華能水電，申購代碼730025
寧行轉債，申購072142， 預計中籤率很高，破發的可能性很大
今日將發行頂格申購100%中籤的新股——華能水電，該股共發行18億股，為IPO新規以來發行量最大的公司，或將打破江蘇銀行的0.4673%中籤率紀錄，成為近兩年中籤率最高的新股。
頂格申購100%中籤
根據交易所公告，華能瀾滄江水電股份有限公司(以下簡稱“華能水電”，申購代碼730025)於今日進行網上和網下申購，預計此次頂格申購將100%中籤，至少可以中2~3籤，運氣好能中到5籤。
不過，頂格申購的門檻較高，為540萬元滬市市值。
華能水電主營水力發電，控股股東是全國水電行業的第五大企業華能集團。雖然公司前兩年業績出現下滑，但2017年盈利能力有所改善，公司前三季度的歸屬母公司淨利潤實現翻倍增長。
從發行角度看，華能水電的中籤率或將創新股發行新規以來新高。
數據顯示，統計2016年以來發行的新股情況，可以看到新股網上申購中籤率與發行總量之間總體表現為正向關係，即新股發行量越大，中籤率越高。
根據歷史數據，中籤率最高的為去年底上市的江蘇銀行，中籤率高達0.4673%，比排名第二位的華安證券(中籤率0.2695%)幾乎高出1倍。很大一部分原因就在於其發行規模為近兩年以來最大(已上市)，頂格申購需要346萬滬市市值。
而根據公告，華能水電此次共發行18億股，為IPO新規以來發行量最大的公司，其發行總量是江蘇銀行的1.56倍。其中網下配售12.6億股，網上發行5.4億股，單個賬戶網上申購的上限為54萬股。
由此推算，華能水電的中籤率將大概率超過江蘇銀行，或將成為新股發行新規以來，中籤率最高的新股。
因此，對於普通投資者來說，雖然此次頂格申購華能水電需要至少540萬元滬市市值，門檻相對較高，但即便是按0.4673%的中籤率計算，只要擁有214萬以上滬市市值，也可以確保申購華能水電可以100%中籤，綜合看來該股依然可能是中籤概率最大的新股。
市盈率高達76.86倍
華能水電發行價為2.17元，發行市盈率高達76.86倍，還因此推遲發行了，究竟是怎麼回事呢？
根據規定，國企持股的公司轉讓股權或上市，發行價格一般不得低於每股淨資產。
華能水電在首次公開發行股票發行安排及初步詢價公告中表示，按公司2017年6月30日經審計數據計算的發行前每股淨資產為2.1603元。據此，華能水電的發行價格被定在2.17元/股，所以對應的發行市盈率高達76.86倍。
也正因為華能水電的發行市盈率遠超18.58倍的行業平均線，並且還超過了23倍市盈率“紅線”，被推遲三週才發行。
會不會很快破發？
對於華能水電2.17的低發行價，以及近77倍的市盈率，很多投資者產生擔心——華能水電上市後會不會很快出現破發行情？究竟高市盈率是否會影響華能水電上市後的表現呢？
根據相關新股表現，以今年發行的新股中，市盈率最高的白銀有色為例，公司背後同樣有大量國資持股，其第一大股東為中信國安集團有限公司，持股35.86%；第二大股東甘肅省國資委直接持股34.4%，還通過兩家全資子公司分別持股6.37%和0.31%，合計持股41.08%。
該股發行價為1.78元，市盈率高達70.97倍，同樣超過23倍市盈率。發行上市後5日上漲61.32%，上市後三個月上漲248.44%。
總體看來，近三個月上市的新股中，未見首日破發的股票，新股依然能保持首日44%的漲幅，開盤後漲跌幅平均為18.77%，上市後累計漲跌幅平均為151.17%，平均連續一字板數量為8個，漲停數最少的新股也可以實現連續兩個一字板。
同時，統計發行價格較低的新股表現，2016年1月1日以來，發行價低於5元的新股共有39只，上市後皆有強勁表現，3個月平均漲幅為327.04%。其中發行價低於4元的新股共19只，全部實現兩位數以上連續一字板。
此外，發行價低於華能水電的包括嘉澤新能、海天精工、至純科技、白銀有色共4只股票，其中發行價最低的白銀有色也獲得了15個連續一字板。
