格林豪泰+大娘水餃——非常有場景的“紅綠配”畫面，綠色系的格林豪泰，紅色系的大娘水餃，門當戶對的組合，沒什麼驚喜，一個經濟性酒店，一個平價快餐，經濟實惠，有點乏味。但是如果從資本操作的層面來看待這個場景，卻值得玩味。

近日，商務部反壟斷局官網上新發布的一則公告顯示，格林豪泰擬通過全資子公司收購大娘水餃100%股權。根據公告內容，本次交易後，格林豪泰將100%持有並單獨控制大娘水餃。

商務部反壟斷局官網上發佈的“格林豪泰收購大娘水餃股權案公示”以及“公示表”截圖

格林豪泰：依然在中低端加盟酒店的擴張上鏖戰

格林豪泰一向比較低調，偶一出手有點跌眼鏡，和其他經濟連鎖酒店集團的玩法都不太同。

2004年進入中國的格林豪泰，2007年時的酒店數量僅為100家。但2007-2016年的時間裡，格林豪泰的開業酒店數量迅速突破2000家。酒店業內人士稱，2000-2009年被稱為經濟型酒店的“黃金十年”，如家等品牌陸續崛起，但格林豪泰酒店的發展卻只趕上了“黃金十年”的尾巴。

面對著消費升級和競爭壓力，中端酒店正成為經濟酒店集團廝殺的新戰場，經濟型酒店轉型中端酒店成為大方向。例如如家精選、錦江都城，華住集團推出的中端酒店品牌“全季“等，華住酒店集團2016Q4數據顯示，中高端酒店的RevPAR（每間可售房收入）增速顯著高於經濟型酒店。

在各大經濟酒店紛紛轉型升級之際，格林豪泰卻依然在進行中低端酒店的加盟擴張。目前格林豪泰集團旗下僅有格林東方一箇中高端酒店品牌，但是在2011年後就幾乎沒有了宣傳。2011年格林豪泰酒店還向紐交所遞交上市申請，計劃於赴美上市，擬募集約1.5億美元資金。2014年外界猜測換帥CFO是為了上市鋪路，但是後來也再沒消息。

中國飯店協會公佈的《2016中國酒店連鎖發展與投資報告》稱，2016中國連鎖酒店品牌30強，格林豪泰排名第4，前三位是如家酒店、7天酒店、漢庭酒店。前三家在資本層面經常有所動作，但是格林豪泰似乎都處於熱鬧之外。

因為擴張速度較快，格林豪泰與加盟商之間的諸多問題也日漸顯露。這一點倒是一些經濟性連鎖酒店品牌的通病，例如最近愈演愈烈的華住加盟商糾紛。不少加盟商反映與格林豪泰方面委派的店長存在矛盾，另一方面，入門門檻底，容易造成無序擴張。

2016年8月，一位江蘇省淮安市漣水縣的格林豪泰加盟商向媒體反映，格林豪泰酒店在當地存在無序擴張的情況，超出實際需要，令格林豪泰的加盟商在面對其他品牌酒店競爭的情況下，還需面對同品牌的競爭，有的格林豪泰酒店入住率僅30%左右。這些加盟酒店為了活下去，不得不壓縮成本，減少人員、設備等開支，於是出現產品低廉、服務不到位的窘境。最終加盟商利潤縮水，與品牌方矛盾爆發。

除了需要面對與加盟商之間的矛盾，外部還受到如家、鉑濤、華住等大型經濟型連鎖酒店集團的擠壓。行業競爭加劇和發展遇阻的背景下，經濟型酒店選擇兼併重組或依靠大的酒店集團。2016年4月錦江以17.5億元收購維也納酒店80%股權，此前錦江和首旅集團也分別以82億元和110.5億元收購鉑濤81%股權和如家100%的股權，錦江、首旅、如家、鉑濤四大巨頭均在資本層面動作頻繁，而格林豪泰仍堅持自主經營，壓力之大，可想而知。

從酒店行業跨行做餐飲，或許是格林豪泰對自身發展的擔憂？下面再來說說紅色的大娘水餃。

CVC空手套白狼下的犧牲品

1996年，吳國強在常州商廈內一拐角處開了第一家大娘水餃。到了2002年，大娘水餃已經在吳國強的經營下，擴張成了全國連鎖店，年營業額已超過1.58億元，先後吸引了IDG、鼎暉國際、摩根士丹利、今日資本等知名投資公司前來洽談投資。

直到2013年已經年滿60歲的吳國強終於因體力不支，把400多家大娘水餃交給了歐洲最大的私募基金CVC來管理。2013年12月，CVC完成了對大娘水餃收購，持有大娘水餃90%的股份，而吳國強則以持有10%的股份成為最大的個人股東。

讓人意外的是，這個中國低端連鎖品牌在CVC“豪門”的掌舵下卻經營慘淡。2014年，大娘水餃的銷售額是2013年的90%左右，2015年是2014年的90%左右，僅僅相當於2013年銷售的80%左右。而吳國強和控股股東之間矛盾頻發，也讓這場收購變得越來越戲劇化。在2016年年中，歐洲私募股權基金CVC就傳出有意甩賣大娘水餃這個業績連連下降的低端產品的消息，這一傳聞在當時並不讓業界感到意外。

事實上，這個歐洲“土豪”除了大娘水餃，也曾收購高端餐飲品牌俏江南大部分股權，在俏江南的業績一度大幅下滑50%而不得不將其轉手。儘管有國內高端餐飲整體遇冷的因素在，但有業內人士指出，與CVC在國內餐飲市場經營運作經驗有限也有比較大的關係。或許對CVC來講，更擅長的是操作企業上市，但在具體經營上可能就有些捉襟見肘了。

距離收購僅僅過去兩年多，大娘水餃就步了俏江南的後塵。公開資料顯示，CVC在宣佈收購大娘水餃的時候也提到過上市一說。然而現在，大娘水餃卻成了燙手山芋。更有趣的是，接手的竟然是由美國多家公司創建的經濟酒店集團格林豪泰。

紅綠配 ，門當戶對會是好聯姻嗎

犀遊製圖：格林豪泰與大娘水餃在部分地區的開店數量統計

事實上，格林豪泰覬覦餐飲業已久。2016年競爭麥當勞中國特許經營權無果後，才轉投新目標大娘水餃。自古以來住店打尖就是分不開的，酒店行業和餐飲業也具有天然的親和。格林豪泰目前定位的中低端消費水平來看，大多數房價在150-329元，經常推出活動火爆特惠99.8元，和平均消費22-35元的大娘水餃也算是“門當戶對”。

CVC作為私募股權基金公司，持有大娘水餃是為了待價而沽，本身不具備產業協同的作用。但格林豪泰酒店接手之後，跨界併購能使合作從資本層面向業務深度融合邁進，發展的可能性可能更多一些。

在國外，酒店與餐飲合作的案例也是有的。法國頂級奢華美食品牌Fauchon和連鎖酒店Esprit de France將成立一家合資公司運營一家新五星酒店，為的就是Fauchon讓發揮其美食品牌優勢，吸引客戶。

收購大娘水餃，格林豪泰面臨的挑戰不小，餃子館的消費升級空間有限，品牌調性模糊。業內人士表示，從行業性質看，雖然餐飲與住宿有關聯，但是收購後整合上下游產業鏈非常困難，核心資源共享也不容易。企業多元化經營成功的前提是核心競爭力和核心資源得到共享。

圖片來自網絡、視覺中國

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