這是美股市場最為動盪的一年, 10天四次熔斷, 3天暴漲20%。
這是美國證監會主席第一次公開表示來自某個國家的上市公司存在較大風險, 建議投資者在調整倉位時, 不要投資中國公司股票。
姑且拋開政治問題不談, 大家都能發現這次中概股全面遭到否定與瑞幸財務造假事件有著千絲萬縷的聯繫, 因此也讓我們從個股的“表現”來看看中概股全面被否定, 究竟冤不冤?
2013年, 新浪財經專欄作者獨家對話美國證監會當時的主席瑪麗-喬-懷特(Mary Jo White)女士, 一位在紐約曼哈頓區擔任聯邦檢察官近10年間的女士。當時, 瑪麗-喬-懷特即表示, “有一點必須明確, 我們的執法十分嚴格, 這一點舉世共知。證監會的執法尺度和標準保持著高度的一致性, 無論是誰, 只要觸及了我們的紅線, 我們就會追查到底”, 而與此相對應的事實是, 從96年至2012年初, 所有在美上市的海外企業裡, 共出現272起財務欺詐案。其中, 來自中國公司的財務欺詐案數量最多, 達到71起, 佔海外公司在美財務欺詐案總數的26.1%。雖然我們暫時無法歷數中概股的全部“醜聞”, 但有個問題還是可以與大家分享一下:
根據不完全檢索, 2019年擬赴美上市的中概股有六十餘家, 其中在2019年度內上市為36家: 除了全世界都知道“財務造假”的瑞幸咖啡, 挑幾家“博人眼球”的中概股給大家作為茶餘飯後談資。
2019年11月5日, 長租公寓第一股青客公寓在納斯達克成功掛牌上市, 股票代碼為“QK”, 而上市的“光環”之下確是租客退押金難、企業連年虧損的境況。青客的商業模式與自如、蛋殼類似, 都屬於二房東模式, 即與租賃房源房東簽訂長期合約, 經裝修改造後重新開放給租客, 通過租金差異獲取利潤。在此基礎上, 青客通過與多家金融機構合作向租客提供“租金貸”的方式來進行“輸血”, 根據公開渠道顯示, 租戶可在青客公寓辦理最長26期(月)的分期貸款, 金融機構會將款項一次性打到青客公寓賬戶, 而租戶每月通過支付租金的方式向銀行還貸。
2020年4月, 青客即負面消息不斷, 多地門面已關停。全國各地多位房東反映, 青客不再向房東按季度預付租金, 他們要求解除租賃合同拿回房屋, 而租賃另一端的房客仍在被金融機構按月劃扣租金。
只能說, 長租房是一門脆弱而危險的生意。
2019年11月21日, 嘉楠科技作為全球第二大比特幣礦機廠商在納斯達克掛牌上市, 成為國內第一家上市的比特幣礦機企業。
今年2月, 僅上市三個多月的嘉楠科技就遭到Marcus Aurelius Value(做空機構)的狙擊, 直指其違反證券法, 刻意隱瞞關聯交易, 虛增自身銷售額; 核心客戶疑似為中國ICO詐騙網站運營者, 甚至存在著主要客戶從事著服裝、安防等與比特幣毫無關係的行業。被做空後, 嘉楠科技市值蒸發6個億。
2019年8月15日, 玖富集團旗下主要運營實體玖富數科成功登陸納斯達克, 但與之相對應的卻是居高不下的投訴量, 內容五花八門: 套路貸、亂收費的、陰陽合同的、擅自改寫借款合同收取高額利息、砍頭息等等……
四月的春風早已拂過, 由春入夏也是指日可待, 但P2P的寒冬從未離去, 玖富數科能否轉型成功尚未可知。
2019年7月26日, 萬達體育正式在納斯達克掛牌上市。在上市不到3個月的時間內, 萬達體育即被多家律師事務所調查, 包括全球投資者權益律師事務所羅森律師事務所（Rosen Law Firm）、Levi & Korsinsky、Kaskela Law LLC、Bragar Eagel & Squire, P.C等。其聲稱萬達體育可能向投資大眾發佈了具有重大誤導性的商業信息而導致投資者遭受損失。自IPO以來, 萬達體育的首席執行官已經辭職, 而且該公司公佈的財報顯示其2019年第二季度財務業績表現糟糕。
2019年6月6日, 跟誰學正式登陸紐約證券交易所, 開盤即漲15.2%, 形勢一片大好。
但在2020年, 跟誰學的財務情況卻急轉直下。
2月25日, 做空機構Grizzly Research發佈做空報告, 稱其在2018年存在虛增74.6%盈利、轉移資金、刷單、偽造教師簡歷、管理層正大舉出售股票等問題。其中一個證據在於: 2017年, 跟誰學的信用報告顯示其淨虧損8610萬元, 向SEC提交的數據為淨虧損8700萬元, 兩者差距不大, 但是2018年, 信用報告顯示其淨利潤為1125.2萬元, 但跟誰學向SEC提交的數據為1965萬元, 誇大了74.6%。
4月14日, 做空機構香櫞Citron也發佈了對跟誰學的做空報告, 指控跟誰學財務造假。根據香櫞的調查, 跟誰學部分課程中的一部分的學員ID多次購買兩個或多個課程, 而將樣本收入推算到全部課程收入後, 發現2020年第一季度營收同比下降百分之六十, 香櫞推斷其2019年高達70%的收入是虛構的。香櫞認為造假主要體現在以下幾個方面:
1. 跟誰學可能在要求入駐的教育機構使用虛假賬號刷單;
2. 第三方流量監控平臺顯示跟誰學的訪問量和下載量遠低於同行;
3．如上述所說的重複計算以及學生來源的單一等等。
關於做空報告的真實性現在還不得而知, 但是相關維權網站上對於跟誰學的投訴卻是實實在在的, 投訴的問題主要包括退費難、平臺惡意隱瞞和更改退費規則、惡意更新課節、虛假宣傳、誘導消費、私自印刷講義、中途更換老師等等。
嘉銀金科於2019年5月登陸納斯達克, 成為2019年第一家成功上市的中國網貸平臺, 掛牌首日股價上漲超50%。
與開盤高漲行情相對的是, 嘉銀金科始終被人詬病的“上市數據造假”。作為一家先新三板上市後摘牌的公司, 嘉銀金科在新三板發佈的年報財務數據和在美國提交的招股說明書上的數據存在多處矛盾, 相差很大, 很難用會計政策變更或者統計口徑變化來解釋。
2020年4月1日, 嘉銀金科發佈了未經審計2019年四季度財報及2019全年財務數據。這是其上市後公佈的首份年度財務數據。根據報表顯示, 2019年嘉銀金科撮合交易金額190.53億元人民幣, 營業收入22.30億元人民幣, 盈利5.27億元人民幣。這份財務報表的信息是否可靠, 目前尚未可知。
2019年5月3日, 作為中國會員電商第一股雲集微店在納斯達克正式掛牌上市。何為“會員電商”始終在中國市場上存在爭議。
初期, 雲集微店用戶需要繳納365元服務費成為店主, 新店主通過直邀30名新店主和間接邀請130名新店主, 就可以成為導師; 導師再發展1000名新店主, 就可以升為合夥人或育成合夥人。這個模式分外令人熟悉, 換個直白的詞, 像不像傳銷?果不其然, 浙江杭州濱江市場監督管理局認為其存在“入門費”“拉人頭”“團隊計酬”等行為, 涉嫌違反《禁止傳銷條例》, 對雲集微店進行了鉅額罰款。
後期, 雲集微店進行了整改, 成為二級分銷模式: 經理—主管—店主, 與上述的模式主要區別在於, 當經理邀請的主管成為經理之後, 前者將不再從其繳費中計酬, 即限制了推廣佣金的層級最多隻有兩級。
然後,
以“傳銷”起家的雲集微店就在納斯達克上市了。套用一句話: 國情不同, 消費觀有別, 雲集微店去向何方, 我們拭目以待。
2019年5月2日, 互聯網醫美第一股新氧科技首日納斯達克掛牌。
2019年7月, 有報道披露新氧入駐機構在線上低價引流, 線下私售違禁藥, 且APP內虛假日記氾濫, 找人代寫“醫生問答”等問題。隨後, 新氧APP上的種種亂象不斷被各路媒體爆出: 美容案例造假、代寫代刷評論。新氧背後是一條完整的造假分工產業鏈。
2019年4月3日, 網紅電商如涵控股在美國納斯達克上市, 但好景不長,
上市未滿半年, 如涵控股即遭遇了十幾家美國律師的集體訴訟, 代表投資者向其進行索賠: 律所Bernstein Liebhard LLP在聲明中就指出, 在如涵控股進行首次公開募股時, 這家公司的網店數量已下滑了近40%;, 全服務網紅數量已減少了近44%。而律所Kaplan Fox & Kilsheimer LLP進一步指出, 如涵控股的招股說明書顯示, 該公司網店的數量一直在增長, 已但事實上該公司的網店數量實際上是下滑的。
作為電商網紅孵化與營銷平臺, 如涵控股“網紅+孵化器+供應鏈”的經營模式並沒有得到外國投資者的認同, 股價一路暴跌(當然其實也沒有得到中國投資者的認同)。而近期大熱時間, 如涵控股的頭部網紅ZDY和天貓總裁的糾葛讓如涵控股的發展去向愈發撲朔迷離, 畢竟如涵控股一共只有三位頭部網紅, 且以ZDY為首。
這個脆弱的網紅電商生態, 不知何時會被砸穿。
2019年3月8日, 中國互聯網券商富途證券母公司富途控股在美國納斯達克交易所正式掛牌。
2020年3月18日, 富途控股公佈2019年第四季度及全年未經審計財報, 財報數據漂亮、遠超市場預期, 與此同時, 富途控股補充提交一份臨時報告: 由於疏忽性錯誤, 2019年第一季度的報表中, 公司沒有記錄優先股贖回價值增加, 並且在計算歸屬於普通股股東的淨收入時, 沒有按照two-class method將收入分配給參與的優先股股東, 故修正為第一季度淨利潤減少2,250萬港元。前面的兩句解釋普通投資者可能都聽不懂, 但是結論大家卻都懂了: 富途控股在即將發佈2019年年報前, 將2019年第一季度的淨利潤直接折了對半。
為什麼挑在這個節點修改, 市場猜測是因為美國證監會僅要求海外公司提交披露全部財務細節的年報, 而對於每個季度或半年度的財務報告是沒有這個要求的, 因此通常海外公司都是簡單提交未經審計的財報和簡要的經營數據。所以, 富途控股需要在年報披露前夕更正第一季度財務報表數據, 不然在年報中沿用該數據那就真的財務造假鐵板釘釘。
此業績一出, 富途控股不出意外地股價暴跌21.74%。
記住, 韭菜是全球性的經濟作物。
有人說瑞幸咖啡雖然22億元財務造假, 但卻是一家罕見的從美國割韭菜回來請中國人喝咖啡和奶茶的偉大公司, 但喝著瑞幸咖啡的你也有可能買了原油寶, 所以不是不割, 只是時候未到。
更可怕的是, 當中概股被美國證監會全面否定, 企業美國上市之路處處受阻後, 他們會怎麼辦呢? 恐怕還得迴歸開啟註冊制的中國資本市場, 所以不是不割, 只是時候未到。
別被一杯咖啡喝醉了頭腦, 無論割誰的韭菜送你福利, 都不是什麼好事, 因為我們絕大部分都是韭菜, 人家也等著割你呢！
最後, 韭菜不分國籍, 菜才是原罪, 投資還請謹慎。
