过去两个月石油市场的发展堪称灾难。从沙特阿拉伯和俄罗斯爆发价格战、疫情扩散导致石油需求崩溃、欧佩克历史性减产(但最终未成功)、到油价下跌，原油市场反弹的前景似乎暗淡。
这是短期的状况。但是，末日就在眼前吗?答案是肯定。
从中期到长期，油价将反弹——这就是周期性的、繁荣-萧条的行业本质。然而，“2019冠状病毒”（COVID-19）的爆发增加了事物自然循环的转机。通常情况下，经济增长对廉价石油的需求上升之前，油价只能降至如此低的水平。但全球消费减少了30%，储油能力已接近最高水平，目前石油需求还不足以拯救油价。
COVID-19封锁期的长度以及随后的经济复苏将是油价走势背后的主要因素：疫情越早得到控制，需求就会越快使油价恢复平衡。最终，人们将恢复通勤和旅行。
此外，4月份美国西德克萨斯中质原油(WTI)期货合约的价格为负值，纯属意外。我们不应将其视为指标，来衡量油价是否长期维持在这一水平。本文在撰写时，西德克萨斯中质原油(WTI)的交易价格高于16美元/桶，而全球基准布伦特原油(Brent)的价格徘徊在23.23美元/桶。
在接下来的春夏两季，布伦特原油价格可能会保持在20美元左右的低位。2020年秋季或在成功研制出有效疫苗之前，油价可能会逼近30美元。
正如之前所言，布伦特原油不存在触及负价格的危险，因为它是海运原油，与WTI不同，布伦特原油更易运输和储存在高需求地区。随着全球经济在秋季开始出现复苏迹象，油价应该会回到20美元或30美元/桶的高位。
在未来一年半的时间里，油价保持温和增长的原因相当明显——市场上石油过多。沙俄之间的价格战导致沙特大幅增产石油（定价为世界最低），并在最重要的市场——亚洲和西北欧以大幅折扣出售，以寻求更大的市场份额。我们仍能感到石油增产的滞后影响。
美国能源情报署(U.S. Energy Information Administration)预计，尽管第二、三季度大幅下降，但到2020年第四季度全球石油消费量将完全恢复。与此同时，与2020年第一季度相比，整体产量略有下降。
但能源消费的长期结构性变化，如页岩技术发展、页岩勘探开发成本下降、可再生能源增长、全球范围内电动汽车普及等，可能会限制未来能源价格上涨。
除非新兴经济体的需求大幅增长，或者勘探投资不足造成供应冲击，或者中东地区爆发涉及海湾地区的地缘政治战争，否则油价不太可能回到70至80美元/桶的水平。
更现实的情况是，到12月，油价将回升至30至35美元/桶，并由此伴随全球经济复苏进程。
对美国页岩油气生产商的未来发展而言，这样的价格并不是什么好消息。页岩油气生产商约占美国国内生产总值（GDP）的8%，创造了约1000万个高薪工作岗位。2011年至2018年间，页岩气的繁荣推动了美国10%的GDP增长。
堪萨斯城联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Kansas City)预计，如果原油价格保持在近30美元/桶，近40%的石油和天然气生产商将在一年内面临破产。这些公司通常规模较小，利润率较低，它们需要将WTI价格维持在35美元左右，才能维持其业务的经济可行性，而这取决于石油行业的情况。
然而，2014年油价暴跌带来了教训，即产油国能够重组并优先安排其业务，从而创造出一个更具弹性的石油市场。大型石油公司有足够的财力收购陷入困境的小公司，并提供在这种动荡的价格环境中生存所需的资源。这些波动的长期影响将是一种“创造性的破坏”，在市场经济中，这种破坏往往会导致一个更强大、更有弹性的行业。（能源舆情）
