人类对于行情走势的原因，大多患有“解释强迫症”，这是追求安全感的正常现象，然而讽刺的是真正的原因可能完全不在解释者的推理参考范围内。笔者曾经看到有人大量买入一支股票的原因是觉得某股票名字很可爱，造成某个股票上涨的原因是，是一位朋友输错买入数量，不小心在很多0后面多输了一个0。
某股票被大量抛售仅因为执行交易员代码弄错了，等等奇葩情况不一而足。
我们要么幻想某神秘力量无所不知，操纵一切（往往政府是这个假想对象），要么怒斥市场不理性，市场疯了（大部分发生在头寸做反了的情况下）。唯一不能接受的是：我们可能并不知道原因。故而，我们始终一次次给出了被不断打脸的归因解释，但死也不肯接受我们非全知的现实。
我不是一个拔无因果论者，但我深深相信：万事有因且其因非常难以被人类认知。人类的智识极为有限，对于具有相当不确定性的市场，我们所知甚少。我不想重谈休谟的归纳问题让我们永远被局限，也不讲哥德尔不完备性让我们获得一个不矛盾和足够有意义的逻辑系统其实永远不可能。仅仅想要提醒各位，借用照哈耶克的说法：谨防知识的僭越。永远要认识到自己的无知，知识越多，越有归因的强烈冲动和更多自我编造的佐料。自信自己手捏真理，则是世界上最可怕的事情，没有之一。
更何况并没有理论能够真正被“证明”。有的仅仅是暂时最佳猜测而已。因为过去的经验是一个有限集合，而可观察的现象是单调递增的。即使是一个可证伪并且能解释过去一切现象的理论也有可能遇到一个无法解释的未来现象。谈何“证明”呢？
承认自己的无知，对“解释强迫症”脱敏，投机需要的并不是全知全能。我将不以全知全能，对为什么涨，为什么跌承认无知的投机者称为“非上帝投机者”，我自己是一个“非上帝投机者”。对于其他各种对为啥涨为啥跌了如指掌的投机者称为“上帝投机者”。
对于“上帝投机者”并不需要什么策略，因为知道涨跌的精确时间和幅度，在最低处买入，最高点卖出就可以了，反正你知道嘛。
苦逼如我的“非上帝投机者”可就惨了，对于未来，我并不知道哪天突然搞个熔断玩玩，还是提高三倍手续费甚至“窗口指导”，有没有肥手指会穿我止损，爆我仓位。维基解密要公布啥内幕，内幕内容的分量会对标普产生多少点影响，对我完全是个未知数。
所幸的是，对于不可知的未来，“非上帝投机者”并非无事可做。唯一能够自我救赎和依靠的是非对称性。依赖如下几点：
（a）市场的会变得奇葩而极端，超乎大部分人的想象。
（b）没有大波动时的损失，要远小于有波动时带来的收益。
对于(a）我们无能为力，这部分是上帝送给我们的。对于（b）是我们要着重关注的。每次投机前要问自己的不是能赚多少钱，那个只有天晓得。而是要反复问自己，这次最多亏多少钱。如果这个问题能接受了，再谈下一步。
用老话说：盈利多少是市场给的，亏损多少是自己定的。
要做到能以有限的成本投机试错，我们需要一个策略。对于“上帝投机者”而言，是不需要策略的，因为已经掌握了信息。在什么什么样的情况下，我们做多或者做空，这不叫策略，这叫预言。只有当我们不知道未来会如何的情况下，我们需要的才是“策略”。
策略的意思是遇到不同的情况下，我们应该如何应对。而不是提供我们将会遇到什么情况的未来信息。对“非上帝投机者”，策略是唯一能确保做好（b）的。
不要将止损看做是损失，而看做是成本。投机的过程看做是开一家餐厅饭馆，而在开张之前你需要先购买很多桌子椅子，厨房用具，锅碗瓢盆，你是将这些计做成本呢？还是将这些归为失败？同样的，为了能获取非对称性的回报，我们将预期范围内的止损都看做成本即可。
这个是本钱，凯利公式里的那个指的也是你愿意损失多少钱，而不是你充了多少保证金在账户里。买到锅碗瓢盆后，你付出的货款就叫本钱。而投机的一次次的止损也是你的本钱。
（b）的另外一个条件是，在市场给我们满足（a）的时候，必须要有非常可观的超额收益。只有这样才值得一次次止损做成本，否则止损就是无意义的打水漂。投机毕竟是件要回报率极高的事情，否则拿薪水的夏普率会好很多。这意味着第三类强迫症“浮盈落袋强迫症”的脱敏变得尤其重要。看到一点浮盈，生怕等会价格回去了，煮熟的鸭子飞咯，是正常的人性。然而它扼杀了获得超额回报的所有小苗苗~
和损失厌恶强迫症我无法治愈一样，浮盈落袋强迫症对我也是个不治之症。使用的对治是策略上设定一个强制的退出标准，不满足前是不退出的。
具体到操作来说，我个人投机偏好Long Gamma，经常使用一种称作Gamma Scalping 的投机策略。这种策略的特征是用时间损耗作为代价，在价格剧烈波动中受益，是种做多波动率的策略。
天上不会掉馅饼，你要在任何方向的波动都赚钱，避免多空双杀的行情（比如双十一那种），是必须要付出代价的。时间价值是非线性衍生品都具有的特征。这是我的成本钱。
因为止损是依赖流动性的，记得2016年11月11日夜盘的那种行情，在执行不了止损的情况下（b）的条件事实上是做不到的。而Time Decay 的付出则是有限可控的。再换言之，期权多头的损失总是有限的，这比止损靠谱。
巨幅上下多空双杀扫荡，让所有杠杆偏高的账户都死干净，无论你是多头还是空头，你有没有研究基本面，你愿意还是不愿意止损，你有没有资金追加保证金（前后五分钟根本来不及）。我要算计你的保证金，这和你无关。（高杠杆累积到一定程度后，这种事情嘿嘿嘿……）
会出场的才是师父，可惜我不是功力深厚的老师父，作为一只弱鸡“非上帝投机者”，我选择做空一个小gamma的远期权来对冲掉一定theta的同时给我一个指标，当价格走得足够远时，整个头寸的gamma变成0甚至刚刚变负数，再大的波动无法为我带来收益，则盆满钵满得离场了。
如果你比我厉害，能做到坚决止得了损，拿得住盈利单，一只只煮熟的鸭子飞了毫不在意（至少能做到假装不在乎），坚持小损大盈不对称回报的原理。剩下的就交给命运吧。
期赢家--Q仔整理供稿
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