近幾年，股市一直有點低迷，不斷探底。人們在恐慌與迷茫之際，有不少“專家學者”紛紛站出來預測“底”在哪裡，其中最為人熟知的是英大證券的首席經濟學家李大霄預測的“鑽石底”、“嬰兒底”、“青年底”等等。
但是隨著一次次預測後的被“打臉”，讓李大霄成為投資者茶餘飯後調侃的話題，甚至有的投資者因為聽信李大霄的“嬰兒底”而虧損30%，並揚言把李大霄告上法庭。
客觀地講，李大霄作為一個草根出身的分析師，專業功底是非常深厚的。據業內知情人士透露，李大霄每天工作都很勤勞，認真分析數據，但也正是因為這兩點，他的視野被固定在了靜態的數據上面，而忽視了動態的市場情緒變化。
所以他說的各種“底”，是相對片面的。股市裡真正的底部，是需要很長的時間和資金運動，才有可能形成的。
根據我多年的經驗，市場真正的底部形成需要經歷四個階段，分別是“政策底”、“情緒底”、“資金底”和“市場底”（頂部與底部的分析邏輯不同，頂部的分析暫不在此處討論）。
政策底，顧名思義，就是利空消息到了極致，除非不確定性的特大因素，或者不會再有主動的負面消息出來。
緊隨其後的是情緒底，政策是外部環境層面，還需要二級市場的玩家也認同，看這些玩家的情緒是不是已經被安撫。只有受傷的人平靜了，才有可能拿出更多的資金來參與。
所以下一個底就是資金底了，資金底是有跡可循的，就是看放量。成交量大，並且上漲，說明情緒好，資金流入了股市，多方力量與空方力量開始進行搏鬥了，如果多方贏了，這個底就是市場底。
在這個過程中，
只有情緒底一定是比資金底低的，因為只有情緒見底了，資金才可能進來，高低位置也就顯而易見了。如果看到了一個放量上漲的底在情緒底之下，這個“底”大概率是不成立的，可能只是震盪。除此之外，其他幾個底之間的高低關係就不一定了。
利好出現，政策底來了，
假如市場內玩家不同意、不認同，就不會拿出資金進來抄底，情緒依舊低落，股價還會繼續下跌，這樣情緒底就會低於政策底。假如市場上的玩家認同政策，那就會拿出資金在這裡進行抄底，情緒有所回暖，形成情緒底。
形成情緒底之後，就會有投資者陸續拿出資金參與到市場，但是我們不能即刻得出市場見底的結論。因為拿出資金並不能證明上漲的力量大於下跌的力量，更不能決定市場由此能好轉。
隨著資金的逐漸增多（具體的量價分析非常複雜，在此暫不展開），才能夠證明由資金堆積而成的底部形成了，這個底就叫做資金底。
隨著資金底的到來，多空開始交戰，只有多方贏了才能成為市場底。這裡會出現很多爭奪跡象，高低位置也不可能是一成不變的。
根據以上四個底的特徵，不難判斷每個階段什麼股會漲。
我們可以從板塊輪動和上漲類型中尋找四個“底”的蹤跡。
政策底的過程中，必然會有新政出臺，無非利空得不能再利空了，或者突發的利好。
前者多在週期股、權重股身上發生，比如2018年5月底6月初的鋼鐵，以及隨後的煤炭、證券。而後者多數在科技股上面發生，比如芯片、醫藥。
出現利好之後，一般投資者是不敢輕舉妄動的，會有一小部分人，去投石問路。這時候，前期妖股、次新股疊加超跌的，往往成為遊資追捧的對象。先參與者有可能會獲得超額收益。
而面對此情形，為什麼判斷這是超跌而不是趨勢？因為趨勢本質上是資金不斷交換、持續推進後的產物，而當時的環境無人接力，那麼趨勢就沒有存在的基礎了，原有不錯的趨勢，可能直接倒下。
超跌的上方籌碼不一定賣出，所以自己拉昇、突襲，多數人是解不了套的，拋壓比較小，資金成本也小。
在情緒差比較大的時候，這類走勢，自然有孕育的條件。反包還有點不同，他是解放了很多籌碼，如果大漲股票中反包居多，也能說明情緒更加向好，可能會出現資金底。
資金底形成過程中，就是情緒差的逐步縮小，妖股、次新股帶起人氣了，某些大資金、大機構等也就會動身起來準備分蛋糕，他們玩的就不是小盤股、妖股了。
一些新興行業、成長行業，都會有不錯的表現。
我們用2018年6月的行情作為例子，觀察這個階段資金底狀況，重點要看醫藥、汽車等板塊有沒有表現。
市場底就不好說了，多空交戰，臨門一腳，不一定誰輸誰贏，博弈過程也會異常慘烈，這時候，最好不要參與。市場底出現後，機會會非常多，哪怕是補漲的，也都可以介入。
實際上，2018年6月股市也並沒有見底，直到2019年1月底，市場底才來臨！
通過對四個“底”的分析，李大霄的“嬰兒底”忽略了情緒與資金的作用。
冰凍三尺非一日之寒，底部的形成並不是某人主觀判斷為“嬰兒底”之後就能夠形成的。外部的環境，只是影響了市場上投資者的情緒，情緒直接決定投資者買入還是賣出。
買入之後，還需要通過多空對戰中多方的勝利才能宣佈市場底形成。
從李大霄的論證邏輯來看，“嬰兒底”只是介入政策底和情緒底之間的一個“底”，距離真正的市場底部還需要再慢慢磨合，所以李大霄提出的各種底並不算完全錯誤，只不過提出來的時間“早”了些。
那個聽了李大霄的“嬰兒底”就立馬殺入股市抄底而虧損30%的投資者，正是把政策底當成市場底，忽略了情緒和資金的力量，而釀成了悲劇。
平心而論，對市場“底部”進行預測本來就很難，我們也不必過多吐槽李大霄。
最後多說一句，李大霄經常標榜自己的“我是市場上最後一個多頭”，這句話嚴格的來說是存在漏洞的。在市場下跌過程中，決定能否上漲的，是空頭而不是多頭。
下跌的時候，多頭肯定是有持倉的，甚至越跌越買。而資金不是無限的，當多頭的資金被套的時候，就沒有多餘的資金再買入了，所以就算是在底部，也不會有貢獻。
只有空頭，才認為股價還會下跌，所以不會進場，手裡剩餘很多資金。只有當他們相信是底部，才有可能動用資金去買買買。因此，下跌過程中的多頭，並沒有實際意義。
