农夫山泉马上就要在港股上市了，看了下它的招股书及相关资料，果然不愧为水中茅台。
首先看下公司的市场地位及盈利状况。
农夫山泉的最主要收入来源自然是包装饮用水了。其占有率排名第一，达26%，其后是怡宝（21%）、百岁山（10%）、康师傅（9%）、冰露（9%）、娃哈哈（7%）。
看下营收增长情况，2017-2019年，公司营收从175亿增长至240亿元，复合增长率为17.2%。而同期中国软饮料的营收复合增长率为5.8%，全球软饮料更低，为3%。
从利润率来看，2019年农夫山泉毛利率高达55.4%，净利率达到20.3%，比百事公司还要高。
总结起来就是市场占有率高、营收增长快、利润率高。
其次，除了瓶装水，农夫山泉的产品还包括茶饮料（东方树叶、茶π）、功能性饮料（尖叫、维他命水）、果汁饮料（农夫果园、水溶C100等），都是大家平时常见的产品。其市场份额排名均为第三，分别为7.9%、7.3%、3.8%。
这些产品虽然整体收入不如饮用水，但同样也为公司提供了稳定的现金流。同时饮用水打下的渠道优势，也为新品提供了良好的了基础。
农夫山泉另一个核心优势在于水源地。
卖瓶装水有一条“500公里运输半径”的定律，瓶装水的成本除了PET瓶及水源，物流成本也占了不少。由于物流成本与距离有关，因此瓶装水的终端市场不宜与水源地太远。
而农夫山泉拥有浙江千岛湖、吉林长白山、湖北丹江口、广东万绿湖、新疆天山玛纳斯、四川峨眉山、陕西太白山、贵州武陵山、河北武陵山、黑龙江大兴安岭等多个优质天然水源地。布局非常完备，其水源地的500公里半径覆盖了中国绝大部分瓶装水的消费市场，尤其是华南、华东重点市场。
同时，除了浙江千岛湖（产能682.8万吨，产量418.6万吨）、广东万绿湖（产能309.6万吨，产量201.8万吨）外，其他水源地的产量都未超过产能的50%，说明其根据销售情况调整产量，且产量提升空间较大。
可以看到，农夫山泉拥有强大稳定的盈利能力，以及良好的成长性。对于这样一个确定性高的优质资产，自然会受到资产火热的追捧。
