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伴随着WTI原油5月期货合约历史性跌为负数价，一日暴跌也达到了自1983年纽约商品交易所石油相关交易以来的最夸张跌幅。中行暂停原油宝交易，并要求爆仓客户补足交割款，已有投资人表达强烈不满。
这是今天的热议话题，但这实际上涉及到的却是两个问题：
- 负数价是如何形成的？
- 人们是怎么输掉裤衩的？
容我喝口水，先谈谈第一个问题。
这次历史事件的背景我们都清楚，自新冠疫情爆发以来，航空用油、民用汽油大幅锐减，尽管欧佩克及其盟友达成了削减产量的协议（将石油产量削减至每天970万桶，略低于拟议的1000万桶。根据协议，欧佩克将在6月后至年底之前将日产量削减至760万桶。此后，它将在2022年4月之前将日产量减少到560万桶），但在遏制油价暴跌面前毫无力度。
WTI:西得克萨斯中质油，交易所是CME。交割方式：管道运输或油罐运输。在以往，在这里发生相关交易都是顺利进行的，于是，在油价下跌背景与交易规则的惯性驱使下，此时的多方蠢蠢欲动，准备买点油抄个底，赚点零花。
但要知道，实际上，普通人交易实物石油这种事无异于天方夜谭，在资本的推动下，实际油价与纸原油的价格从来都是有一定的差异。因为近来国际油价本身的异常波动，特别是油价大降，无疑导致投机者偏多。
因此，除非：
- 你是一位恰好有能力交割现货的石油大佬；
- 手上正好有一艘空载的油轮；
- 在疫情当下的原油运输不受封锁隔离的影响。
这三项条件，缺一不可。否则，注定这次会被空头逼到退无可退的死角！
如果换做是其他人，哪怕要真实交割，疫情当下，储油能力早已饱和。期货市场偶尔会出现逼仓行为，但这次空方已经充分了解到真实交割根本是天方夜谭，他们历史性的一战，无疑也是在特殊情况下的刀口舔血。
油价本以跌到历史性的低位，空方这次赚的，瞄准的，根本就是多方无法交割的违约金！于是，空方坚持不平仓，纸面价格终于跌为负数，负数之下，几乎没有对手，空方大胜，经济学历史上再一次多了浓墨重彩的一笔。
有人成为赢家，就有人输掉裤衩。我们再来说说都有谁，这里面，当然就有我们开篇提到的中行投资人们。
说实话，我到现在都没搞明白，为什么国内普普通通的毫无交割能力的投资人们会成为石油期货的多头。而更糟糕的是，国内近来疯狂高喊抄原油的人，大多都是没有交割现货能力的。
当然，在以往，不存在供需平衡的情况下，可以在交割之前从容的把多单最后平仓给空头，因为会有大量炼油厂、以原油为原材料的化工厂的需求。所以，不存在交割日来临时还没有人接盘。
然而，在如今的特殊情况下，真的无人接盘，于是，这件事就这么真实又玄幻的发生了。
交割日那天，空头的对手盘，是毫无交割能力、几乎是伸长了脖子任人宰割的投机基金以及大量散户。
好，认输，我们认输还不行么？不！这次，你甚至会输个精光！
4月15日，芝加哥商品交易所发表公告，支持负数价清算。举个例子，如果，你在1美元的时候，用100美元，下单100桶原油，那么，在石油价格暴跌到-37美元的时候，如果你不能交割，不但会把这100美元赔光，还要倒贴3700美元！
话说回来，如果你是石油大佬，正好拥有一艘空载的油轮，又不受疫情阻隔的影响一路畅行，那么，你相当于真的用100美元买走了100桶油……
中行的投资者，当然完全不符合这个人设。当然，也不会有人相信油价真的能突破0元这个界限，于是，0元之下，根本几乎没有对手，而空头打算怎么砸，只凭肆无忌惮的想象力。
本金没了，保证金没了，还倒贴交易所。
Over。
在最后，我还是要奉劝所有的投资人们，不要凭常识去投资，也不要去涉猎自己不了解的领域。因为金融，从来都是有原罪的。
