1，能力圈：只投資能夠看清全部重要影響因素並且可以還原底層邏輯的公司。
2，安全邊際：為主管判斷和預測留有充分的餘地，不會因為公司的“偉大前景”投資靜態估值過高的公司。
3，買股票就是買公司，買公司就是買公司在全生命週期產生的自由現金流。
4，巴菲特說：投資的第一項原則是不要虧損。第二項原則是永遠記住第一項。
5，芒格說：如果知道我會死在哪裡，我將永遠不會去那裡。
6，芒格說：“伯克希爾能有今天，是通過不斷押注於確定性的機會。”
7，如果受到市場情緒影響，當前股價（估值）不斷下跌，而這並不會影響三年或者五年後公司的價值中樞，因此，當前股價每下跌n%，我們在未來三至五年內都將多獲得n%的收益。
8，想要知道股票值多少錢，首先要知道公司整體值多少錢。
9，價值投資的前提是估算股票價值的多少。
10，估計價值區間，重要的不是最高價值，而是對這隻股票的最低價值估計得是否準確。
11，要估算每股股票值多少錢，一個方法就是知道整個公司值多少錢，然後再除以股份總數就行了。
12，芒格簡單有效的估值方法：像估算債券一樣估算股票價值。
13，內在價值可以簡單定義如下：它是一家企業在餘下的壽命中可以產生的現金流量的貼現值。
14，在芒格來看，股票就是利息不固定的債券而已。
15，估計公司的整體價值，估計股票的價值和估計債券的價值在方法上是一樣的。公司每年的利潤，股票享有的利潤如同債券的利息，但在操作上卻有很大的不同，公司利潤和股票享有的利潤每年都是變動的，而債券每年的利息卻是固定的。
16，一個很笨卻很有用的方法是，放棄那些盈利很不穩定，很難預測的公司，只尋找未來現金流量十分穩定，十分容易預測的公司。這類公司有三個特點：一是業務簡單而且穩定，二是有持續競爭優勢，三是盈利持續穩定。
17，那些過去很多年盈利，長期保持穩定的公司，未來現金流量也很可能繼續保持穩定。
18，芒格堅持固守我們相信可以瞭解的公司。這意味著這些公司的業務本身通常具有相當簡單且穩定的特點，如果企業很複雜，而且產業環境也在不斷變化，那麼我們實在沒有足夠的聰明才智去預測其未來的現金流量，碰巧的是，這個缺點一點也不會讓我們感到困擾。
19，只要能夠儘量避免犯重大的錯誤，投資人只需要做很少幾件正確的事情就足可以保證盈利了。
20，買入價格上留有安全邊際。如果我們計算出一隻普通股的價值僅僅略高於它的價格，那麼我們不會對買入它產生興趣。我們相信這一安全邊際原則是成功投資的基石。
21，既然這些公司的盈利想債券一樣穩定，我們就可以用類似於債券的簡單估值方法進行估值。
22，芒格只選擇那些具有持續競爭優勢的公司，這類公司的股票相當於一種股權債券。所謂股權債券，指的是其本質上是股票，擁有公司部分股權、能夠享有相應的利潤分成，但形式上像債券，每年享有的利潤像債券利息一樣穩定，公司的稅前利潤就相當於債券所支付的利息。
23.不同於普通的債券，股權債券所支付的利息穩定，但並不是固定的，而是年復一年地保持增長態勢，股權債券的內在價值自然也在不斷的攀升，最終會推動公司股價在長期內持續增長。
24，股市長期而言是一臺稱重機，最終會反映公司的內在價值增長。
25，芒格閱讀最多的是企業的年度財務報告。
26，選最好的公司，做時間的朋友。
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