投機行為浪費時間和精力，又沒有任何可靠的勝算，也許選擇長期投資更合適，如果你已經選擇好長期投資的企業，那麼就不必被短期的價格波動所迷惑，只要多堅持一段時間，你就會發現自己的選擇是英明的。
1998年巴劃特在佛羅商學院演講時說：“我們想看到的是，當你買了一個公司後，你會樂於永久地持有這個公司，同樣的道理，當投資者購買伯克希爾的股票時，我希望他們可以一輩子持有它。我不想說，這是唯一的購買股票的方式，但是我希望是這樣的一群人加入伯克希爾。”
股票市場通常具有較高的流動性，很多投資者根據股價上漲或下跌的幅度來買賣股票。但在巴菲特看來，股票是不應該長期流動的。令巴菲特感到慶幸的是，伯克希爾股票大概是全美國流動性最低的，每年大概只有1%左右人會拋掉股票，很難說他們是不是受到了巴菲特的影響。巴菲特以長期投資而聞名世界。只要他認為一家企業具有很強的價值增值能力，就會進行長期投資。即使這些企業的價值增值能力在短期內沒有得到體現，也不會影響其長期持有的態度。
一般股市所說的投資是指買入後持有較長時間的長期投資。投資者看重的是企業的內在價值。通常長期投資者都會選擇那些在未來10年或20年間有較強發展前景的企業，在企業股價因為某些原因被股市低估時買入，然後長期持有。長期投資者一般不太在乎短期股價波動，更在乎的是股票的未來價值。巴菲特就是長期投資的忠實擁護者。
投機其實也是投資，指的是利用不對稱信息和時機在市場交易中獲利的行為，主要指甘於承擔風險，在市場上以獲取差價收益為目的的交易。投機行為將注意力主要放在價格的變化上，很少考慮交易品種的實際價值。其手法多為低買高賣、快進快出。
巴菲特認為，投機是不可取的，對個人投資者來說，投機的風險太大。由於投機強調的是低買高賣，所以投資者很容易浪費時間和精力去分析經濟形勢，去看每日股票的漲跌。投資者花的時間越多，就越容易陷入思想的混亂並難以自拔。在巴菲特看來，股票市場短期而言只是一個被投資者操縱的投票機器，而投資者的投資行為又都是非理性的，所以根本沒法預測。而股票市場長期而言又是一個公平的天平，如果投資者購買的企業有潛力，那麼長期來看企業價值必然體現在股票價格上。所以巴菲特認為最好的方法以低於企業內在價值的價格買入，同時確信這家企業擁有最誠實能幹的管理層。然後，永遠持有這些股票就可以了。
