庚子年。天干为庚，排行为七。古云：逢七必变。地支为子，排行为一。《说文》：阳气动，万物滋。今天说说瑞幸。
从日产总裁戈恩胜利大逃亡开始，庚子年才过了四分之一，就不知上演了多少大戏。这不，四月才开始又曝出了瑞幸造假事件，劲爆的是还是自己人捅出来的。不争君颇有兴致地翻了翻，网上真是把瑞幸的前世今生扒了个体无完肤（可能还有一点没扒干净）。不过，从模式看，作为商业小白的不争君真心感觉
瑞幸确实是个好故事
瑞幸咖啡故事的最底层逻辑就是中国市场的体量，这也是中国投资界最常讲的故事。
（图片源自网络）
关于中国咖啡市场的体量，网上一搜有很多介绍的。比如“咖啡作为世界三大饮品之首，每年在日本、韩国年人均销量约300杯，而世界平均值也在240杯左右。中国咖啡行业经过十几年的发展，也只有人均5杯的水平，未来的发展空间依然广阔。”
我们简单算一下，假设中国的人均年消费能达到世界平均值的一半，也就是120杯，还有24倍的发展空间。中国有14亿人，每年可以消费1680亿杯，如果每杯只赚1块，也就是1680亿。我的天，好多个0！所以市场真的很广阔。
这么大的市场，看谁来分了。据分析，目前国内的咖啡细分市场有四个主要类型：以星巴克、Costa以及太平洋咖啡为首的商务式咖啡厅；以漫咖啡、咖啡陪你为代表的休闲风格咖啡厅；以上岛咖啡，咖啡之翼为代表的简餐式咖啡厅，以及近来逐渐兴起的深入各种单领域的“特色咖啡”。那么瑞幸咖啡走的哪条路线呢？
从百度词条看，瑞幸咖啡是从2017年底开始进入咖啡市场的，从2018年开始，在北、上、天等13个城市试营业。
发布会上，瑞幸咖啡创始人钱治亚就阐述了她的理念：“做每个人都喝的起、喝的到的好咖啡”，希望应用新零售模式，实现产品、价格、便利性的均衡融合，为中国消费者提供一个高性价比、购买方便的咖啡选择。在产品上，优选上等阿拉比卡豆，采用全球顶级咖啡机及配套设备制作，并全程直播每杯咖啡的制作过程以监控品质。在便利性方面，通过密布的线下门店布局、高效的线上支付和快捷的物流配送，实现自提、外送相结合。同时，还将开设不同类型的门店来满足用户多元化的需求，比如有满足用户线下社交需求的旗舰店和悠享店，满足快速自提、服务商务人群的快取店，满足客户外送需求的外卖厨房店。
说实话，乍一听感觉想得还是满周全的。不过，
好想法还要有好的运作
瑞幸是怎么运作的呢？
从曝光情况看。瑞幸咖啡及其所属的神州系的手法主要有三招。第一招就是广告轰炸，简称“洗脑”。据说神州系的大老板陆正耀当年搞神州租车的时候，手里拿着8000万的广告预算不知道往哪里投，最初可能还想投电视媒体。当他找到江南春时，江南春大笔一挥，把8000万一分为四，3000万投楼宇，3000万投框架，1000万投机场，1000万投其他。通过打通楼宇、公寓、机场三个场景，定向精准向潜在客户反复灌输观念。经过7个月广告营销，神州租车坐上了行业老大的座椅。经此一役，陆正耀茅塞顿开，其后的所有项目，基本上都是营销先行。
第二招就是拼规模。营销之后，就是快速地推铺规模，这不论是在神州租车，还是在瑞幸咖啡的运作中如出一辙。神州系就不说了，我们瑞幸咖啡。从百度词条看，瑞幸咖啡2017年10月在北京银河soho开了第一家店。然后又请了一众大明星代言。2018年1月1日在北、上、天等13个城市试营业。之后，瑞幸咖啡迅速杀入一座又一座城市。2018年底，就在全国开了2000家门店，平均每天6家店。截至2019年第一季度末，门店数量为2370家。
第三招就是价格战。从入局开始，瑞幸咖啡就以一个搅局人的身份出现。“首杯免费，买二赠一、买五赠五”、“轻食五折”……凭借高补贴的销售模式，瑞幸咖啡影响力迅速在目标人群中裂变扩散，跟疫情似的。
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正所谓一招鲜吃遍天。别看这三板斧似乎没什么含金量，可是在商业领域，最简单粗暴的操作往往效果最好。你看脑白金、哇哈哈、农夫山泉、美团、大众点评、携程、嘀嘀……无数商业成功范例莫不是采用了其中一招或几招。而这三招的核心就是钱。没办法，有钱人的生活只能这么简单粗暴！
（图片源自网络）有钱人的生活就是这么简单粗暴
而瑞幸咖啡正是把这三招用了个遍，用了个透，所以在成立不到1年半的时间，就杀入了纳斯达克。这绝绝对对是刷爆眼球的操作，把看衰瑞幸咖啡的一众人等的脸啪啪啪地打了个遍。
2019年5月17日，当陆正耀带着他的团队在纳斯达克上市现场时，不知道有没有一血前耻、长出一口恶气的感觉。据说2012年他的神州租车也曾想赴美上市。但是在美国路演期间，因为当时先后有三家公司爆出违规操作股票、财务造假等负面信息，以致于美国很多大型基金内部规定，在尚未看清中概股未来发展情况的情况下，暂不投中概股，因此在最后时刻陆正耀不得不选择放弃。
（图片源自网络）2019年5月17日瑞幸咖啡在纳斯达克上市现场
然而，奇怪的是，陆正耀当年因为其他公司财务造假吃过了上不了市的亏，这次旗下的瑞幸咖啡既然都已经在美国上市了，
为什么还要财务造假
根据公开的数据显示，瑞幸成立近两年，累计亏损达22.27亿元。其中2017年、2018年、2019年第一季度，瑞幸咖啡的净亏损分别为5637万元、16.19亿元、5.52亿元。简单做个假设，2019年后三季度亏损也与第一季度一样。那么2017年至2019年一共亏损38.83亿。
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而融资数据显示，瑞幸咖啡2018年7月A轮融资2亿美元，12月B轮融资2亿美元，2019年4月又获得1.5亿美元的投资，2019年05月17日在纳斯达克交易所上市时又募集了5.61亿美元。以上加起来总计11.11亿美元，按汇率7算，一共是77亿RMB。
也就是说，扣掉前面所有亏损，瑞幸咖啡账上应该还有40亿左右。如果瑞幸以后每年都以2019年速度亏损，还要差不多2年时间才能亏完。
既然手里还有那么多钱，为什么刚上市就财务造假？而且一下就22亿。如果是套现，上市的时候应该已经套了不少了啊！不合逻辑啊！如果仅看瑞幸数据，可能会越看越糊涂。如果把视野扩大点，可能就会清楚些。因为网上有些已经扒得很深的，这里就不分析了，权且拿来主义用一下。有两点不争君觉得还蛮有道理的：
第一个是关于陆正耀和老朋友们套现的。相关文章频繁举的一个例子是关于神州租车的。神州租车在香港上市仅仅9个月，其早期投资人与创始团队就抛售42%股份，合计套现16亿美元离场。其中，黎辉（陆正耀的老朋友之一）所在的华平资本套现3.96亿美元，去掉2亿美金的投资本金，净赚1.96亿美元。
神州系铁三角（图片源自网络）
第二个是关于神州系的大盘子。相关文章有这么说的：神州系正面临增长瓶颈。神州优车已连续三年扣非后亏损，2016年时净亏损达到36亿元，旗下的买买车和车闪贷亏损严重，专车业务刚扭亏为盈。如果不做咖啡，神州系的故事不会好看。 还有这么说的：瑞幸咖啡成功之后，神州系又开始扶持宝沃汽车。一位投资人向燃财经分析，“神州优车要上港股，但是卡很久了，现在推宝沃可能是为了讲新的资本故事。”陆正耀曾计划让神州优车在美股上市，最终因认购不足而未能成功，改而挂牌新三板。
这么来看，瑞幸咖啡财务造假的逻辑可能就说得通了。从前面的分析可以看出，神州系的操作模式是就“大撒币”模式，广告轰炸砸钱，疯狂开店砸钱，不计成本补贴培养客户群也砸钱，这种方式在市面上钱多时没问题。该套现套现，该扩张扩张。但有一天市面上的钱突然变少了就麻烦了。
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钱是什么时候开始少的呢？网上搜了一下，原来如此。2017年开始金融去杠杆，市面上热钱自然少了。
就像一个家庭有时候看着手里钱似乎挺多的，但这里要用钱，那里要用钱，算一下账突然间感觉就不够了。
钱不够了，就得想办法编故事筹钱了。原来新故事筹的钱自用是妥妥够的，但为了老故事可能就不够了。本来新故事还能继续编，但没想到遇上了这次疫情，怎么也编不下去了。怎么办，要么新老故事一起死，要么死一个。那么该牺牲哪一个？一众车故事中，咖啡的故事似乎是最无关紧要的了，而且已经被盯上了。所以只能是咖啡了。至于为什么是自己人曝出的，这可能更能证明是壮士断腕吧！
所以，瑞幸咖啡的故事虽然好，但可能不过是为了老故事而编的一个新故事。想着想着，怎么突然感觉有点像“为梦想而窒息“。不过，资本的操作模式不是大多如此吗？所不同的是，有的人赶上了时势飞起来了，有的人撑不下去只能”下周回国”了。
（图片源自网络）
此外，还有几个问题要想想。不争君瞎猜一下。第一个，接下来瑞幸咖啡和神州系的走势会怎样？瑞幸咖啡虽然被神州系壮士断腕了，不过就像前面分析的，应该是个好故事，而且这两年多砸进去几十亿的钱应该还有点价值，所以退市破产都不是最好的。只要价格合适，有钱的金主关键时刻还是会出手的。而神州系这次被扒得就差底裤了，所以走势有点不妙，还得再看看。
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第二个，瑞幸财务造假问题恶劣吗？肯定恶劣啊。不过不是你想的那样，因为影响了中国公司信誉而恶劣，而是因为班门弄斧而恶劣。要知道，现代公司治理和投、融资制度，都是从西方尤其是从老美那里学来的。人家造假方式经过上百年的不断翻新（有兴趣去翻一下美国公司的财务造假史），早已经升级到很高端了，只是不说罢了。瑞幸竟然用这种下三滥的低级手段造假，还造到祖师爷头上了，换你是老美你不觉得超级恶劣吗？简直恶劣至极。所以一下子就给匿名公司逮住了。
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第三个，瑞幸财务造假对中国公司信誉有影响吗，会影响中国公司到美国上市吗？对中国公司赴美上市肯定会有影响的。不过对于信誉的影响，不争君认为其实是根本就是伪命题。因为美国公司也好不到哪里去，如果美国公司真的针插不进、水泼不进，那浑水这样的做空机构还有什么存在的意义？因此，大家是半斤八两，彼此彼此。所谓的信誉只不过是资本交易的筹码。没出瑞幸问题，可能其他公司会好上市些，价格高些。出了这个问题，就可以用来卡一卡想上市的其他公司，顺便杀杀价。毕竟上市价格便宜些，到时候人家就多赚些嘛！
庚子年。七一之数，大变之局。相信随着疫情发展，接下来会有更多精彩大戏上演，我等吃瓜群众就搬好小板凳静静地坐着看就行了。
