人民銀行（央媽）在六月一日兒童節晚間向市場發送大禮包，決定適當擴大中期借貸便利（MLF）擔保品範圍。新納入中期借貸便利擔保品範圍的有：不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券（優先接受涉及小微企業、綠色經濟的債券），優質的小微企業貸款和綠色貸款。
央行表示：“將繼續實施穩健中性的貨幣政策，保持流動性合理穩定，引導貨幣信貸和社會融資規模平穩適度增長，為高質量發展和供給側結構性改革營造適宜的貨幣金融環境。”
央行指出，擴大擔保品範圍，一是有利於引導金融機構加大對小微企業、綠色經濟等領域的支持力度，緩解小微企業融資難、融資貴問題。
二是在公司信用類債券方面，從以前只接受最高等級的AAA級債券擴大到接受AA+、AA級債券，有利於平等對待各類發債主體，促進信用債市場健康發展。
三是增加了AA+、AA級信用債以及小微企業貸款、綠色貸款作為MLF擔保品，可以在一定程度上緩解部分金融機構高等級債券不足的問題。
什麼是中期借貸便利（MLF）？中期借貸便利是中央銀行提供中期基礎貨幣的貨幣政策工具，央行通過這一貨幣工具向銀行釋放流動性。
恢復債券市場融資能力 防範金融風險
為何在此時擴大MLF擔保品範圍？又是為了何種目的？
聯訊證券李奇霖撰文指出，今年債券市場信用風險層出不窮，市場出現了“高等級債券搶不到，低等級債沒人買”的奇觀。若讓這樣的情況持續下去，不少企業失去再融資能力，會導致大量違約現象發生，引發金融風險。
為何債券市場出現這樣的變化？原因不在於錢不夠，而是結構發生了變化。通過過去一年多的金融強監管對同業資金的清理，再加上資管新規要求將理財產品轉向淨值型產品。高成本的剛兌資金開始萎縮，再加上去資金池後，機構會加強對產品的流動性管理。
因此，市場資金開始追逐流動性。高等級和短期債券受到歡迎，而低級別債券卻無法賣出。因此，央行將AA+、AA級債券納入擔保品範圍，有助於恢復低級別債券融資功能。
在金融監管強週期背景下，投資者仍需要加強風控。除了要小心典型的現金流與盈利能力不佳的企業外，還需特別防範缺乏核心競爭力，自身主營業務不精，高負債率盲目追求規模的企業。
增加小微企業、綠色和“三農”債 助力三大攻堅
不低於AA級的小微企業、綠色和“三農”金融債券也被納入到擔保品範圍。興業研究指出，顯然是要進一步加大對綠色金融的支持力度。
今年經濟工作重點是“確保打贏三大攻堅戰”，即防範化解重大風險、精準脫貧和汙染防治。增加上述擔保品範圍有助於對三農、環保的支持。
提振了二級股票市場信心 股市企穩反彈概率大
A股有望迎來反彈
華泰宏觀李超團隊認為，擴大抵押品範圍有助於恢復債券市場對AA以上債券的信心，進而有利於股市企穩反彈。李超稱，信用違約事件以及上市公司的債券負面消息壓低了二級股票市場的風險偏好，是近期股市回調的重要因素。
央行此舉有助扭轉近期因為上市公司債券負面消息帶來的市場負面情緒，提高市場風險偏好，股市企穩反彈的概率較大。
筆者注意到，近期A股IPO市場動作頻頻，多家巨型IPO融資，市場擔心影響流動性。富士康變身工業富聯，在上交所上市申購，預計募資約271億元。中國人保在接下來這一週上會，預計募集資金超百億元。
巨型IPO融資也必然會影響到銀行體系流動性。央行在創立MLF時表示：“當前銀行體系流動性管理面臨來自資本流動變化、財政支出變化及資本市場IPO等多方面的擾動。”
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