意大利政局動盪繼續發酵，引發市場對歐元危機爆發的擔憂，全球市場因此劇烈動盪。這可能會波及全球經濟，甚至迫使美聯儲放緩加息計劃。
分析師表示，作為歐元區第三大經濟體，意大利退出歐元區的可能性很小，因為這會造成歐洲普遍的信任危機。但是，意大利內部的混亂局勢及重新大選的前景可能會讓市場經歷一個動盪的夏天，甚至會削弱歐洲經濟增長。
意大利危機引發全球市場動盪
意大利目前已成為市場焦慮的最新來源。上週末，意大利總統馬塔雷拉為捍衛歐元拒絕疑歐派人士薩沃納(Paolo Savona)擔任財長，總理候選人孔特因此放棄組閣，意大利組閣希望再度破滅。
薩沃納現年81歲，曾就職於意大利央行，此前曾稱意大利使用歐元是“歷史性的錯誤”。根據意大利憲法，總統對內閣部長的任命具有否決權。薩沃納是五星運動黨和北方聯盟黨都認可的財長人選，總理候選人孔特因此放棄出任總理。
隨後，馬塔雷拉任命IMF前任執行理事科塔雷利（Carlo Cottarelli）擔任臨時總理，但五星運動黨和北方聯盟黨均對此表示反對。目前，預計意大利7月底將舉行新的選舉。
意大利風險爆發導致的恐慌還在發酵，中美貿易戰重新升溫又平添一層擔憂。5月30日亞市早盤，亞太股指紛紛跳水。日經225指數早盤低開1.4%，隨後跌勢迅速擴大。香港恆生指數一度跌破30000點大關，為5月8日來首次。MSCI亞太指數跌破200日移動均線，為近兩年來首次。
5月29日，歐洲金融市場全線下挫。歐元兌美元下跌0.7%，至1.1540。投資者拋售意大利債券，買進美國和德國債券尋求避險。意大利2年期債券收益率一度升至2.73%上方。而上週五（5月25日））該數字僅為0.48%，本月初還是負值。
全球股市同樣大跌，道瓊斯指數5月29日大跌逾450點。美國銀行股領跌，標普金融板塊下跌逾3%。在歐洲，意大利銀行債券收益率飆升，但銀行股遭拋售。
美聯儲加息節奏會受影響嗎？
東京三菱聯合銀行首席金融經濟學家Chris Rupkey表示，近期一連串的經濟數據早已引發市場對歐洲經濟增長的擔憂。就歐洲的前景而言，這可能會成為壓垮駱駝的最後一根稻草。這種情況將會蔓延至美國，因為歐洲對美國進口商品的購買將會減少。
Rupkey表示：“過去三年，世界經濟增長受到威脅，這是一個擔憂因素。這傷害了市場對美國經濟前景的信心。鑑於我們目前所瞭解的情況，我認為，倉促預期美聯儲9月加息將是不合時宜的。”
但Rupkey指出，接下來的交易日裡，市場反應可能不會像現在這樣動盪不安。他認為：“這尚未演變為全面的歐洲主權債危機。需要注意的一點是，意大利10年期債券收益率剛超過3%一點。2012年的時候，這一數字為8%。”
Rupkey確信，很多美國投資者希望歐洲整體上停止就是否退出歐元進行公投。他表示：“我不認為我們每天可以就此進行交易。我不認為意大利10年期國債收益率在等待投票結果的過程中每天不斷走高。市場焦點很快會轉移到美國將在本週五（6月1日）公佈的非農就業和薪資數據。”
對一些投資者來說，意大利政治危機讓他們想起希臘債務危機。布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler表示，歐洲的混亂局面正壓低美國利率，因此資金正流向美國，逃離歐洲。這讓人們認為，利率下降，再加上美元升值，美聯儲可能會重新考慮其貨幣政策的軌跡。這對實際經濟也是一個風險，因為歐洲是美國重要的貿易伙伴。
在美國經濟強勁增長的推動下，美聯儲可能在6月13日的會議上進行今年第二次加息。美聯儲預期今年將加息三次，但市場預期加息四次，包括今年9月和12月。
Bleakley資訊集團首席投資官Peter Boockvar認為，美聯儲將在今年6月和9月加息，然後將見機行事決定是否加息。
對美聯儲加息最為敏感的美國2年期國債收益率跌至2.38%，近期曾一度觸及2.60%。10年期美債收益率從幾周前的3.12%降至目前的2.82%。
Marc Chandler認為，意大利新政府不會推動退出歐元區，儘管其會以其它方式作出威脅。意大利是歐元區最大的債務國，債務達到2.3萬億歐元，2017年佔GDP的比例高達132%。這是德國債務水平的兩倍，遠超出歐元區87%的債務水平。
他表示，下一屆意大利聯合政府可能會列出一些建議清單，以挑戰歐盟現行的規定，但意大利離開歐元區的可能性微乎其微。
西班牙是市場的另一大擔憂。西班牙首相拉霍伊本週五（6月1日）將面臨不信任投票。5月25日，因執政黨人民黨內部受賄案，西班牙社會黨對首相拉霍伊提出不信任動議，這可能會迫使西班牙重新大選。在加泰羅尼亞地區想要從西班牙分裂出去的問題上，該國已經存在很大的分歧。
Chandler表示，意大利政局發展的結果很難被視為有利於投資。在西班牙，看到有利於投資者的結果要容易得多。西班牙的情況不妙，但意大利的情況要糟糕得多。
Chandler認為，下一次大選的一個結果可能會是，前總理貝盧斯科尼將再次參加競選。意大利法庭裁定，曾三度就任意大利總理的貝盧斯科尼可以再次參選，此前他因逃稅被判5年內不得擔任公職。
市場對歐洲央行今年9月停止資產購買計劃存疑
同樣不清楚的一點是，歐洲央行將如何應對意大利引發的動盪。有分析師認為，歐洲央行行長德拉基肯定會在需要時保留刺激措施。市場預期，歐洲央行將在今年9月宣佈停止資產購買計劃，但如果意大利問題持續發酵並蔓延到更廣泛的經濟領域，市場將對此產生懷疑。
Chandler表示，德拉基在兩週的時間裡徹底失去了對意大利債券市場的控制，他認為德拉基將盡其所能通過口頭干預安撫市場。
但一些投資者認為，意大利局勢足以讓美聯儲放緩加息。Chandler表示：“市場仍然預期美聯儲將在6月加息。鑑於本週我們預期的經濟數據，美聯儲為何不加息？我認為，意大利局勢將會對美聯儲後面的加息產生影響，比如9月的加息。”
Amherst Pierpont首席全球經濟策略師Robert Sinche則認為，意大利所造成的損害不足以放緩美聯儲加息的步伐。他認為，會有很多不同的聲音，但這樣的情景他之前已見過三四次。他表示”“意大利會留在歐元區內，生活會繼續。今年夏天的不確定性可能會多一些，他們已經意識到這一點，這也是他們為何將選舉推到7月末或8月初的原因。歐洲央行的沉默是出了名的，我認為他們喜歡市場傳達給意大利的信息。我們目前看到的是債券市場大量的空頭結算，他們對美聯儲加息及通脹相當有信心。”
閱讀更多 匯通網 的文章
