1、資金流入不均衡。
A股五月份以來觸底反彈，期間走走停停，上漲的風向標是陸港通南向北資金淨流入規模，但這個最顯著的觀察指標並不能完全預期指數短期表現，因為市場體量畢竟較大，即便保持較低的換手也需要數千億的資金消耗，而以基金為代表的主流機構由於整體倉位較高，加碼做多的迴旋餘地也不大。於是，投資者情緒就在各種雜訊的干擾下反覆搖擺，這構成了近期市場最主要的風險。本質上，A股市場內外部環境是向好的，且沒有實質性的利空，僅僅是資金面不給力才造成目前這種慢節奏行情，我們認為這是正常現象。
2、淡化雜訊，抓主要矛盾。
中美二次貿易談判後，中興事件一度有了迴轉，但媒體風向又迅速改變，真正結果要隨著時間推移才會明朗，市場情緒的隨機搖擺顯然是定力不夠，過於誇張；而國內針對煤炭等資源價格限制的預期，壓制了煤炭等板塊的發揮，政策的再平衡有可能利於下游電力企業，因此，煤炭和電力兩個板塊形成了典型的蹺蹺板效應，這種變化對於指數來說也無所謂好壞。另外，近期分級基金的規範也引發市場關注，一些B級基金趨向下折，存在引發被動調倉的風險，這個還要繼續觀察。總之，五月底這個時間節點上，我們認為資金面還是市場的核心矛盾，寬泛一點看，就是各種資金價格，資金價格偏低意味著金融系統流動性相對寬鬆，從股市角度看，我們提議大家持續跟蹤陸港通南向北資金淨流入規模變化，特別是進入六月份後，我們認為這個點一定會發生比較大的變化。
3、回檔中把握介入機會。
從操作角度看，震盪市比較好的切入點應該是下跌中買入，後市不論是博取波段也好，還是就地持倉也罷，多少會有一些成本優勢。從時間節點上，臨近6月初，重點把握MSCI資金流入，以及標的個股表現，原則上多持股，耐心等待變化。
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