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2019年12月3日，工信部发布《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》(征求意见稿)。意见稿提出，到2025年，新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破，新能源汽车新车销量占比达到25%左右。
点 评
一、新版新能源汽车产业发展规划更务实
新版新能源汽车产业发展规划力争经过十五年持续努力，使我国新能源汽车核心技术达到国际领先水平，质量品牌具备较强国际竞争力，使我国进入世界汽车强国行列。结构上以纯电动汽车成为主流，燃料电池汽车实现商业化应用，公共领域用车全面电动化，高度自动驾驶智能网联汽车趋于普及，有效促进节能减排水平和社会运行效率提升。
本次新能源汽车产业发展规划共八章，比10月版本增加一章介绍保障措施，具体措施主要包含完善双积分，建立与碳交易市场衔接机制；完善新能源车购置税等税收优惠，优化分类交通管理及金融、保险等支持措施；以及从2021年起，国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车。除此之外其他章节也增添了不少内容，比如第四章增加了一节介绍强化质量安全保障，第五章增加了一节介绍加强标准对接与数据共享等。规划很好的回应了市场担忧的问题，对新能源车质量安全、标准提出了进一步要求，而国家生态文明试验区、大气污染防治重点区域公共领域新增或更新用车全部使用新能源汽车有望带来巨大的增量市场，缓解市场对国内需求的担忧。
发展愿景角度，到2025年新能源汽车市场竞争力明显提高，动力电池、驱动电机、车载操作系统等关键技术取得重大突破。新能源汽车新车销量占比达到25%左右，智能网联汽车新车销量占比达到30%，高度自动驾驶智能网联汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。纯电动乘用车平均电耗降至12 KWH/100KM，新增插电式混合动力（含增程式）乘用车新车平均油耗降至2.0升/百公里，且删除了2030年远景规划和乘用车油耗目标。总体来看，新版新能源汽车产业规划更务实，渗透率角度比10月版本提升了5个百分点至25%，更加强化了大力发展新能源汽车的目标不动摇，而删除了比较难实现的乘用车油耗目标，以及小幅下调纯电动乘用车平均电耗使得目标更符合实际，更务实，有利于该规划的更好落地。
图表一：新旧版本新能源汽车产业发展规划对比
数据来源：工信部，民创投研整理
二、新版新能源汽车产业发展规划略超预期，上调行业未来增速预期
按照新版新能源汽车产业发展规划，假设2025年国内汽车销量2500万辆，且新能源汽车新车销量占比达到25%，今年新能源汽车销量与去年基本持平的前提下，2019-2025年国内新能源汽车销量复合增速约32%，复合增长率较10月版本大概提升约4个百分点。
图表二：新能源汽车行业未来高增长可期
三、行业底部预期进一步夯实，逢低配置细分龙头
在明年海外增量预期较大的情况下，新版新能源汽车产业发展规划的征求意见稿上调了2025年新能源汽车新车销量占比至25%，并向下微调了部分技术考核指标（比如纯电动乘用车电耗指标等），且增加了保障部分，更加务实，有利于打消市场对国内销量的悲观预期，进一步夯实底部。从行业周期角度看，全球新能源汽车处于成长初期，且未来几年复合增速预期高，维持原观点，逢低配置细分龙头，享受全球汽车电动化的红利。
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