从20世纪50年代开始，现金流量折现法成本资产评估的主流方法，任何资产的价值都可以用其预期未来现金流量的现值来估值。现金流量折现法估值的基本步骤是：
首先，预测资产的期望现金流量；
其次，估计投资的必要报酬率；
最后，用必要报酬率折现现金流量。
人们曾力图使用现金流量折现法解决期权估值问题，但是一直没有成功。问题在于期权的必要报酬率非常不稳定。期权的风险依赖于标的资产的市场价格，而市场价格是随机变动的，期权投资的必要报酬率也处于不断变动之中。既然找不到一个合适的折现率，现金流量折现法也无法使用。因此必须开发新的模型，才能解决期权定价问题。
1973年，布莱克—斯科尔斯期权定价模型被提出，人们终于找到了使用的期权定价方法。此后，期权市场和整个衍生金融工具交易飞速发展。由于对期权定价问题研究的杰出贡献，斯科尔斯和默顿获得1997年诺贝尔经济奖。
如果没有足够的数学背景知识，要全面了解期权定价模型是非常困难的。我们在这里不打算全面学习期权估值模型，而主要通过例子的方法学习期权估值的基本原理和主要模型的使用方法。
期权估值原理有复制原理、套期保值原理和风险中性原理。主要模型包括二叉树期权定价模型和布莱尔—斯科尔斯期权定价模型。接下来的文章我们将会逐个讨论。