3月，投資者不斷見證美股各種暴跌熔斷的歷史紀錄。本週原油市場經歷了史詩級暴跌，繼“負油價”橫空出世後，週二（當時時間）投資者再次見證了美原油期貨一日三熔斷的歷史時刻，先是美國原油期貨6月合約最大跌幅接近70%，最低跌破7美元/桶，期間觸發三次熔斷，其中，兩次是下跌過程中熔斷，另外一次是反彈上漲熔斷。
原油暴跌的段子也活躍了起來，有人網上稱，“一覺醒來欠了銀行幾十萬”，“因做多原油期貨爆倉，手中房子急需出手”，更有讓人不忍直視段子對白，如：
原油：活得沒有自尊啊，簡直就是白菜價……
白菜：你也敢跟我比(一臉不屑)？
原油：那我跟水比總可以吧？
水：老兄，我也比你貴好不？
國際原油通常以桶來概述，以世界平均比重阿拉伯34度輕質原油為基準計算，每桶原油容積約等於159升，每噸原油為7.33桶。
按照1桶原油=159升=6.47美元換算，1桶原油=45.78元人民幣(匯率1美元=7.0752元人民幣)， 1噸原油=7.33桶=47.43美元=335.58元人民幣。
而北京新發地市場21日大白菜均價為2.7元/公斤，每噸大白菜則為2700元；普通瓶裝礦泉水一般是1瓶0.55升，按2元/瓶計算，1桶礦泉水(159升)=578元人民幣。大白菜和礦泉水的價格都明顯比原油貴。
原油市場“滿盤皆墨” 國內期貨主力封死跌停
今日的原油市場依舊哀鴻遍野。今日國內期市開盤，上海原油期貨主力合約開盤跌停。
二級市場，石油股集體大跌，中國石油盤中股價最低下探4.43元，創下近30個交易日來第11次刷新歷史最低價。
有ETF基金市值近乎腰斬
美國原油期貨史無前例的大跌正在席捲全球ETF市場。截至4月20日，持有價值超過5億美元衍生品的三星標普高盛原油ER期貨ETF，週三的市值近乎腰斬。
管理該基金的三星資產運用（香港）有限公司週二在交易所發佈公告稱，該基金將出售所持全部6月原油期貨合約，併購買9月合約。它同時警告，在“最壞情況”下，該基金的淨值可能會跌至零，而投資者可能會損失“全部投資”。
抄底紙原油鉅虧
今年3月份開始，原油市場價格連續暴跌，一度跌穿20美元/桶，這也讓不少投資者看到了抄底機會。為了滿足投資者購買原油期貨產品的需求，不少銀行提出了紙原油業務，其產品賬戶原油掛鉤的是國際市場上的原油期貨合約。
但誰也沒想到，原油價格的劇烈波動，導致抄底的投資者損失慘重“虧到傻眼”。據中行最新回應原油寶客戶稱，確認前日WTI05期貨合約創下的-37.63美元/桶為有效價格。根據客戶與我行簽署的《中國銀行股份有限公司金融市場個人產品協議》，我行原油寶產品的美國原油合約將參考CME官方結算價進行結算或移倉。
同時，鑑於當前的市場風險和交割風險，我行自4月22日起暫停客戶原油寶（包括美油、英油）新開倉交易，持倉客戶的平倉交易不受影響。人民幣美國原油2005合約的多頭與空頭平倉結算價為-266.12元/桶。
這也意味著投資者，不但虧光了買入的資金，還倒欠銀行266.12元/桶，他們將承擔油價跌成“負值”的全部損失。據分析，這批投資原油寶的做多客戶已全部爆倉，還倒欠銀行3倍本金。
紙原油設計存缺陷？ 銀行風控遭遇質疑
中國銀行的未及時轉期也存在一定漏洞，結算結點操作引來普遍的質疑。因為中國各大銀行平臺，都開設了所謂現貨原油交易，實際上是緊跟國際期貨價格的虛擬合約交易，並不進行實際的實物交割。
為了防範期貨合約最後一個交易日發生的非理性波動風險，各大銀行平臺的現貨原油交易，最後交易日期都設置在國際期貨合約到期前一週或10天左右，作為銀行平臺現貨原油交易的最後交易日期。
比如，國際原油期貨05合約最後一個交易日是北京時間4月21日，中國各家銀行的現貨原油交易最後交易日設定在4月14日。既然是最後一個交易日，那到期沒有平倉的客戶，銀行就應當在這天（4月14日）進行強制平倉，或經客戶授權後給予“轉期”。
多名投資者表示，4月20日中行原油寶未根據合約交割時間22：00進行移倉，這已經明顯違反了中行原油寶的制度設計。
如工商銀行4月13日就給原油交易客戶發了5月合約轉期6月合約的通知。在工商銀行投資原油的客戶就躲過了這次史無前例的負油價危機。
為了防範風險，昨日下午，工商銀行再次公告，4月23日賬戶國際原油產品將轉期，當日交易結束後，產品參考的布倫特原油合約將由6月調整為7月。受全球原油市場供應過剩等因素影響，目前新舊合約價差（升水）約4美元（30元人民幣）/桶。
原油價格未來並不樂觀 負石油期權今日上市
儘管歐佩克+減產協議初步達成，但是原油市場連續崩盤，造成市場普遍預期悲觀。
實際上，原油市場崩盤、價格暴跌和原油供應過度、原油儲備逼至極限有關。業內機構指出，原油的需求和供應在短期內彈性很小，儘管儲備原油可以一定程度上穩定市場，但全球儲油設備正在迅速被填滿。“全球石油最大儲存容量約為68億桶，其中近60%如今已被填滿。”
標普全球普氏估計，全球原油、石油產品和液化天然氣的潛在儲存能力為14億桶，其中陸地儲存能力約為10億桶，海上儲存能力約為4億桶。但本月底，儲量就將達到13億桶。
中信期貨研究指出，若以當前的速度累庫，不考慮管道/鐵路/水運等運輸中的庫存，美國的庫欣庫存將在四周後填滿，四個月後填滿商業庫存，五個月填滿戰略儲備庫存。
同時，減持協議充滿不確定性，疫情衝擊等多重因素影響，原油價格將始終處於低位運行。
全球評級機構穆迪認為，由於全球許多主要經濟體預計將陷入衰退，油價在2020年也將繼續面臨下行風險。在石油產品需求出現復甦跡象之前，不要指望油價會開始回升，未來經濟以及石油產品需求復甦的時間仍不確定。
據悉，美國洲際交易所（ICE）正為布倫特原油合約交易價格為負做準備。芝商所將於4月22日起允許報價為負的石油期權上市。
有機構分析認為，隨著更多的數據顯示美國的原油庫存接近極限，且疫情引發的需求衝擊持續，油價有繼續下行的空間。分析師警告稱，警惕6月合約在5月末重蹈5月合約的覆轍。
見證歷史的時刻，可能還會繼續到來。
◆來源：E公司官微、中國證券報
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