生在這個年代，我們總是在見證歷史，今天又多了一個：WTI5月原油期貨合約最低跌到-40美元，是的，你沒看錯，是-40，那麼為何一個商品期貨會跌成負數，這樣豈不是說我買油還要給我倒貼錢，哪有這等好事。實際上這並不等於買油還會倒貼錢，而造成這個結果的原因有以下幾點疊加而成：
1. 期貨的合約到期要交割，正常情況下，除了投機類交易人員，也有想要交割實物的實業參與者。比如會有一些航空公司、石油加工企業等需要原油實物。但現在由於疫情影響，從需求方來說，實物交割的需求大為減少。
2. 交割需要庫存（上期所的原油，1手就是1000桶），由於疫情影響，再疊加前期沙特和俄羅斯比誰產油多，造成最近很長一段時間一直供遠大於求，導致多出的部分就需要佔用庫存，庫存能力所剩無幾，那麼庫存的價格就會水漲船高。（目前連海上的油輪都被當成庫存在海上飄著了，這也導致了像招商輪船股票的上漲）。所以油價為負，就表明了需要運輸和庫存的成本比油的價格還高。
3. 前兩個問題導致原油多頭合約就像“燙手山芋”，所有人都不想一直持有多頭等到交割那天（因為持有多頭會被交割實物），不過還有另一種方式是移倉到06合約，但現實情況是06合約還在二十幾美元，假設當前為-10美元，那麼如果移倉到06合約，你就需要付出30美元，所以對於某些多頭持有者，例如在10美元抄底的“聰明人”，他們還是願意在-10美元去平掉自己的多頭以損失20美元而不是移倉到06合約以損失30美元。這樣就造成了一個惡性循環，拿著多頭的不能等到交割，又不能移倉，那麼只有不計成本的賣，但當前的情況又根本沒有對手盤，除非到負數到位，滿足運輸和儲油的成本。這樣持續的惡性循環就導致了價格跌跌不休，直到為負。
4. 這個邏輯會一直存在，除非供給大為減少，庫存慢慢消耗，或需求大幅提升，但按目前的情況，因為疫情不會馬上消退，所以這種局面不會馬上扭轉。那麼這又帶來另外一個問題，就是隨著05合約的交割，06合約依然會出現這樣的問題，實際上現在已經將壓力錶現在06合約了，在寫此回答時，06合約在4月21這天已經跌去了30%以上，而目前還看不到止跌的跡象，且因為這樣的邏輯，雖然大家都知道這油已經比水便宜了，但不會有大規模的抄底反彈，下跌還會持續，讓我們繼續見證歷史吧。
