一、债券的概念
债券是要求发行人（Issuer）[债务人（Debtor)，借款人（Borrower）]在规定期限内向债权人/投资者偿还借入款项并支付利息的债务工具。
对于投资者来说，债券的支出是其购买花费的价格，收入是未来能收到一系列现金流的组合，就是不同阶段收到的利息以及最后收到的本金，是个成本收益相对确定的证券资产。
嗯，债券其实就是借条的升级版，上面会表明借款人、借款金额、借款期限、利率等各种关键要素。
二、债券的发行人
按照债券的发行人（也就是借款人）不同，债券主要分为利率债和信用债。
1）利率债：通常是由国家或者中央政府发行，有政府信用作为背书，或者政府提供偿债支持，可以认为不存在信用风险，像国债、央行票据、三家政策性银行发行的政策性金融债等都属于利率债。
2）信用债：是由政府之外的主体发行，是以企业的商业信用为基础发行的债券。主要包含企业债、公司债券、普通金融债（包括商业银行和非银金融机构发行的债券）、次级债和混合资本债（一般为商业银行满足巴塞尔协议要求发行的）、交易商协会主导的一些企业债务融资工具，包括超短期融资券、短期融资券、中期票据等。
可以据此总结出利率债和信用债的几个核心区别
1）信用风险
利率债的发行人基本都是有国家或者中央政府信用作为背书的，信用等级跟国家相同的机构；而信用债券的发行人则几乎没有国家信用作为背书，需要考虑信用风险。为了弥补信用风险，信用债和利率债之间存在“信用价差“。
进而可以知道，利率债主要是受利率变动影响，包括长短期利率、宏观经济运行情况、通胀率、货币流通量等；而
信用债需要考虑发行人的信用风险，也就是说会受到发行人作为经营主体的经营状况的影响。如果企业经营不善，将面临本金不能按时足额兑付的风险。所以，信用风险补偿的幅度跟发行人所处行业、股权情况、经营情况等有密切相关，经营情况好的企业容易以低利率发行债券，经营情况差的企业只能接受更高的融资成本。也是盈亏同源，投资者记得“铁三角”是不可能的事情。
2）市场风险
信用风险延伸出来的就是市场风险。信用债比利率债在二级市场面临更大的流动性风险。
首先在在回购再融资上，质押利率债可以轻松在市场上进行回购融资，而信用债要难度大不少；其次，在市场持续下跌过程中，利率债可以比较轻松找到对方盘进行止损，而信用债如果要止损，要承担比利率债大得多的亏损幅度。
三、债券的主要形式
按照主流债券类型的风险从高到低：
1、国债
财政部代表中央政府发行的国家公债，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由国家财政信誉做担保，是国家信用的主要形式。
国家发行国债的目的一方面作为财政政策手段，可以筹措军费、投资建设、弥补财政赤字等，同时国债利率也构成市场的基准利率。
2、央行票据
央行票据，实质是中央银行债券。是央行为了调节金融体系流动性而向金融机构（主要是商业银行）发行的短期债务凭证，其直接作用是吸收金融体系的部分流动性。央行票据是中央银行进行公开市场操作的重要工具之一。
与其他金融市场发债主体有根本区别的是，各发债主体发行债券是为了筹集资金，增加可用资金，而央行发行央行票据是中央银行调节基础货币的一项货币政策工具，目的是为了减少商业银行的可贷资金量。不像国债，央行票据的发行对象为公开市场业务一级交易商，个人不能直接投资。大部分都是商业银行进行参与，商业银行在支付认购央行票据的款项后，直接结果就是可贷资金量的减少。
3、同业存单
最近同业存单因为包商银行接管事件被提的有点多。同业存单是指存款类金融机构在全国银行间市场发行的记账式定期存款凭证。存款类金融机构就是商业银行、农村合作金融机构、政策性银行以及其他巴拉巴拉；相对于发行方只能是存款类金融机构，投资方涉及的机构会更广，其中基金管理公司及基金类产品也是，所以会发现好多基金的投向当中都有同业存单。
同业存单其实就是金融机构间流转的存款证明，可以获得利息收入。为什么会出现金融机构之间要互相存款呢？
其实原因很简单，虽然都是金融机构，但规模有大有小；即便都是银行，资源也不一样，获得的资金成本也就不一样。大银行能够轻松的拿到很多低成本资金，小银行就可以发行同业存单从大银行获取资金，然后琢磨更高收益的同业理财等产品，甚至会把同业存单的资金投资到其他机构发行的同业存单，因为比起小银行，有更小更穷的银行。再往下，还可以通过期限错配，获得利差，有没有很好玩。
4、公司债和企业债
上面出场的都是国家、央行和金融机构，接下来是公司和企业，不知道有多少人能知道公司和企业的区别，反正我是不知道。不管是公司债和企业债，都是这类机构的直接融资工具，没钱了就发行债券进行融资。所以从本质上来讲，个人觉得没有区别，都是约定在一定期限还本付息的有价证券。
由于最早的《公司法》规定可发行公司证券的只能是股份有限公司和有限责任公司，非公司制企业不得发行公司债券，所以像中央政府部分所属机构、国有独资企业、或者国有控股企业发行的债券就被叫为企业债。
因为发行主体的不同，涉及到的发行流程、发行定价、管制程序也不尽相同。比较核心的区别是资金用途的区别，公司债的话，只要是不违反规定，发债融入的资金基本是想怎么用就怎么用；企业债的话一般都会有固定用途，融入的资金会被限制在用途之内。
5、中期票据、短期融资券、超级超期融资券
咋一看这些名字，似乎跟上面的几个品种格格不入，而且名字不带债券二字。其实这是目前融资市场多头监管下央行挂羊头卖狗肉的结果。债券这东西是写在证券发的，央行及其交易商协会为了规避证监会等指手画脚，把这些债券不叫债券，叫做非金融企业债务融资工具。
所以这三个和企业债券、公司债券的主要区别就是主管机构不一致。企业债券的主管机构是发改委；公司债券的主管机构是证监会，融资工具的主管机构是交易商协会，背后是人民银行。相比公司债和企业债，短融和中票具有审批简单、发行速度的优点，不像公司债和企业债需要层层审批。此外，几乎没有实质区别，实际上，这几类产品对发行人的关键指标要求都基本一致。
中期票据，简称中票，是其期限通常在3-5年之间的票据；
短期融资券，是一年期的
超级短期融资券，更短，半年的为主。
就短期融资券、超级超期融资券、中期票据而言，在资金用途上，超短融和短融可以用来偿还金融借款和补充运营资金，中票还可以用于项目建设。
四、小结：
1、债券的本质就是债务人向债权人提供的借条，只不过比起个人借贷，这个借条涵盖的内容更多更全；
2、按照债券发行的主体可以分成利率债和信用债，利率债近乎可以理解成无风险的债券，信用债的风险会随着发债主体的不同而不同，相应的为了弥补信用风险，信用债和利率债之间存在“信用价差“
3、常见的债券类型有国债、央票、同业存单，这三个当中投资者可以直接参与的只有国债。
4、企业债和公司债的区别其中没那么重要，作为投资者需要了解的就是发债主体和资金是否是特殊项目即可；
5、中期票据、短期融资券、超级超期融资券本质上也是债券，只是多头监管下的不同叫法。随着短债基金的盛行，会看到超短债基金、中短债基金、短债基金等不同品种，这跟中期票据、短期融资券、超级超期融资券的期限有关系，但还需要考虑的是剩余期限。
不知不觉就写多了，剩余期限以及久期等内容后续再说，关于债券基金，注定这得是一系列。
