公众号内直接回复“海外并购”，可查阅文章全文。
原文标题：海外并购为何降低了中国企业投资效率?
任曙明 大连理工大学经济管理学院
陈 强 大连理工大学经济管理学院
王 倩 大连理工大学经济管理学院
韩月琪 大连理工大学经济管理学院
内容摘要：近年来，越来越多的企业尝试着利用海外并购实现外延式成长。然而，海外并购的实际 效果却备受争议，也引发了监管高层的关注。基于此，文章从企业海外并购后业务整合和组织重构 的双重不确定性入手，探讨了海外并购对中国企业投资效率的负面影响；并采用2012—2016年实施海外并购的上市公司数据，结合倾向得分匹配法和双重差分法，检验了上述负向效果。研究发现:(1)从整体上看，海外并购降低了中国企业的投资效率，并且这种对投资效率的负面影响主要体现 在加剧了企业的过度投资上。（2)从所有制上看，国有企业和非国有企业的投资效率短期内都受到了海外并购带来的负面影响，但长期内国有企业的投资效率仍然受到了负面影响，而非国有企业的投资效率却受到了正面影响。（3)从东道国来看，目标方在发达国家或地区的海外并购降低了中国 企业的投资效率，而目标方在非发达国家或地区的海外并购对中国企业投资效率的影响不显著。上述结论有助于丰富我国企业海外并购的经济效应研究，对我国当前的海外并购政策调整也具有明 显的政策含义。
导论
结论
本文原文刊发于《财经研究》2019年6期
分享到:
