長期以來大家對軍閥的印象都是誰誰誰又殺人放火了，誰誰誰又強取豪奪了。小軍閥因為政治壽命太短，確實會不擇手段地壓榨百姓。
然而大軍閥為了長期霸佔一方，颳起地皮來還是有所顧忌的。他們一般不會拿著槍直接從百姓手裡搶錢，而是更青睞於用印鈔票的方式偷錢。
軍閥中印鈔票最成功的當屬東北的張大帥，他用大豆作儲備發行奉票。雖然最後也搞得民不聊生，但至少也建出了個讓日軍都羨慕的瀋陽兵工廠。張大帥趟出了一條路，其他軍閥也跟著學，其中就包括西北的馬步芳。
1914年，民國政府將稱重的銀兩改成銀元。因為成色穩定，很快成為本位貨幣。青海身處內地，又加之經濟落後，市面上銀元少銀兩多，給經濟發展帶來很大影響。
當時青海還是馬步芳的父親馬麒當家，為了緩解市場貨幣緊缺的局面，他成立了青海省金庫，發行“青海省財政廳維持券”。因為政府政府規定十足兌換銀元，剛一上市時信譽非常好，但隨著馬麒的去世一切都變樣了。
維持券流通過一段時間後，馬步芳就摸透了紙幣背後的秘密。他用計騙取了省政府和財政廳的印信，在官邸中私自仿印維持券。假維持券最初僅用於發軍餉，所以對市面影響並不大。
因為知道維持券必然會成為廢紙，他很快就下命令徵收稅款和其他費用時只收銀元和銅元。這樣一來市面上的銀元和銅元越來越少，而維持券卻氾濫成災。
更可惡的是馬步芳還用假維持券在市場上大量套購物資，致使物資匱乏，物價急速飛昇，大部分商家紛紛歇業，維持券也無貨可購。
青海的金融動盪在國內引起了軒然大波，時任青海省政府主席的馬麟，也就是馬步芳的二叔不得不在南京登報說：我省發行維持券信譽一向良好，只因發行已久，紙質磨損致使假幣盛行，現決定以現洋如數收回。
馬麟以銀元二角兌換維持券一元的價格假模假樣地贖兌了六天，然後突然宣佈：“奉主席諭，近日收毀維持券內發現假票，即從即日起停止收毀。”百姓手中的維持券變成了廢紙，群情激奮的人們開始圍攻省金庫，卻遭到了大批軍警的鎮壓。
馬步芳就是這場騷亂的幕後黑手，但他這時卻拋出了馬麟貪汙受賄的證據，成功地把民怨嫁禍給二叔。馬麟因此被搞得身敗名裂，被迫以到麥加朝聖為名向南京方面請辭。
馬步芳操縱貨幣、偷印假鈔，不僅成功聚斂鉅額財富，還將青海的軍政大權攬於一身，可謂名利雙收。所以抗戰後期四大家族濫發法幣時，馬步芳又故技重施，成立“青海實業銀行”用銀元本票又狠狠地大撈一筆。
參考文獻：《青海省舊地方紙幣綜述》《論近代末期西北地區的金融財政危機》
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