張藝謀簽約前，已有徐崢、甯浩、王家衛、陳可辛、顧長衛、張一白，歡喜傳媒在下一盤什麼棋？
今天（5月24日）下午，港股上市公司歡喜傳媒公告稱，與唯臻（該公司對張藝謀執導的影視作品有獨家投資權）簽訂合作協議，合約簽訂後，歡喜傳媒將有條件向唯臻配發1.5億港元股份，佔擴大後股本的5.14%，同時向張藝謀提供1億元（人民幣）合作項目運營費用，合約期限為6年。
此外，合約中規定張藝謀必須完成以下幾項條款：
1、歡喜傳媒將有權獨家投資張藝謀執導的三部網劇，題材由雙方協定。
2、對一部網劇的獨家投資權可替換為對張藝謀執導電影的優先投資權，該電影必須不受第三方合約限制，歡喜傳媒的投資不少於60%。
3、歡喜傳媒將獲得（上述）張藝謀影視作品的所有有形及無形資產以及其衍生權利、相關權利。
4、張藝謀將成為歡喜傳媒藝術指導委員會成員。
在簽約張藝謀之前，歡喜傳媒已經用類似的方式綁定了徐崢、甯浩、王家衛、陳可辛、顧長衛、張一白六位「大神級」導演，還與賈樟柯、文雋、王小帥、李楊、陳大明等導演保持著密切的合作關係。
根據最新公告，幾位導演股東的持股比例分別為：
甯浩全資擁有的泰穎佔比15.03%；
徐崢全資擁有的泰嶸佔比15.03%；
張一白佔比4.8%；
唯臻/張藝謀佔比5.14%。
另外三位沒有顯示股份比例的導演，根據之前簽約的股份數額可大致計算：
陳可辛及吳君如佔比4.91%；
王家衛佔比3.42%；
顧長衛佔比2.57%。
歡喜傳媒三年綁定七位「大神級」導演
但累計虧損近超14億港元
在與歡喜傳媒簽約之前，樂視是張藝謀的「老東家」，當時雙方也是股份綁定的關係，張藝謀在樂視持股佔比為1.44%。如今拿到歡喜傳媒5.14%的股份，可見後者更有誠意。
股份綁定不僅可以加強導演與公司的聯繫，導演之間的利益關係也會隨之增強。從甯浩、徐崢開始，歡喜傳媒便在嘗試「導演合夥人」制。
2015年5月13日，21控股（後更名為歡喜傳媒）發佈公告，阿里影業前主席董平、徐崢、甯浩將認購方發行約17億股股份，每股發行價為0.4港元。而21控股認購停牌前最後交易日，每股港幣1.92元，市價折讓高達79.17%。賺大了有木有！
交易完成後，董平通過旗下的兩家公司獲得了21控股擴大股本後24%的股份，成為大股東。徐崢與甯浩各自獲得19%股份，並列成為第二大股東。同時，甯浩和徐崢需要每三年為歡喜傳媒負責一至兩部電影。
交易方案公佈後第二天，21控股的股價在當天上漲了129.69%，5月15日的最高價達到6.8港元，一週後，21控股的收盤價格在3.95港元。這意味著，董平、徐崢、甯浩等人通過此次入股，已實現了10倍的財富增長。徐崢和甯浩幾乎一週分別就「賺」了15多億港元。
2016年6月2日，歡喜傳媒發佈公告，與王家衛、陳可辛兩位導演簽訂合作協議，歡喜傳媒還將獨家投資王家衛執導的兩季共18集網絡影視劇，二人都將為歡喜傳媒提供電影製作服務。另外，歡喜傳媒將分別向二人配股1億股和1.445億股，配股完成全面攤薄後，兩人的持股比例分別為3.92%和5.66%。按當日的2.2港元/股計算，兩人所持股票價值2.2億港元和3.18億港元。
2016年12月7日，歡喜傳媒宣佈，與顧長衛、張曉陵(張一白)、陳大明訂立合作協議，顧長衛、張一白、陳大明將分別向集團提供若干電影及網絡系列影視劇製作相關之若干服務、投資及其他權利。
同時，歡喜傳媒分別向顧長衛、張一白髮行7500萬股及1.4億股股份，分別相當於擴大後股本2.71%及5.06%。集團將分別出資4000萬及1億人民幣用於發展顧長衛、張一白網絡系列影視劇及作品。
今日，歡喜傳媒再次公佈重磅消息，簽下張藝謀。如同華誼兄弟斥資10.5億元收購馮小剛公司70%股權一樣，歡喜傳媒在大腕導演上的投入也是不小。不過也是因為在導演佈局上投入過大，歡喜傳媒的財報並不好看，已經連續三年處於虧損狀態。
歡喜傳媒的年報顯示：2015年至2017年，年虧損額分別為9280萬、12.54億、9516萬港元，累計虧損約14.43億港元。其中，虧損最嚴重的2016年，以股份為基礎付款額高達11.2億港元，大多為綁定導演股東的大額支出所致。
連年的虧損也導致歡喜傳媒的市值一路下滑，2015年5月簽約徐崢、甯浩後，歡喜傳媒的市值一度高達188.22億港元，而截至今日收盤，歡喜傳媒報2.05港元/股，市值56.75億，三年跌去近70%，約131.47億港元。
抓住年輕群體靠「流量明星」
大導多「掛名」，真的能拍好網劇嗎？
歡喜傳媒次與張藝謀簽訂的合約裡，主要以合作網劇項目為主，將獨家投資張藝謀執導的三部網劇，只是對一部網劇的獨家投資權可替換為對張藝謀執導電影的優先投資權。這不是歡喜傳媒第一次與大導合作網劇了，從陳可辛、王家衛開始，歡喜傳媒綁定大導的條約裡就加上了網劇的合作。
實際上，從去年開始，電影導演大咖便不斷出現在網劇導演、監製的名單中，陳凱歌、黃建新、周星馳、馮小剛、管虎、王晶、劉德華、陳嘉上、葉偉民、趙薇、徐靜蕾......電影導演「下海」拍網劇不再是「天方夜譚」。同時，網劇的「精品化」趨勢，與年輕群體更緊密的連接以及更大的獲利空間都在吸引著電影大導「走進來」。
但是，電影咖真的適合拍網劇嗎？
不過，不可否認的是，隨著電影知名大導的入局，資本也會隨之而來，相較以往困於「錢景」的粗製濫造，網劇可發展的空間更大。同時，網劇的品質也會進一步向電影看齊，但是，這條路並不好走。
去年，管虎執導「鬼吹燈之黃皮子墳」豆瓣5.2分，而前作「精絕古城」則拿到8.1分。而且，業內普遍存在的現象是：電影導演任監製的大多隻是「掛名」。比如，周星馳將「美人魚」、「西遊降魔篇」的網劇開發權以7.08億賣給愛奇藝時，也被要求擔任監製，但他本人並不會參與兩部網劇的拍攝。
電影大導的「掛名」在一定程度上加劇了「網劇電影化」的困難。不過，導演得以「名利雙收」，投資方也可藉此造勢圈錢。
之前，歡喜傳媒簽約王家衛時，提出歡喜傳媒將獨家投資兩季共18集網絡影視劇，每集投資2000萬至2500萬人民幣，合計3.6億至4.5億人民幣，這個投資標準已經與「紙牌屋」持平。其中，歡喜傳媒給出的要求僅是王家衛至少製作及導演1集。這也反映出電影大導在網劇上僅「掛名」是普遍現象。
截至目前，王家衛執導的網劇項目並未有動向，一起簽約的陳可辛同樣如此。儘管歡喜傳媒在與大導們簽約時，都以合作網劇作品為主。但是，歡喜傳媒在2018年可能計入收入的作品仍以電影為主，包括「後來的我們」、「江湖兒女」「我不是藥神」「瘋狂的外星人」等。雖在緩解歡喜傳媒的業績壓力上有一定幫助，但並不契合其在網劇上的加碼佈局。
且不說網劇，當大導演臣服於資本逐利，迫於對賭壓力時，就連電影也拍不好。
張藝謀在與樂視合作期間，對賭協議尚未完成。張藝謀執導的電影啟用多個「流量明星」很大程度上也是迫於資本壓力。然而「長城」上映後票房雖達到11.73億，但總投資高達10億，仍是一筆賠本的買賣，而這部電影觀眾中的年輕群體恐怕只有景甜、鹿晗、林更新等的粉絲。
張一白執導的「從你的全世界路過」也用到了楊洋；顧長衛執導的「微愛之漸入佳境」主演分別是陳赫、Angelababy；陳可辛監製的「妖鈴鈴」甚至啟用了網紅papi醬；王家衛監製的「擺渡人」中，Angelababy也是女主之一……
電影受眾與網劇受眾的重合度並不高，尤其是伴隨著互聯網成長起來的90後、00後已經成為網劇的受眾主力，老一代的電影導演確實拍出過很多經典的作品，但他們在與網絡觀眾對接時，很難迅速精確把握到年輕群體的喜好。換句話說，他們並不懂互聯網語言，與年輕觀眾之間最便利的連接就是「流量明星」了。
左手「導演合夥人」，右手視頻平臺
歡喜傳媒做得了中國的Netflix嗎？
業績年年虧損，網劇遲遲不見，歡喜傳媒卻還在加碼投入「導演合夥人」制，實際上是為了綁定大導IP，擴大品質內容輸出，做高自己的視頻平臺壁壘。歡喜傳媒有意向Netflix模式靠近，之前對王家衛執導網劇的單集2000-2500萬的投資也可看出歡喜傳媒野心不小。
然而，歡喜傳媒綁定的是「清一色」的頂級大導，產量相對較低。他們在電影領域造詣不凡，但與網劇受眾有著天然的隔閡。電影大導輸出的網劇內容能否得到「網生代」的喜愛無從保證。在數量、質量都無法確定的情況下，歡喜傳媒的「奈飛」之路還很難走。
不過，歡喜傳媒除了投資、參與制作，在2016年底，就已經搭建了自己的視頻用戶平臺，以網絡視頻為核心介入社交網絡人群。
然而目前，歡喜傳媒的視頻平臺歡喜首映還在免費試運營階段，急需拓展渠道和用戶，而拓展渠道和用戶的關鍵所在還是持續、穩定地供應優質內容，這又回到歡喜傳媒目前的困境上來。
此外，視頻網站的虧損有目共睹，國內愛奇藝、優酷、騰訊視頻背靠BAT才得以生存，年合計虧損約190億。歡喜傳媒2015年至今，累計虧損也達到14億港元。業績的持續虧損最終會影響到新一輪的項目投入，或許，歡喜傳媒的困境才剛開始。
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