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金交所的历史背景和现实需求
历史背景：金融交易所的诞生，是为了满足国企改革的需求，确保国企保值增值的任务。在2002年召开的十五届中纪委第七次全会提出，各地区、各部门都要实行经营土地使用权出让招标拍卖、建设工程项目公开招标投标、政府采购、产权交易进入市场等四项制度。这使得中国产权市场具备了政策上的合理性，也是产权市场步人正常发展轨道的原始动力。2004 年，财政部和国资委颁布了《企业国有资产监督管理暂行条例》，其中明确规定企业国有产权转让的要求。
市场情况： 根据“北京金融资产交易所”对中国金融市场总量估计，我国静态计算的金融资产总量已达150万亿元。其中，以股票等为代表的具有较好流动性的品种仅占13%，三分之二的金融资产几乎没有流动性安排，静态规模大概在70万亿左右。
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什么是金交所？
金融资产交易所（简称“金交所”）是由地方政府（省、市政府）批准设立的综合性金融资产交易服务平台，虽达不到上交所这样证监会监管的级别，但是每一个成立都需要省级或地级市金融办批准，不是随便可以成立的。此外，从股东来看，金交所的股东以各地方国资委为主，券商，大型集团和互联网金融平台等占部分，整体实力雄厚。主要经营范围包括经有关部门批准的金融资产和金融产品登记、交易和结算；其他金融创新产品的咨询、开发、设计、服务、登记、交易和结算。金融产品包括但不限于企业债、私募债、公司债、收益权转让类产品、理财计划、企业直接融资类产品等。
“金交所”，从其定位来看，它是我国多层次资本市场中的重要组成部分，对于丰富企业融资渠道、盘活市场存量资产发挥了积极作用。从投资前景来看，金交所大多具有实力雄厚的股东背景，且受一行三会和当地金融办监管，致力于为机构投资者和高净值人群提供透明高效的资产对接服务。
03
金交所的发展现状及特点：成立时间晚，但发展迅速
2010年5月21日，天津金融资产交易所在天津市滨海新区注册成立，这是全国首家正式成立的金融资产交易所。同年5月30日，北京金融资产交易所在北京注册成立。继天津、北京成立金融资产交易所之后，重庆、河北、武汉、上海、深圳、四川、贵州等地也陆续成立了金融资产交易所。
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什么是定向融资计划业务？
根据天交所《私募债券业务试点办法》的规定，私募债是指在中国境内依法注册的公司、企业及其他商事主体在中国境内以非公开方式募集和转让，约定在一定期限还本付息的债券。发债主体应当以非公开方式募集债券，每款私募债券的投资者合计不得超过200人。
自此之后，各地方金融资产交易中心推出各自类似的创新产品，并提出相关办法和规定，包括“私募债”、“定向融资计划”、“定向融资工具”、“直融计划/产品”等。
举例：以某金融资产交易中心为例，在某金交中心备案发行的「定向融资计划」的发行人基本都是政府平台公司或国有企业，并要求有经各大评级机构评为AA的关联主体为产品如期兑付提供无条件不可撤销连带责任担保，且要求发行人所在地的政府主管部门出具产品备案发行支持文书。
从产品定性来看，定向融资工具（定向融资计划）和私募债有共通之处。南京金融资产交易中心发布的《南京金融资产交易中心定向融资工具业务管理办法（试行）》中规定：定向融资工具是指企业在中国境内以非公开方式发行和转让，并约定在一定期限还本付息的直接融资类产品。办法对发行定向融资工具的条件为：
（一）发行人是在中国境内注册的股份有限公司或者有限责任公司；
（二）发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍；
（三）发行人对还本付息的资金安排有明确方案；
（四）本中心规定的其他条件。
而浙江金融资产交易所对定向融资计划的定义：定向融资计划是指依法成立的企事业单位法人、合伙企业或其他经济组织向特定投资主体发行，约定在一定期限内还本付息的投融资产品。因此，从一定意义上讲，私募债、定向融资工具、定向融资计划只是名称上有区别，实质是一类产品。从交易所对定向融资类产品的定义，其并无限定房地产企业不得发行相关产品，也未对融资用途进行限定。故房地产企业通过定向融资工具（定向融资计划）进行融资是可行的。由于定向融资工具属于定向发行，故其发行对象一般不超过200人，其融资流程也和一般的私募债共通。
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金交所的监管
通过了解了“金交所”的由来，我们可以得知“金交所”主要是金融办和地方政府批准成立的。那么金交所的监管部门是谁，“金交所”的职能又有哪些呢？翻查了国务院相关的条例约定，发现国务院规定“金交所”归属地方政府负责监管，由当地金融办实质负责监管。但是其业务本质并不脱离一行三会对金融体系的整体监管，最终由证监会牵头的部际联席会议出面负责整体监管。
整理了国务院下发与金交所相关的文件，发现其中对于金交所的业务范围约定，主要由2011年发布的“38号文”，2012年下发的“37号文”和2017年下发的“64号文”组成。
其中，对于“金交所”产品的主要约定如下：
（一）“金交所”属于私募类产品，不得公开发行；
（二）“金交所”每个产品的累计权益持有人上限不得超过200人；
（三）“金交所”产品不能在互联网上销售。
注：以上为金交所详解！
