价格有效。
根据原油宝投资协议，保证金不足部分，中国银行可扣划投资者其他账户资金用于抵偿该行损失。这意味着，当投资者不主动弥补“倒欠”原油宝账户的钱，存款账户也将不保。
23日凌晨，中国银行已从其原油宝账户里划转了全部本金和保证金。
有市场人士测算，按照这一结算价，中国银行“纸原油”客户亏损预计在300亿元。
舆论又炸了一波。
中国银行A股股价今日早盘一度跌近3%。
03. 很多人其实“玩不起”
中行事件还在持续发酵。
对于移仓日期晚同行整整一周的原因，中国银行解释，从历史经验看，不同日期的官方结算价根据市场实际情况波动，没有显著的好坏之分。
同时也暴露了一个漏洞——
另一个饱受诟病的点在于，中行并没有触发强制平仓机制。中国银行规定，在原油宝交易保证金充足率低于20%时，系统将强制平仓，也不至于众多投资者血本无归。对此，中行解释，交易时间为8点-22点，超过22点银行则不会进行强平操作。
回到投资这件事，负油价只是直接诱因，其背后是各家银行将专业投资工具“平民化”所蕴含的巨大风险。
3月以来国际原油价格暴跌，不少国内的投资者认为“抄底”的机会来了。不管是银行账户原油、国内原油期货还是原油ETF基金，都迎来了大量新入场的投资者。
投资门槛有多低，来看看对比。
但很多人忘了：期货是双向交易，不仅可以做多也可以做空。
而对于如今抄底原油的投资者，可以说是一次“最生动的投资者风险教育”了。
金融市场看似到处都是暴富的机遇，实际上陷阱无处不在。价值投资祖师爷格雷厄姆死于抄底美股，为了改善营生不得不教书讨生活。
凭运气赚来的钱，很有可能要凭本事还回去。
