17世紀西班牙接連吃過幾次敗戰，但其領土仍包括西班牙本土、西屬尼德蘭、意大利地區和大量海外殖民地，依然是歐洲第一梯隊的強國。
到了17世紀後期，一直有個超級難題困擾著歐洲各國：“沒有子嗣的西班牙國王卡洛斯二世死後，誰來繼承王位？”
卡洛斯二世由於長期體弱多病，不能擁有子嗣，因此繼位者可以從他父親腓力四世、祖父腓力三世子孫中挑選。
有權繼承西班牙王位的有三人，法國國王路易十四的孫子安茹公爵腓力，他的祖母是腓力四世長女，曾祖母是腓力三世長女；
神聖羅馬皇帝利奧波德一世的次子查理大公，利奧波德一世的母親是腓力三世的次女；
巴伐利亞的費迪南親王，他是利奧波德的外孫，並且他外婆是腓力四世的次女。
在經過商討後，各國決定由二流統治家族來繼承西班牙王位，也就是由巴伐利亞親王 統治西班牙、西屬尼德蘭和新世界殖民地。
而意大利領土則由法國波旁家族和奧地利哈布斯堡家族瓜分。
但沒想到的是，1699年，巴伐利亞親王去世了。經過協商，意大利領土由波旁家族接管，而西班牙王位由利奧波德的次子查理大公繼承。
不過英國和荷蘭非常不滿意，因為這樣的話法國在地中海勢力將會異常龐大，於是他們要求法國放棄意大利領土。
而利奧波德一世同樣也不滿意，他自認可以獲得西班牙全部遺產，並且在他看來，意大利比西班牙本土及殖民地更有戰略價值。
1700年年底，西班牙國王卡洛斯二世去世，他堅決反對分割國土，便指定了有強大實力的路易十四孫子安茹公爵為全部遺產繼承人，但規定了西班牙不能和法國合併為一個國家。
所以，1701年腓力五世繼任為西班牙國王，結束了西班牙哈布斯堡王朝，開啟了西班牙波旁王朝。
這讓奧利地哈布斯堡家族非常不滿，所以利奧波德一世宣稱路易十四毀約，並於1702年對法國發動了西班牙王位繼承戰爭。
英國、荷蘭原本是支持波旁家族的，但由於腓力五世切斷了西班牙與英荷的貿易，所以英荷聯合國王威廉三世選擇支持利奧波德一世。
反法聯盟還有普魯士王國、神羅大部分邦國和意大利地區的薩伏依等，甚至西班牙的阿拉貢和加泰隆尼亞宣佈效忠哈布斯堡王朝。
而大部分西班牙領土、葡萄牙、巴伐利亞、科隆等邦國則與法國結盟。
奧地利軍隊很快就在阿拉貢和加泰隆尼亞地區登陸，支援當地的反波旁武裝，站穩了腳跟。而英軍更是乘機佔領了直布羅陀。
腓力五世在反對勢力過於龐大的情況下，只能被迫撤出馬德里。
這時，哈布斯堡的查理大公直接進駐了馬德里。
此外，尼德蘭低地（包括比利時與荷蘭）和北美洲也成為了主要戰場，情況對西班牙波旁王室越來越不利了。
1705年，利奧波德一世去世，其長子約瑟夫一世繼位，但沒想到於1711年，約瑟夫一世也去世了。
因此，利奧波德的次子查理大公繼承了奧利地、波西米亞、匈牙利王位和神羅皇位，稱查理六世。
由於害怕哈布斯堡王朝勢力過大，為了歐陸的平衡，英荷與法國的緊張關係緩和了下來。
因此在英國親法的託利黨獲得政權後，而波旁王朝也同意了為英荷商人提供貿易優惠和保障。
於是在1713年，英荷法三國簽定烏得勒支和約，腓力五世被承認為西班牙國王，繼承西班牙本土和海外殖民地。
此時的查理六世對西班牙王冠要求合理性降低了，最終他放棄了爭奪西班牙王位，在合約上籤了字。
但根據和約，腓力五世及其後代不能繼承法國王位，法西兩國永遠不能合併。
此外，為了歐陸的平衡，原本屬於西班牙的
西屬尼德蘭（比利時）和意大利大部分領土則被奧地利接管。
至此，西班牙在歐洲的領土損失慘重，失去傳統的歐洲大國地位。而英國得到了直布羅陀等地和北美殖民地，愈發地強大起來。
法國雖然得到了讓
波旁家族入主西班牙，但兩國不能合併，實際上的收穫並沒有想象的那麼多。1714年，西班牙王位繼承戰爭結束。
次年，路易十四病逝，法國財政瀕臨絕境，開始衰落。
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