繼一口氣經歷美股4次熔斷之後，人們昨天再次見證了歷史性一刻：油價崩盤！
油價暴跌，油企該如何求生？是否會出現大面積破產？A股哪些板塊直接受益？
比炒A股慘多了，炒原油虧起來可能要倒貼。今天，國際油價繼續崩，美股三大指數開盤又大跌……
昨夜，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價收報-37.63美元/桶，歷史上首次收於負值。
你以為這就結束了？美油6月期貨也崩了！換月到6月的投資者本以為可以逃過一劫，沒想到下午又崩了，跌幅一度超過40%…分析稱由於6月合約是主力合約，這次大跌會對原油基金將造成實質性重創！
今天早間，中國銀行發佈消息，暫停原油寶產品美國原油合約4月21日交易，並表示，正積極聯絡CME，確認結算價格的有效性和相關結算安排。
午間，工商銀行公告稱，4月23日其賬戶原油產品將轉期，從6月調整為7月。同時提示風險，建議謹慎交易。
業內人士表示，對於持倉WTI原油5月期貨合約的投資者來說，不僅僅是虧本金，還有可能倒貼。不過這種歷史性的出現負值這只是“末日效應”帶來的短期影響，大家無需過度恐慌，對國內的原油價格影響也相對較小。
“三桶油”先後發聲
能源資訊公司Rystad Energy數據顯示，在油價20美元的環境下，533家美國石油勘探和生產公司將在2021年底前申請破產。Rystad估計，如果跌至10美元的價格，將有1100多家公司破產。
油價大跌對國內油企影響幾何？近日，中國“三桶油”先後發聲。
中國石油官網消息，4月20日，中國石油集團公司黨組召開會議。會議指出，當前的挑戰前所未有，要充分估計困難、風險和不確定性，切實增強緊迫感，紮實推進提質增效專項行動。研判當前困難局面會持續多長時間，把困難和挑戰估計得更充分一些，把應對措施考慮得更周全一些，保證公司平穩運轉。低油價使公司大而不強矛盾凸顯， “水落石出”，要按照中央要求，不失時機地推進深化改革。
中國石油集團公司董事長戴厚良指出，今後一個時期，世界經濟下行風險加劇，國際油價可能保持較長一段時間的低位震盪運行。
中國石油經濟技術研究院副院長呂建中表示，我們國家總體上是油氣消費大國和進口大國，但是現在我們現在自身儲備能力有限，全球的儲備能力也十分有限，應該創造條件增加石油的儲備，包括戰略儲備和商業儲備，來應對未來的變化 。
同日，中國石化召開黨組會議表示，要練好降本減費這個硬功夫，牢固樹立長期過緊日子思想，做好較長時間應對外部環境變化的思想準備和工作準備，採取超常規措施，嚴控非生產性支出，大幅降低運行成本。
4月15日，中國海油董事長汪東進在一季度生產經營形勢分析會上表示，要堅持底線思維，保持戰略定力，狠抓降本提質增效，統籌推進公司生產經營工作。要把低油價壓力轉化為深化改革創新、破解發展瓶頸和降本提質增效的動力。
建行：建議投資者充分關注近期原油市場
價格波動合理控制倉位
建行建議投資者充分關注近期原油市場價格波動風險，合理控制倉位；充分關注近期賬戶原油同一品種兩個不同期次月度合約之間大幅升水的風險，客戶換倉或轉期時，可能會出現持倉份額（按金額即時換倉或自動轉期）顯著減少，或保證金佔用（按數量即時換倉或自動轉期）顯著增加等情況。並稱“也可以選擇先主動平倉，再根據市場情況擇機建倉新合約。合理安排單一資產配置比例，並做好相關風險管控措施，理性投資。”
中國銀行：
暫停美國原油合約交易
昨夜WTI5月期貨合約遭到瘋狂拋售，截至凌晨2:30，WTI原油5月期貨合約CME官方結算價收報-37.63美元/桶，跌幅305.97%，歷史上首次收於負值。
4月21日上午，中國銀行發佈公告稱，我行正積極聯絡CME，確認結算價格的有效性和相關結算安排。
受此影響，中國銀行原油寶產品“美油/美元”、“美油/人民幣”兩張美國原油合約暫停交易一天，英國原油合約正常交易。
滬上某投資人士對記者表示，歷史上從來沒出現過價格出現負值的情況，中國銀行或要跟芝加哥期貨交易所核實，當價格出現負值的時候應怎樣核算。
“暫停交易有很多原因，具體什麼原因不瞭解，但猜測主要還是因為5月期貨合約這部分要結算，關鍵就是要算好虧多少錢的問題，中國因為說要和芝加哥交易所聯繫，也不知道他們怎麼做。”某期貨研究員對記者表示。
工商銀行：
國際原油產品將轉期
21日午間，工商銀行也發佈公告，稱4月23日我行賬戶國際原油產品將轉期，當日交易結束後，產品參考的布倫特原油合約將由6月調整為7月。
如您持有期次產品且已設置轉期或持有連續產品，我行將依據交易規則重新計算您轉期後的持倉份額。
受全球原油市場供應過剩等因素影響，目前新舊合約價差(升水)約4美元(30元人民幣)/桶，處於較高水平，調整後您的持倉份額可能減少。近期原油市場波動加劇，請您關注風險，謹慎投資交易。
上述期貨研究員表示，工商銀行所稱的國際原油產品轉期不是轉的美國的合約，是轉的歐洲的原油合約。
持倉肯定虧損
理論上要倒貼
“至於持有原油期貨頭寸的人，包括期權，基本上就是肯定虧光了，只是說要不要倒貼錢的問題，因為現在的價格已經出現了負值，如果是負值，理論上是要倒貼錢。”上述投資人士稱。
也有研究員表示，“目前來看美國合約只是5月份合約的問題，是一個短期的影響，虧損是有的，但後面不是很大的問題。可能很多投資者也已經移倉。”
近期原油價格大幅波動，暴漲暴跌行情也讓不少投資者關注到了相關銀行交易。
3月下旬以來，國際原油價格一度快速走低。有投資者選擇通過銀行相關產品進行抄底。對新手來說，這確實是不錯的選擇。銀行賬戶原油掛鉤的是國際市場上的原油期貨合約，支持多空雙向交易，也就是說既可買漲也可買跌。
但也由此產生了不少問題，多家銀行APP因為系統癱瘓等交易問題遭到用戶投訴。3月中旬，工商銀行北美原油賬戶一度因為交易購買人數太多、達到了產品相關淨額上限而暫停交易，用戶無法買入新開倉做多。
4月初，不少投資者轉戰中國銀行原油寶，但app疑似因交易太多發生擁擠，不少投資反饋交易緩慢或無法交易，導致盈利直接被砍掉一半。
國內買油能便宜嗎？
實際上，4月15日國內成品油調價窗口已經再次開啟。
不過，按照《石油價格管理辦法》，本輪週期國內成品油價格掛靠的國際原油均價低於40美元/桶的“地板價”，國內油價因此將不作調整，這也是連續第二次不調整。
未調整部分將按照規定，全額上繳中央國庫，納入一般公共預算管理。
而且，回顧歷史，在2016年的國際油價下跌中，國內成品油調價曾因“地板價”機制出現“六連停”。
圖片來源 / 新華社
國內油價會不會下跌？
分析師：國內成品油定價不會受影響
不少網友關心原油期貨價格下跌後，會不會影響國內的油價？
據央視財經報道，市場機構表示，由於5月合約即將到期，不再是交易最為活躍的合約，因此負油價並不能準確反映當前油價。
這隻能算是短暫的價格異常，對目前國內成品油定價來說也不會受到負油價的影響。
金聯創能源部高級分析師韓景媛：
我們國內的成品油定價機制採取的是期貨的主力合約，現階段以WTI和布倫特為例，均採用的是期貨合約的六月合約，所以對於我們的定價機制的影響以及調價幅度並沒有實質影響。
此外，我們的定價機制已經在3月中旬實行了40美元地板價的政策，所以終端油價暫時不會出現巨大變化。
中國原油對外依存度70%左右
進口品種多以中東及俄羅斯油為主
數據顯示，中國原油對外依存度70%左右，進口原油品種多以中東及俄羅斯油為主，這類油種分別以迪拜及布倫特進行計價，低油價期間，從進口數據來看，1-3月，中國原油進口量同比上漲4.9%。
韓景媛表示：
WTI更多的是一個指向標的作用，在定價機制裡，所以它的定價佔比係數並不是很大，應該在20%左右。
中國石油經濟技術研究院副院長呂建中：
WTI的價格是北美地區的一個價格，它歷來就比布倫特油價要低，它受區域性市場的限制，全球的流動性就相對比較差，昨天的負油價實際上是石油期貨交易市場上游戲規則的一種極端現象，並不能代表全球或者其他區域的供需關係。
我們國家總體上是油氣消費大國和進口大國，但是現在我們現在自身儲備能力有限，全球的儲備能力也十分有限，應該創造條件增加石油的儲備，包括戰略儲備和商業儲備，來應對未來的變化 。
我們注意到，WTI原油6月期貨價格今天一度大跌超40%，不過之後跌幅縮小，截至發稿，每桶報16.45美元，跌幅約20%。
布倫特原油6月期貨同樣大跌，一度大跌25%，此後跌幅縮小，截至發稿，每桶報21.4美元，跌幅約16%。
加油還是要付錢的
消息出來之後，國內外不少人誤會：以後加油免費還倒貼錢？
而今天，真的有人誤會：以為現在加油不僅免費還倒貼錢……結果……加油站直接報警抓人了。
答案當然是不可能。
負油價，大油企們最受傷
圖片來源 / 圖蟲創意
大油企們肯定會面臨損失。
在美股盤中，雪佛龍和埃克森美孚公司雙雙下跌超過4%。能源板塊整體下跌3%，領跌標普500指數。
不過，埃克森美孚這樣的大企業尚能在如此境遇下堅持下去，一些石油領域的中小企業則面臨迫切的生存危機。
油價如此之低，以至於無論5美元、1美元，還是負油價，對中小企業而言已經毫無意義，想要“活下去”已經不靠市場了。
據報道，位於美國得州的一位做石油壓裂器材生意的企業高層透露，去年公司全年營收4000萬美元，現在每個月能達到50萬美元收入已經謝天謝地，現在公司只能靠政府補貼才能度日。
對美國頁岩油生產商而言，情況更為不妙。
早在4月1日，美國惠廷石油公司已經申請破產保護，在原油價格下跌、主要產油國拉開價格戰背景下，該企業成為美國第一家申請破產保護的頁岩油氣公司。
布油合約已經成為全球油價更好的指標
相對美國原油期貨合約價格表現，倫敦布倫特油價相對“理性”。
“WTI油價波動只是技術上的異常，並不能真正反映商品市場的實況，每桶油價為負數也只是5月交付的合約價格。與此同時，交投活躍的2020年6月布倫特原油合約價格跌幅較小，該基準油價是全球石油價格更合適的指標。”景順亞太地區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭評論稱。
金聯創原油高級分析師奚佳蕊也注意到,此次油價崩盤主要是WTI，布倫特原油期價並未出現極端現象。由於美國疫情嚴重，美國各州進入緊急狀態後，石油需求進入極度疲軟狀態。加上原油庫存低迷，因此WTI油價波動性更大。
“我們認為WTI油價深度下挫主因5月份期貨合約今天到期，加上期貨交易量薄弱所致（昨天5及6月份合約成交分別為15.3萬及110萬張）。為避免實物交收，大部份WTI期貨最近已轉到6月份，當日WTI原油和布倫特原油的6月期價均位於20美元以上。”瑞銀稱，基於此，該機構預計國際油價將在6月收復20美元關口，12月收復40美元關口。
這些板塊直接受益
方正證券認為，油價的下跌對於石化產業鏈的上游將帶來負面影響，對於下游貼近消費終端，需求剛性的行業，則有望受益油價下跌帶來的原材料成本下降，包括農藥、改性塑料、塗料油漆等行業。
油價下跌時可能產生超額收益的行業主要有四類：
一是，科技股可能具有超額收益，傳媒、計算機、國防軍工、通信均與油價下跌成負相關，即便是電子，其與油價正相關的幅度也比較弱；
二是，一些週期中游行業可能會因受益於成本下降，而顯示出超額收益的可能性，例如電力設備、機械、輕工製造、電力及公用事業、基礎化工、交通運輸；
三是，地產、建築兩大下游行業或受益於油價下跌時的逆週期調節；
四是，紡織服裝、農林牧漁、商貿零售、汽車或受益於油價下跌帶來的成本下降。
國信證券建議，油價恐慌性暴跌之後，關注3條投資主線：
主線一、防護物資需求短期爆發，聚烯烴產業鏈明顯受益。
近期聚丙烯和改性塑料的邊際需求明顯改善，帶動產業鏈景氣向上，依次推薦關注改性塑料整個板塊（金髮科技、道恩股份）PDH項目（東華能源）、煤制烯烴（寶豐能源）。
主線二、原油價格暴跌之下，煉化-化纖產業鏈下游好於上游。原油價格帶動產業鏈所有相關產品的價格持續下跌，進入3月份之後下游紡織企業陸續復工，終端需求逐步好轉，滌綸長絲與原材料價差明顯改善。推薦關注下游滌綸長絲營收佔比較高的企業，推薦關注新鳳鳴和東方盛虹。
主線三、半導體、5G新基建、新能源等產業鏈帶動新材料需求長期確定性增長。
高端科技產業鏈當中關鍵的化工新材料將迎來國產替代的確定性機會，重點推薦鼎龍股份、江化微、雅克科技、容大感光、華特氣體、飛凱科技等半導體材料相關企業，以及金髮科技、沃特股份、三孚股份、迴天新材等5G新基建材料相關企業，另外還有恩捷股份、新宙邦等新能源鋰動力電池材料相關企業。
