關鍵詞：核心資產 二線資產 市場調整
每日哲言
當我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執。我躲開！幾天以後，如果一切看起來還不錯，我就再回來。我是這麼想的，如果我正沿著鐵軌往前走，看見一輛火車以每小時60英里的速度向我衝來，我會跳下鐵軌讓火車開過去，而不會愚蠢地站在那裡不動。它開過去之後，只要我願意，我總能再回到鐵軌上來。
大盤迴顧
今天市場雖然滬指和創業板仍然出現調整，但是短期企穩跡象已經有所顯現。畢竟經過了上週連續的下跌，短期存在超跌反彈。近期不宜過度恐慌。然後，從今日風格看，熱點的人氣股出現下降，而消費白馬股出現迴歸，重點因素咱們文末聊。
其中醫藥股，還是在弱勢格局繼續強勢。恆瑞醫藥破百，復星醫藥等醫藥龍頭都出現大漲。資金對於白酒的配置依舊強勢。但是綜合短期指標看，可能有短期調整的需求。所以對此的態度還是逢低買不追高。
而今日領漲的白酒股，集體出現爆發。古酒貢酒、老白乾都出現尾盤漲停的情況，資金關注度強勢。白色家電中，格力、美的、海爾等龍頭個股也出現大漲，整理來看，消費股仍然是獲得長線資金的青睞。
然後從熱點題材看，世界盃臨近炒作繼續升溫，前期資金反覆運作。可見此概念得到資金關注度還是很高的。雷曼股份兩扳，而且今天出現爆發的情況，短期或還有一定空間。
最後聊聊，上週強勢的汽配概念，今日出現分化格局，聚隆科技4板，從這點來看，後面相關概念市場反覆挖掘概率較大。
技術分析
上證日線：
滬指今日震盪，小幅調整收十字星。短期有企穩跡象。從技術形態看，短期或進入超跌反彈格局，大趨勢看震盪。MACD短期再次呈現死叉，若後市震盪下行則再次跌破0軸，趨勢走差；擺動指標KDJ高位持續調整，短期已經進入超賣階段底部。近期有較強反彈需求。
綜合來說，明後兩個交易日，滬指短期技術面看超跌反彈。
再從創業板指數看：
創業板今日繼續調整，我們昨日說創業板的技術形態已經走壞。上升三角形態末端被調整擊穿，短期轉入震盪。但是今日仍然存在超跌反彈的邏輯。這裡今日跌破1800點和年線，其實實際意義不大。MACD角度，糾纏後呈現死叉，延續下行格局概率加大；KDJ進一步調整到超賣區域，短期具備觸底反彈的需求。
短期策略
從結構上來看，2017年的股市是價值投資的春天。上證50全年漲幅25.08%，滬深300全年漲幅21.78%。概念板塊中白馬股指數漲幅最高，為48.16%。茅臺漲幅為111.89%，市值破萬億，擠進全球前四。這些核心資產有價值是肯定的，但真的如此有價值嗎？其實在一定程度上也是一種泡沫。這個也是獨傾為何不看好，在去年大漲的股票今年繼續看大漲的一個邏輯。
咱們A股，過去的泡沫體現為垃圾資產的泡沫化，現在的泡沫體現為核心資產的過度溢價。現在從宏觀政策，很多專業人士分析，說有“資金荒”還有個更新的說法叫“融資渠道荒”，是這樣的嗎？難道不是錢變少了嗎？其實不完全是這樣，從宏觀調控的角度，整個市場的資金端雖然在收縮，但資產端收縮的更快，依然導致了結構性的資產荒，而結構性的資產荒導致了結構性的資產熱，或者說核心資產泡沫。
過去是全局性資產荒，所有資產雞犬升天，現在是結構性資產荒，雖然大部分資產被打回原形，但核心資產被過度追捧，核心資產變得擁擠。
所以，這可能將是未來很長一段時間的資產配置邏輯，但不同的短週期內，核心資產的重點可能有所區別。比如去年是二八分化甚至是一九分化，今年可能向三七分化轉變，所以，我們在今年更應該關注漲的少的二線核心資產。如近期，酒類中一些二線的酒類漲的就非常好。為什麼？MSCI這些機構進場，他們更多的關注是消費股（畢竟科技股去美國買更好）。雖然茅臺、五糧液也在買。但是，往二線的酒類去配置也是一個不錯的選擇。醫藥也是同理。但是，週期上要慢白酒和家電一年左右，所以恆瑞復星這樣的醫藥會持續上行。這是核心資產，擁擠了再往下發散。
那麼核心的資產只有消費的嗎？成長股就沒有嗎？並不是，只不過像華為、阿里等等這樣一些優質的成長企業，你沒有很好的配置渠道。這也是藥明康德一上來就是15個板（還沒結束）的原因。核心資產在一段時間看來都會是擁擠的。那麼我們如何尋找未來的核心呢？獨傾從四大核心做了一個思考。
先說消費核心的意思就是說需求拉動生產。中國人均GDP水平到了8600美元了，進入了一個消費升級的黃金時代。升級有很多表現，核心一句話，人民對美好生活的嚮往就是我們的努力方向。對於我們對於未來的產業，其實很簡單，人民對美好生活的嚮往，就是企業經營的方向，就是我們投資的方向。
核心的產業。硬核心主要就是發展高新技術產業，特別是從企業這個角度來講，關鍵還是要遵循經濟規律、產業規律，國家引導還是要讓企業唱戲，企業家比政府更清楚這個行業、這個技術的前景。我們實際上在很多產業經營理念、品牌管理方面和世界一流企業還是有差距的。搞企業，還得靠企業家。
核心的技術。2018年是核心技術元年。中興通訊的事件給我們提了一個醒，要大力發展核心技術。我們的高鐵雖然先進，但依然從國外進口了大量的技術元器件、零配件。中國的特高壓技術是比較領先的，但特高壓電網輸送的過程中電損太大，一直在業內有很大爭議。我們在一些領域確實缺少核心技術，芯片只是其中一個縮影，這促使我們去反思，到底應該走一個什麼路。
核心的企業。產業集中度提升，其實就是企業出現了分化。無論是傳統行業還是新興行業領域，企業出現頭部化。無論一級市場還是二級市場，都出現了“強者恆強、勝者全得”的特點。金融行業是一個典型，門檻會越來越高，小機構越來越玩不起。舉個最近的例子，近期證監會下發證券公司的股權管理意見，要求券商的控股股東淨資產必須超過1000億，全國這樣的企業都沒幾家，而且大部分是國企。再去看看國內主要的券商股東，沒幾個能滿足，頭部化是必然趨勢。
好了，今天說的有點多，希望大家能有所感悟。咱們明天再聊。
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