到現在還沒完全平息的閱文合同風波很奇怪，明明是騰訊系管理層強勢改變現有生態模式和版權歸屬，進而引起公司動盪和作者群軒然大波，但資本市場卻反而頻頻出現利好呢？
誠然，這次的閱文合同風波令閱文的口碑有明顯下滑，但資本市場的邏輯是另一回事。
內容的風向：關乎於IP和用戶
在閱文更換管理層後，投資者更關注閱文在融入騰訊後會獲得什麼樣的發展機會，由於本次閱文的新管理層是騰訊影業CEO程武，作為騰訊IP戰略的操刀者，騰訊顯示出其引領閱文向IP內容運營轉型的決心，而出於對騰訊戰略的看好，閱文股價能連創新高，也就不那麼令人意外了。
對於騰訊這種級別的企業而言，資本市場關注的，除了能否產出爆款產品和具有戰略意義的投資併購行為，還在於其能否抓住方向。
騰訊的核心業務是“社交+內容”，社交只能帶來流量卻無法直接變現，唯有通過內容、廣告、電商、增值服務所帶來的服務才能創造利潤，所以能否抓到內容的方向，成為了騰訊的關注點，同樣也是閱文的關注點。
現在時代變了，內容的方向已經不侷限於什麼題材，而是關乎於IP.
原因在於，由於內容形態的多樣化與所面對的不同受眾群，加上各種作品的生命週期和高撲街概率，令從事內容相關領域的企業分身乏術，哪怕是作為領頭羊企業的騰訊，也會因為內容的多樣化壁壘而分散自身資源。
直到IP的作用被業界重視、泛娛樂的概念開始成為不少文創企業的戰略選擇，業界終於可以在不同形態的作品中找到一個紐帶，使作品有一個共同的“身份”去面對原本作品壁壘分明的受眾群，進而獲得更為穩健的增長。這種情況下，騰訊等企業可以安心涉足更多內容領域，以IP為紐，以用戶為目標，做好IP運營增值，做強用戶飯圈經營。
目前，在整個泛娛樂IP產業鏈中，已經形成了一整套成熟且歷經市場驗證的IP產業生態模式。即以文學、漫畫、輕小說等數字閱讀類作品為IP源頭，通過再次改編為劇、電影、動畫等影視作品，輻射更大範圍受眾並放大IP影響力。而遊戲則是IP商業化的核心，以遊戲串聯起相關衍生品和線下演藝等擁有明確消費場景和模式的環節，加上游戲可以進一步拓展IP內容，從內容和商業上反哺IP，為IP培育提供充分支持。
在有了IP的指引後，內容的方向就已經徹底改變，之前是創作者創作什麼，用戶看什麼。但用戶身上有了IP喜好的標籤後，用戶就開始決定創作者的方向。
從這個角度考慮，騰訊此次將閱文定位於IP運營公司，利用閱文的網文孵化體系，憑藉用戶選擇，自然誕生出受用戶歡迎的IP源產品，並與騰訊其它內容生態形成閉環聯動，共同做大整個IP泛娛樂生態鏈，實現IP增值和盈利的良性閉環。
自然，這樣的定位勢必會打破原有作者的“大鍋飯”制度，“VIP訂閱+全勤+勤奮寫作+分成+月票獎勵”全方位作者扶持體系不存在了，網文圈不會只靠少數大V來支持商業發展。
國內外的內容企業都在逐漸摒棄單一爆款內容發展的模式，轉而依靠IP運營來實現持續發展。國內的騰訊通過“免費模式”做IP市場篩選和泛娛樂增值，國外的Netflix則是通過推薦分發算法和會員訂閱模式，來摸清用戶的口味，進而通過自制內容和龐大片庫來匹配用戶的口味。
4月22日，Netflix公佈了2020財年第一季度財報。財報顯示，2020年Q1期間，Netflix營業收入57.68億美元，同比增長27.6%；淨收入7.09億美元，同比增長106.1%。新增付費訂閱用戶為1577萬，同比增長64%。
時代的選擇！這麼想的不只有騰訊
以IP為核心，以用戶為重心，內容企業的風向已經改變。資本市場已經從騰訊這裡看到了IP運營的前景和優勢，自閱文更換管理層以來，閱文的股價連創新高，截止發佈時（5月14日）更是大漲了10%以上，其中固然有騰訊財報帶來的利好，但更多還有市場對IP運營模式的前景看好。
現如今，IP運營幾乎已經成了內容企業尤其是遊戲企業的共識。與騰訊同為港交所上市企業的中手遊，更是從成立後就確立了IP遊戲作為企業的戰略核心。
根據中手遊公佈的2019年財報顯示，其在2019年累計上線33款新品。而這些產品多數都有IP加持。2019年，中手遊新上線的遊戲包括《全民槍神：邊境王者》、《龍珠覺醒》、《烈焰皇城》、《消零世界》、《冒險之門》等多款遊戲。中手遊旗下的另一控股子公司北京軟星開發的PC單機遊戲《大富翁10》，也於2019年10月24日登陸Steam平臺。
除了圍繞著IP遊戲生態的發行業務外，中手遊IP遊戲生態體系中，還包括了擁有IP核心資產的IP品牌運營業務和長生命週期遊戲品類的自研自發業務兩大業務，均與IP有著密不可分的關係。在2019年中手遊實現的30.36億元營收中，IP遊戲業務收入合計達人民幣16.15億元，佔比達53.20%。另外，IP品牌運營業務達到人民幣6190萬元，同比增長247.8%，成為了中手遊新的營收增長點。
騰訊和中手遊對於IP和用戶運營都非常重視，所不同的是，只在於騰訊由於體量巨大，涉及內容廣泛，因而形成了“船大難掉頭”的現狀，對於任何一個細分領域的調整，也都會引起不小的震動。正如此次的合同風波，在網文業界形成的波動一樣。而中手遊則由於聚焦於遊戲領域，可以迅速完成自身的業務線調整，通過對IP和用戶的持續運營，進入穩定的發展週期。
最近兩年來，中手遊除了入股中國臺灣遊戲公司大宇資訊旗下的北京軟星，獲得了《仙劍奇俠傳》、《軒轅劍》、《大富翁》、《明星志願》和《天使帝國》等經典遊戲IP的開發和發行權，並以此為基礎拓展《仙劍》《軒轅劍》等IP的線上線下業務範圍。
《仙劍》系列就是最好的例子，就是因為通過盜版光盤和免費遊戲時代所積累的大量粉絲與擁躉，在這樣一批忠誠用戶的支撐下，仙劍系列能夠歷經盜版、網遊等時代洗禮並持續發展數十年。
此外，中手遊還於2019年12月底，與世紀華通、三七互娛等50家企業共同設立了國民傳奇產業聯盟，並在江西宜春建立國民傳奇產業園，開發和運營熱門《傳奇》系列IP。並在今年3月底，與恆信東方和無錫國家數字電影產業園共同簽約，就金庸“射鵰三部曲”進行產業開發合作。合作內容主要包含金庸“射鵰三部曲”主題體驗館、沉浸式戲劇及主題商業、移動遊戲、主題衍生品和金庸《神鵰俠侶》動畫影視劇開發等。
從上述企業的舉措可以看出，關於文創、關於內容的風口都已經變了。過去是創作者創作內容，受眾只能被動接受。現在創作者和受眾的身份界限已經模糊，持續創作和改編已經是分工更明確的體系化工程。內容已經被捆綁在IP的大鏈子上不斷生長，從網文、到影視，再到遊戲和各種衍生品，IP的鏈子越來越長，IP背後的價值數字也越來越高，這是文創產業化的必然成果。
誠然，內容依然是文創企業的根本，但在技術水準接近、產業化高度發達的今天，內容質量層面的優劣，業已無法對行業的戰略層面形成根本影響，唯有IP和IP串聯的用戶，才能對企業和行業產生更大的驅動力。
在這個時代面前，誰能抗拒呢？
