根據證監會剛剛披露的《第十七屆發審委2018年第77次會議審核結果公告》消息， 今日2家上會，2家過會！
金華春光橡塑科技股份有限公司（首發）獲通過
青島海容商用冷鏈股份有限公司（首發）獲通過
截止至5月15號，2018年有96家企業（剔除二次上會企業，按最後一次結果計算）上會，其中50家企業過會，38家企業被否，6家取消審核，2家暫緩表決，過會率提高至52.1%。
今日審核結果2過2，是繼5月3日長飛光纖、天風證券、明德生物三家企業又一次全數通過，目前為止，5月份過會率高至77.8%。從5月份第1次和第3次（本次）審核結果來看5月份審核結果情況向好，也反映了一波勸退潮之後的企業實力所在，可以預計5月份審核將保持較高過會率。
值得一提的是，金華春光橡塑科技2017年扣非淨利潤7709萬元，不足8000萬，但順利過會了。利好現象！再次說明淨利潤不是硬指標，只要你不是差的太遠，淨利不是再是大問題。
青島海容商用冷鏈是一家新三板企業，發審委詢問其三類股東的穿透核查與披露情況。
此外，雖然兩家順利過會，但關於募集資金都被髮審委詢問到：
金華春光橡塑科技：說明此次募集資金的必要性、合理性
青島海容商用冷鏈：具體說明募投項目的必要性與新增產能消化措施。
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金華春光橡塑科技股份有限公司（首發）過會
金華春光橡塑科技股份有限公司(以下簡稱:金華春光)擬赴上交所擬發行新股2400萬股，發行後總股本9600萬股。承銷及保薦商為中信建投證券，發行人律師為國浩律師（杭州）事務所，發行人會計師為天健會計師事務所。
主營業務
主要從事清潔電器軟管及配件產品的研發、生產和銷售，通過在原料開發、結構方案設計、專用設備研製、模具開發、產品供應、售後服務等方面形成的完善服務體系，致力於為清潔電器製造商提供多元化、系統化、定製化的軟管及配件集成解決方案。
合併利潤表主要數據
2015年、2016年和2017年的營收分別為3.9億元、3.7億元、4.6億元；淨利潤分別為6800.20萬元、5812.58萬元、8762.40萬元。
募集資金運用
募集資金主要用於“清潔電器軟管生產建設項目”、“吸塵器配件生產建設項目”、“研發中心建設項目”三個募投項目。
典型家族企業控股
金華春光系典型的家族企業。陳正明、張春霞為夫妻關係;陳凱和陳弘旋均為陳正明、張春霞之子;陳正明持有春光控股100%股權;張春霞擔任春光控股執行董事兼經理;陳凱持有凱弘投資37.23%股權並擔任其普通合夥人，持有毅寧投資27.50%股權並擔任其普通合夥人;袁鑫芳系陳正明姐姐的女兒。陳正明家族合計控制公司本次發行前91.50%的股權，系公司實際控制人，典型的家族企業。而家族企業的特點，就是內部控制薄弱，金華春光也不例外，其中關聯方資金拆借就是其中比較典型的一例。
下游產業變化風險
我國吸塵器產量達全球總產量的70%左右，並已成為全球吸塵器產品出口的第一大國，而公司客戶主要為吸塵器製造企業，因此2015年、2016年和2017年公司境內銷售收入佔主營業務收入的比重分別為76.53%、78.28%和75.21% ，境內銷售是公司主營業務收入的主要來源。隨著國內勞動力成本的提高，未來吸塵器製造環節可能會部分轉移至東南亞等其他勞動力成本較低的國家和地區，如果公司未能把握下游吸塵器產業的變化或國內吸塵器市場需求增長不及預期，則公司境內銷售收入將受到不利影響。
原材料價格波動
發審委會議提出詢問的主要問題：
1、報告期發行人部分房產未取得權屬證書、部分租賃房產產權存在瑕疵，位於金華市安文路420號土地被納入規劃用地範圍。請發行人代表說明：（1）蘇州凱弘二期廠房長期未取得權屬證書的原因，該宗土地出讓手續是否合法，土地出讓金繳納情況，有無法律糾紛；上述建築物規劃、建設、開工等法律手續是否完備，辦理權屬證書是否存在法律障礙；（2）所承租的存在產權瑕疵的房產未來如不能繼續承租或被要求拆除，對生產經營的影響及相關應對措施，擬將蘇州凱弘二期廠房中軟管生產車間轉移至一期，並在當地另行租賃約5,000平方米物業作為倉庫使用方案的可行性及額外租賃費用的承擔機制；（3）浙江金磐扶貧經濟開發區管理委員會出具說明的依據、是否有權出具上述說明，未來如果要徵收上述土地及其地上建築物，對
發行人生產經營的影響及相關應對措施，是否會對未來生產經營及盈利能力產生重大不利影響。2、報告期發行人境外銷售收入佔比維持20%以上，境外收入主要客戶為戴森的代工廠，戴森代工訂單在其ODM/OEM廠之間的分配每年有所調整。請發行人代表說明：（1）報告期出口退稅情況是否與境外銷售規模相匹配；（2）通過CGH生產並向境外客戶供貨與境內生產向境外客戶供貨有何不同；（3）境外銷售是否真實，是否實現了最終對外銷售；（4）戴森代工訂單在其ODM/OEM廠之間的分配機制對發行人客戶的穩定性、業務的持續性可能存在的影響。
3、報告期發行人主營業務毛利率逐年上升，且高於行業可比上市公司和主要下游客戶平均毛利率。請發行人代表：（1）說明銷售價格、原材料成本對毛利率的影響，毛利率上升的原因及合理性；（2）說明毛利率高於行業可比上市公司和主要下游客戶平均毛利率的原因及合理性； （3）結合產品用途、性能、平均單價及單位成本的差異說明境內外毛利率差異較大的原因及合理性。
4、報告期磐安宏遠、金華市新宏遠的業務收入主要來自於發行人。請發行人代表說明：（1）向磐安宏遠或金華新宏遠採購的必要性及合理性，該兩家公司的經營情況；（2）採購價格是否公允，是否存在為發行人分攤成本、費用等利益輸送情況。請保薦代表人發表明確核查意見。
5、請發行人代表說明核心競爭力及影響持續盈利能力的因素，並結合現有產能利用率和募投項目說明此次募集資金的必要性、合理性。
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青島海容商用冷鏈股份有限公司（首發）過會
青島海容商用冷鏈股份有限公司（簡稱“海容冷鏈”）擬登陸上交所發行不超過2,000萬股且不得超過自願設定12個月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數量。保薦機構為國金證券，發行人律師為北京市君澤君律師事務所，發行人會計師為信永中和會計師事務所。
海容冷鏈是一家新三板企業，2015年11月4日開始提交申報稿，由於三類股東問題，一直排隊到今天，才順利通過。
主營業務
公司是冷鏈物流設備行業的高新技術企業，專注於商用冷鏈設備的研發、生產、銷售和服務。
合併利潤表主要數據
2014年、2015年、2016年和2017年1-6月的營收分別為5.72億元、8.65億元、8.44億元、5.97億元；淨利潤分別為5,215.10萬元、11,801.80萬元、12,596.41萬元、8,854.58萬元。
統計顯示，海容冷鏈在4年時間裡累計分紅達1.05億元，佔公司總募集資金的17.58%。
募集資金運用
本次募集資金投資項目經相關主管部門核准備案，並經公司股東大會決議同意，公司本次發行募集資金擬投資項目如下：
“三類股東”，股東人數超過200等詬病難除
據瞭解，2014年7月，青島海容在新三板掛牌，2014年12月、2015年5月，公司進行了兩次非公開發行股票，數家新三板資管計劃、集合信託計劃入股。事實上，早在2011年公司便引入機構投資者博信資本、上海柏智方德。這些資管計劃算哪類股東呢？是否屬於三類股東遭到發審會問詢。
發審會要求公司提供博信資本、上海柏智方德的合夥人的股權結構。要求說明機構投資者的直接和間接股東是否存在以委託持股或信託持股等形式代他人間接持有發行人股份的行為，保薦機構、其他中介機構及負責人、工作人員是否直接或間接持股。
而且公司的股東人數更出現可能超出200人的情況。公司在申請新三板掛牌時，股東人數並未超過200人，掛牌後經股轉公司同意，公司股票由協議轉讓方式變更為做市轉讓後，市場交易活躍度大幅增加，導致股東人數不斷增加直至超過200人，公司於2015年4月27日在股轉系統發佈《關於股東人數超過200人的提示性公告》，掛牌後新增股東均為股轉系統的合格投資者。
很多資管計劃、信託計劃都有大量的間接股東，穿透後輕易就超200人了，但在這類情況是否屬於股東人數超標，是否能夠順利逃過發審會的法眼值得商榷。但事實是，上會前青島海容間接的股東數即將超過200，逼近上市紅線。
原材料價格波動
公司主要原材料及關鍵零部件包括鋼材（主要為冷軋板卷、PCM板等）、組合聚醚、異氰酸酯、壓縮機及玻璃門體等。報告期內上述主要原材料及零部件成本佔主營業務成本的比重分別為48.26%、44.61%、43.40%及42.94%，比重較高。其中，鋼材、組合聚醚、異氰酸酯及壓縮機的採購價格受到鋼鐵和原油等大宗商品價格的影響，波動較大。其中0.5mm冷軋板卷和原油報告期內的價格波動情況如下圖所示：
如果未來上游主要原材料及零部件價格發生大幅波動，會影響公司經營業績的穩定性。公司存在原材料價格波動風險。
發審委會議提出詢問的主要問題：
1、發行人股權結構中存在資管計劃、信託計劃和基金產品三類股東。請發行人代表說明現有三類股東是否符合現行金融監管的有關要求。請保薦代表人
說明三類股東的穿透核查與披露情況，並發表明確的核查意見。2、在包括實際控制人邵偉先生在內的發行人董事、監事、高級管理人員、核心技術人員中，有15名人員曾在青島澳柯瑪公司任職，4名人員曾在青島京雪花電器有限公司任職。請發行人代表說明：（1）上述人員是否存在違反競業限制義務的行為；（2）發行人及上述人員與青島澳柯瑪、青島京雪花電器有限公司之間是否存在潛在或者現實的法律糾紛。
3、報告期，發行人應收賬款賬面價值金額較大且逾期應收賬款佔比較高，同時對6個月內應收賬款壞賬計提比例僅為1%。請發行人代表說明：（1）報告期客戶逾期支付的主要原因，逾期應收賬款的期後回款情況，以及對逾期應收賬款管理制度的建立與執行情況；（2）對6個月信用期內的應收賬款僅按1%比例計提壞賬準備是否謹慎合理。請保薦代表人明確發表核查意見。
4、招股說明書披露，發行人生產的商用展示櫃與普通的家用冰箱、冰櫃在產品功能、結構、尺寸、外觀需求、生產模式等方面存在著明顯的區別。請發行人代表結合產品的差異，
說明與傳統冰箱、冰櫃企業設立的生產商用展示櫃的子公司相比，公司是否具有持續的競爭優勢。請保薦代表人明確發表核查意見。5、發行人目前生產的是中小型商用冷凍展示櫃和冷藏展示櫃，主流產品為500L以下臥式冷凍展示櫃和立式冷藏展示櫃，2017年4個季度發行人的產能利用率分別為70.83%、45.12%、24.77%和51.60%。本次募投項目為年產50萬臺冷鏈終端設備項目和年產10萬臺超低溫冷鏈設備生產項目。請發行人代表說明募投項目擬生產的產品與目前生產產品的差異，並結合目前產品的產能利用率、在手訂單、業務發展趨勢等，具體說明募投項目的必要性與新增產能消化措施。請保薦代表人明確發表核查意見。
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