“經濟壞消息就是股市好消息，”金融危機後的幾年裡一度流行的這句口頭禪再度盛行起來，這提醒投資者押錯主要央行的政策方向將是很危險的。
MSCI明晟所有國家全球指數(MSCI All Country World Index)已抹去2018年底恐慌情緒下出現的跌幅，當時，圍繞全球利率攀升和經濟增長放緩的擔憂引發股市急跌。上週五，該指數收盤水平略高於去年12月3日收盤點位。本週一亞洲股市大多延續升勢。美國金融市場週一因假日休市。
最近中國、德國甚至美國等大國公佈了令人失望的經濟數據，企業給出的利潤預期全面惡化，儘管如此，全球股市仍出現了反彈。今年市場情緒的轉變非常廣泛，迄今為止除印度外沒有一隻國家級別的主要股指告跌。標普500分類指數全線上漲。美國股市上，成長型股票和價值型股票均走強。
眼下市場的這種過度樂觀不禁讓人回想起貝南克(Ben Bernanke)掌舵美聯儲時期。當時，美聯儲正大舉購買債券並將利率維持在零水平，而經濟壞消息（例如美國就業數據疲軟）多次刺激股市上漲，這是因為那時投資者相信經濟疲弱將迫使美聯儲擱置收緊貨幣政策的計劃。
現在也出現了同樣的反直覺態勢。美聯儲上月暗示暫時可能不會再加息，這引發了當前的市場反彈。之後任何疲軟的數據都只會讓人們愈發相信美聯儲的政策還會更寬鬆。市場也由此產生了一個假設，那就是全球其他央行、尤其是亞洲的央行，感受到的緊縮政策壓力將減輕。
美聯儲立場的明顯改變蓋過了其他一切因素：聖誕節以來股市出現的所有反彈都是基於估值上升，而不是公司基本面的改善。
投資者無法對抗美聯儲，但美聯儲手握的權力也應該引起警惕。如果美聯儲認為投資者過度解讀了其更加謹慎的立場，那麼任何澄清都可能會引發拋售，而且今年的反彈面有多大，到時的拋售面就會有多大。
來源：環球外匯
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