里海兄的重心现在在投资上啦，所以写文章只能是随心而为了，不会为了写而写，一定是围绕自己的投资来写，不过很感谢这个公众号，能够有这个平台和大家进行交流，促使我进步。现在很多公众号都是团队在搞，而这个的确只有我一个人在写，编辑配图等都是我自己。
这几天我对牛人们能够获得超额收益感觉有点认知的突破，所以这里记录记录，不一定对，只是自己的一点认识。
按照网上公开的信息，冯柳在有记录的9年里，是取得了接近300倍的收益，折合下来是年化90%+，这是一个非常逆天的交易记录，而我现实生活中认识的几个牛人，也都是70%+以上的年化收益，如果按照传统的基本面价值投资之法，长期持有某一只个股，是无法获得这么高收益的，那么他们持续多年超额收益的源头在哪里呢？
一般来说，如果超长期持股，其年化收益率会无限接近ROE的收益数据，因为只要时间够长，市场情绪造成的股价波动是无限接近于零的，而这市场上，如果ROE能够持续做到20%+的已经是非常牛逼的公司了，而像茅台一样能够持续做到30%左右的就更少了。
所以，如果仅仅是长期持有的逻辑，别说90%+，年化收益是50%都是不可能的事情，因为没有企业能够连续的ROE超过50%。
但我发现他们其实很多时间都是不赚钱套着的，那怎么来的这么超高的收益呢？
其实就一句话：买得低，熬得住，看得准！
我发现他们其实这样的超高收益，都是通过股票接力实现的，而不是死拿不动。所以，他们属于基本面+市场派，在基本面的基础上，充分利用了市场情绪。
为啥说买得低是核心呢？
以最近一年很牛的新希望为例：如果建仓成本在7元左右，相比现在的20多元，盈利率大概200%左右，如果成本在10元呢，那么就是100%+，如果成本在14元呢？那么收益率就只有50%+了。
如果超长期持有，那么7元还是10元还是14元，其实区别不是太大，但关键是这帮牛人并不是超长期持有，他们属于基本面+市场情绪派，一般来说，当一笔投资赔率不大了后就会换仓，所以持股周期一般在几个月到两三年，当逻辑充分演绎后，他们会撤退出来去搞其他更有赔率的个股，因此，这样轮动，收益率就超高。
在这样的持股周期里，买得低就很关键了。你看新希望这笔投资，其实买入时间也就只差了半年，收益率却是200%和50%的区别，这就是伟大和优秀的差异。
而要买得低，就需要在无人问津的左侧买入，但这又和熬又有冲突，因为超高收益率的背后，还有个条件就是熬的时间不要太长，如何破？看得准！
看得准有两层意思，一层就是对基本面熟悉，对公司的逻辑是意思就是买点选得好，一旦买点选得好，熬的时间就不会太长。我对这买点的理解是一方面是跌无可跌的时候，利空不断，但股价都不跌了的时候，一般来说就是真正的底部了，另一方面是能够深入跟踪企业基本面业绩反转的主线逻辑，待这个变量出现的时候，有超越一般人的敏感性，这个时候介入，一般都不会套很久，另一层意思就是敢于重仓，不敢重仓就是耍流氓，当机会来临的时候，敢于重仓则是对自己判断的自信！
因此，这一层的理解，实际上就突破了中式巴菲特长期持股的认知，不过，我个人还是认为，对于普通散户而言，如果求稳的话，略分散买入ROE稳定在20%以上的个股长期持有也是很不错的选择。毕竟，这种基本面+市场情绪，追求超高的收益率，确实是勇敢者的游戏，需要很深的认知和一定的天赋才行。