上回提到，一些外匯對有非常高的相關性。今集，我們主要帶你瞭解一下這些高相關性的貨幣對，以及高相關性背後的原因。
各種經常交易的貨幣對中，上回的十年數據可見英鎊兌美元與歐羅兌美元這個組合帶有高正向相關性，而美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元這個組合帶有高反向相關性。
讓我們先看看從2018年1月9日到2019年1月9日這兩個組合貨幣對的價格走勢及相關係數走勢。
從上圖可見，英鎊兌美元與歐羅兌美元的價格走勢非常相似，藍色線和橙色線互相纏繞，升降幅度每天差不多，以致相關係數整體都是正數，而且大部分時間於0.5以上，顯示這兩個貨幣對非常正向相關。亦因此1年平均值是0.744的高位。
相反，美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元相關係數的1年平均值為-0.671，大部分時間相關係數於 -0.5以下。顯示這兩個貨幣對非常反向相關。價格走勢亦非常對稱，當歐羅兌美元升，美元兌瑞士法郎大部分時間是跌，反之亦然。
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常 見 現 象
其實，這兩個貨幣對組合有著很大相互關係並不是很令人驚訝的現象。英鎊、歐元與美元都是反映了美國、英國及歐元區這些巨大經濟體的相互角力。
美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元這個組合有著很大的反向相互關係，有幾個主要原因。
第一，他們都是美元作交易的貨幣對，因此部分反映美元強弱的價格波動會同時於美元兌瑞士法郎及歐羅兌美元中反映。
其次，是因為歐元區與瑞士的密切關係。瑞士並非歐元成員國，但其貿易與經濟與包圍他的歐元區不能分割。因此，美元兌瑞士法郎的升值有看淡歐元區的意味，同時市場看淡歐元區會令歐羅兌美元貶值。
由此可見，兩者只是從不同角度看美國及歐元區的表現。但是，美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元的相互關係仍有浮動空間，是因為瑞士和歐元區有著不同的政策，貿易，就業等影響著貨幣價格的因素，而瑞士法郎有時候亦會被看作避險貨幣。
而英鎊兌美元與歐羅兌美元的正向相互關係，除了因為以美元作交易貨幣外，其實也因為歐元區與英國的密切關係。英國到目前為止同屬歐盟，因此歐元區的狀況，負面正面都會於英鎊價格反映出來。
當然，英國正面與負面消息同樣會刺激歐元走勢。而且，脫歐陰霾籠罩了整個2018年，而脫歐的利好利淡，對軟脫歐的信心，對硬脫歐的擔心同樣影響著歐元與英鎊。因此，整體2018年英鎊兌美元與歐羅兌美元有著非常正向相關的關係，但英鎊的表現與年末比歐元差。
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異 常 情 況
當中，有一些相關係數突然遠離平均，例如從3月22日到4月20日一個月內，英鎊兌美元與歐羅兌美元的30天相關係數跌至0.5以下，原因是歐羅兌美元的價格區間滯留於1.025倍基數至1.04倍基數的區間，但英鎊兌美元突然從1.03升值至4月16日的1.059倍基數（收市價：1.4338）。
這價格的波動反映了英鎊的利好而歐元區未有受惠，或不是因為美元弱而升值。而英鎊兌美元於2018年末的貶值亦造成了30天相關係數跌至0.5以下。造成英鎊貶值的原因可能是硬脫歐的陰霾以及年末市場的不明朗，但這些因素未有影響歐元的表現。
而美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元的異常情況出現在2018年中，從6月5日到6月22日，30天相關係數變成正值。從價格圖表可見美元兌瑞士法郎與歐羅兌美元於5月中至5月尾同時出現下跌趨勢，出現的正向相關令相關係數變成正值。
有些評論認為，歐羅兌美元的下跌是因為政治風險上升以及歐元區的經濟增長未如理想，導致資金流出然後歐元貶值。
但是，由於美國股市疲弱，加上環球經濟不明朗，資金流入瑞士法郎避險，令瑞士法郎升值，因此美元兌瑞士法郎亦下跌。
下集，我們會講解一下如何利用相關性作配對交易，統計學上投資套利的策略。
