文｜楊舒芳
原創｜科技考拉
短短一週之內，關於騰訊謀求收購愛奇藝股權的討論已經在淡去，但愛奇藝股價仍然處於近4個月來的高點。
儘管交易三方都給出了意料之中的“不予置評”，但很有可能，這又是一次暗渡陳倉的操作。有接近交易的人士透露，百度方面實際上正在積極推進這次合併。
在騰訊、百度、愛奇藝這個三角關係中，我們其實可以看到一些熟悉的影子——2015年那一次直接改變整個在線旅遊行業格局的合併，主角同樣是類似的三角關係：攜程、百度、去哪兒。
在某些維度上，愛奇藝和去哪兒有不少相似之處。上一個故事的結局我們已經看到：去哪兒被“通知”退市出售，創始人莊辰超出走，攜程從此再無敵手。
從去哪兒到愛奇藝，實際上是一場“百度系”的昨日重現。在這樣的談判中，愛奇藝們的意願可能是最不重要的。一旦百度下定決心並拿到了合適的價格，愛奇藝的命運就是被註定的。
愛奇藝的意願是最不重要的
不論是現在的愛奇藝，還是2015年時的去哪兒，都是不可否認的好標的。
在長視頻這個費錢費力的賽道上，愛奇藝始終保持了很好的業務水準，在劇集和綜藝方面都做出了不少爆款。跟身後有親爸爸的騰訊視頻和優酷比起來，愛奇藝物質貧窮但精神十分頑強。
與當時的去哪兒相比，二者有很多相似的地方——比如長期的鉅額虧損；比如身處行業前兩名的位置、並且面臨一個資金充足的競爭對手；再比如，為了降低競爭帶來的損耗，這個競爭對手很有興趣將它收入囊中。
和坊間經常熱衷於傳言百度要出售愛奇藝一樣，賣掉去哪兒這件事，也不是百度的一時決定。
2014年初開始，就不斷有攜程和去哪兒合併的傳聞；2015年5月，去哪兒稱收到了攜程的收購要約，並很快在6月以莊辰超公開信的形式，很直接地表達了拒絕的態度。在這段時間裡，去哪兒甚至還就攜程收購藝龍的case，向商務部反壟斷局遞交過文件，舉報這個收購案涉嫌違法。
但2015年10月，攜程和去哪兒的合併卻已經塵埃落定。流傳最多的一個版本是，整個合併方案是李彥宏和梁建章在一週左右的時間就迅速達成的，公告發布前3天，莊辰超才知曉此事。
整個故事裡，去哪兒和莊辰超都不是坐在談判桌上的人。去哪兒的前員工內部甚至有傳言，莊辰超得到消息之後，曾經情緒不佳地跑去李彥宏辦公室，雙方進行了一次劍拔弩張的溝通，但並沒能挽回這個板上釘釘的結果。
在有些交易裡，主角的想法，可能是最不重要的事情。掌握著股份和投票權的人，才擁有決定故事走向的權利。
和5年前比，百度可能更迫切了
事實上，和當時的去哪兒相比，百度在愛奇藝的權益要更為集中。
根據愛奇藝向美國SEC遞交的20-F文件，百度持有愛奇藝56%的股份，擁有92.7%的投票權；而根據去哪兒2014年年報，百度在去哪兒佔股51%，持有大概68.7%的投票權。另外，莊辰超在去哪兒的持股為7%，龔宇的持股則為1.93%。
也就是說，雖然和阿里與優酷、騰訊與騰訊視頻的關係比起來，百度只能算是愛奇藝的乾爹，但只要百度願意，騰訊給的價格也合適，賣掉愛奇藝是分分鐘的事情。
另一個不得不考慮的因素是，這五年間，百度的情況和地位發生了巨大變化。
以去哪兒被出售給攜程的2015年10月為例，百度當月最高市值為650億美元，阿里當月最高市值為2200億美元，騰訊當月最高市值約為1800億美元。百度市值大約是騰訊和阿里的1/3。
現在，百度市值為424億美元，阿里市值為5919億美元，騰訊市值約為5843億美元。百度市值僅為騰訊和阿里的7%。
和5年前比起來，現在的百度面臨的壓力要大得多。因此，儘管在做內容這件事上，愛奇藝一直表現很好；但百度當下更迫切需要的，是甩掉虧損業務的包袱，通過高度聚焦謀求突圍。
另外，高瓴資本是另一個不可忽略的助推器。這兩年，高瓴在不斷加碼愛奇藝，目前已經成為第三大股東。
在近幾年的互聯網重大投資和合並背後，高瓴是眾所周知的“神秘力量”。從騰訊戰略投資京東，到滴滴和快的、攜程和去哪兒、美團和大眾點評、美麗說和蘑菇街等公司的合併，都能看到高瓴的身影。
綜上，我們大概可以找到資本市場這一次格外熱情的原因。儘管交易三方給出意料之中的“不予置評”後，消息層面就再無進展，愛奇藝股價還是維持在近4個月來的高點位置。
閱文換帥後，騰訊還是以前的騰訊嗎？
當然，愛奇藝的情況和當年的去哪兒還是有很大區別的，尤其是愛奇藝方面對於合併的態度上。至少到目前為止，愛奇藝和龔宇都沒有發表過帶有明顯牴觸情緒的公開表態。
一方面，愛奇藝和騰訊視頻這兩年的合作已經越來越多。
很多人都注意到了，前幾年各家視頻平臺都極其熱衷的獨播劇，這兩年正變得越來越少。
為了分攤高昂的內容成本，以及內容審核和播出中的不確定性，劇集置換和分銷在幾家平臺間越來越頻繁地出現。作為第一梯隊，愛奇藝和騰訊視頻之間的資源置換自然少不了。
據新媒體犀牛娛樂統計，2019年愛奇藝與騰訊視頻一共聯播了八部劇，其中包括《慶餘年》、《從前有座靈劍山》和《想見你》三部流量和話題度都很高的熱劇。
如果雙方合併，新公司會成為再無敵手的行業龍頭，也意味著擁有絕對的定價權。一旦雙方不再需要為了爭取用戶而競爭，龔宇一直在提的會員漲價，也許就終於要靴子落地了。那些歡欣鼓舞認為“以後只買一個會員就可以”的朋友們，你們還是太天真了。
另一個非常關鍵的原因可能在於，相比較攜程對去哪兒的整合，騰訊一直以為都被認為是一個更加開放的公司。
但不要忘了，從閱文換帥開始，騰訊的態度已經在發生變化。
至少在新文創這個方向上，騰訊的重視程度在不斷增加，已經到了要親自下場接管的程度。在騰訊的新文創鏈條裡，閱文是IP源頭，視頻平臺則是輸出渠道，二者的戰略意義不相上下。
因此，不管合併之後，騰訊是打算讓愛奇藝退市、與騰訊視頻整合重新上市，還是直接將騰訊視頻裝進愛奇藝裡，騰訊會對新公司介入到什麼程度、愛奇藝能否爭取到獨立發展的機會，這些問題都顯得不是特別樂觀。
最後提一個很有意思的事情：2019年的最後一個晚上，去哪兒現任CEO陳剛以全員信的形式，再次提出了未來重新上市的可能。是的，創始人離去、兩度換帥的去哪兒，被迫賣身5年之後，仍然在嘗試謀求獨立。
在去哪兒這面“前百度系”的鏡子裡，不知道愛奇藝有沒有照出一些自己的影子。
