苹果多头强势
本周以来，苹果期货迎来强势走升，昨日盘中主力1810合约更是创下近三个月高位7086元/吨，盘终收报7083元/吨，周度累计上涨11.12%。分析人士表示，清明节期间，我国西部苹果产区发生大幅降温天气，或将会对新季苹果生长造成较大影响，也有望重塑苹果市场的供需格局，在此背景下，短期内苹果期货多头格局有望延续。
倒春寒来袭苹果恐减产
清明节期间，我国西部苹果产区发生大幅降温天气，且时值苹果花开季节，市场人士担忧这恐将对新季苹果生长造成较大影响。
根据研究资讯显示，通过电话调研反馈结果并结合中国苹果网和卓创资讯信息可知，目前陕西北部、甘肃部分地区受冻害影响最为严重，预估减产幅度较大，但具体数据还需后续跟踪。山西产区局部受冻害影响严重，总体影响较陕西、甘肃偏轻，具体减产幅度还需进一步确认。山东产区基本未受冻害影响，但部分产区花蕾量同比偏少。
据悉，苹果树花器官受冻后，通常表现为授粉不良、柱头干枯死亡、花丝或子房变褐。“虽然花器官受冻后后期会有一定程度恢复，当地果农也在积极采取补救措施，力图将损失降至最低，但此次寒潮波及范围广、受灾程度之深也是多年来少见，受灾地区苹果后期坐果数量将明显减少、灾害也对幼果健康产生不小影响。总体来看，2018年苹果生长季开局不利，将造成西北地区减产、优果率明显下降。”南华期货表示。
不仅如此，替代水果方面恐也难逃寒流冲击。南华期货表示，由于苹果开花比其他果类稍晚，此次寒潮对其他北方水果冲击更大，西北、华北地区杏子、桃、樱桃、核桃等水果受冻害情况更为严重。
鉴于上述分析，南华期货表示，本周西北地区、华北地区早春冻害将对苹果基本面产生深远影响，对苹果1805合约的影响主要是通过早熟苹果和其他北方水果受冻减产，从而减少冷库富士后期替代品竞争压力，当前市场上出现了久违的存货商、炒货客商积极询价现象，表明部分贸易商改变了对后市的悲观态度，市场信心得到一定增强。对苹果1810合约的影响主要是通过减产降低优果率来提高采摘季收购价格。总体来看，此前预计的2018/2019年供需宽松格局被此次冻害打破，采摘季优果率低将难以避免，预期供需格局被重塑，届时好果收购价将得到明显支撑。
玉米抛储“尘埃落定”“静观其变”或为上策
3月初以来，玉米期货震荡下跌后转入低位震荡。截至今日收盘，玉米期货主力报收1744元/吨，玉米淀粉期货主力报收2119元/吨，与前一日持平。分析人士指出，生猪价格连续下跌，养殖利润持续保持亏损状态，养殖户补栏积极性不佳，生猪存栏和能繁母猪存栏持续下降，导致饲料企业对于玉米的需求放缓。
市场专业人士表示，年玉米工业需求预计大幅提高。国家统计局 4 月玉米供需报告显示，2017/18 年度我国玉米年度总消费量为 24400 万吨，与上月预期持平，比上年度增加 2244 万吨，增幅 10%。本年度国内深加工产能继续快速增长，与此同时淀粉出口增长，淀粉需求增加，燃料乙醇需求也预计增长，玉米工业需求继续大幅提高。2017/18 年度玉米市场结余量近 7年首次转负，当年结余为-2511 万吨，比上年度减少 2557 万吨。
市场抛储成市场焦点
从国家粮食交易中心获悉，4月12日举行的国家临储玉米首次拍卖交易结果火爆。本次拍卖计划投入拍卖玉米总量为359万吨，实际成交数量超过333万吨，成交比率为92.77%，成交均价为1481元/吨，数据可谓亮眼，不管在成交量还是成交均价都超出市场预期。在消息正式公布前，市场已经讨论数月时间，受此预期影响，近期玉米期现货市场价格稳中有降。但“靴子落地”后，市场依然反应强烈，国家临储玉米竞价销售数量、底价等将对市场供需格局产生深远影响，决定今后玉米市场价格走势。
据分析，2014年临储收购对霉变等指标放得较为宽松。去年已经出库的2000余万吨品质上佳，那么即将面世的这5200万吨，个人认为至少3000万吨品质偏差；根据去年拍卖的平均溢价和运费计算，2014年二等玉米到港价为1700元/吨、到华北1800元/吨，巧合的是，两地市场当前的新粮价格均比陈粮预期价格高出了80元/吨。”银河期货相关研究认为，如果拍卖标的品质尚可，拍卖溢价会相应走高，但并不代表市场价格会走强，只是新陈价格会缩小，北港1780元/吨仍是高点。拍卖后的出库会影响供给的有效性，2015年产玉米何时投放会影响远月优质玉米的溢价，值得关注。
玉米淀粉方面，据介绍，近期走势偏弱与三因素有关。一是成本端玉米价格的持续下跌，拖累淀粉价格走势；二是淀粉行业开机率持续保持较高水平，库存上升而需求偏淡；三是深加工补贴政策，造成的企业挺价情绪偏弱。
“受拍卖预期影响，下游市场对于后市价格仍有一定跌幅期待，主流企业下调价格来刺激下游接货的效果不明显，随销随补居多，这也意味着下游渠道库存不高。”短线从周度平衡表来看，目前淀粉可售库存天数处于下降过程中，淀粉跌势过程中下游渠道库存会被压缩，一旦淀粉触底或有反弹可能；中长线来看，远月淀粉需求会相对走强，原料上将转向2015年玉米，相对2014年玉米有50元溢价，因此价格有走强可能。
综上所述，由于去年玉米产不足需，玉米价格稳步走高，但抛储预期打压玉米价格，近期地方的收储补贴对玉米又有所提振。经过了前期的冲高回落，在多空政策消息支配下，玉米期货很难走出大幅涨跌趋势，在政策夹缝中横盘游走的概率较大。
白糖期价为何喋喋不休
清明节后，随着采购需求增加，现货价格开始企稳，白糖期货止跌反弹。但因市场缺乏新的利多题材，白糖期货反弹的力度较弱。从长周期看，市场情绪悲观，抛储政策悬而未决，原糖继续破位下行，将会长时间制约糖价的运行空间，熊市格局尚未发生扭转。
4月10日，3月份全国产销数据公布。整体情况并不乐观，据中国糖协数据显示，截至2018年3月底，本制糖期全国累计销糖率41.3%（上制糖期同期43.19%）。虽然北方甜菜产区销售进度同比去年较快，截至3月底，本制糖期全国甜菜糖累计销糖率62.76%（上制糖期同期46.42%）。但是南方甘蔗糖才是价格的主导因素。云南的产销率基本持平，截至3月底，本制糖期云南累计销糖率33.45%（上制糖期同期32.36%）。广西与广东销售进度较去年同期落后较多。其中截至3月底，本制糖期广西累计销糖率37.61%（上制糖期同期43.3%）。截至3月底，本制糖期广东累计销糖率56.5%（上制糖期同期61.62%）。
目前有两大利空因素一直制约着糖价的运行。其一是抛储，市场一直有传言称本榨季国家将继续投放国家储备糖。但国储政策一直悬而未决，最终的供求平衡还是未知数。因此只要国储政策一日未明朗，市场悲观的预期就难以扭转。其二是原糖。周二ICE原糖主力合约盘中跌破12美分/磅。按12美分/磅，90%关税配额外巴西进口折算价为4850元/吨。目前广西南宁集团站台报5810元/吨；云南昆明集团报5520元/吨，广东湛江糖报5660元/吨；南方加工糖报6000元/吨；北方甜菜糖报5550元/吨。进口糖拥有绝对的成本优势，但是进口的限制，内外价差是无法拉平的，但是原糖价格持续走弱，会对市场心里造成压力。
在没有新的市场预期出现的情况下，短期内期货价格将跟随现货价格波动，因此需关注4月份现货市场动向。
据统计，截至4月8日，广西收榨糖厂数已达81家，同比减少11家。仅余10家糖厂尚未收榨。4月份开始，广西产区大部分糖厂已经收榨，资金压力有缓解。中国糖协数据显示，2018年3月份，重点制糖企业甘蔗糖平均销售价格5837元/吨，已经触及广西集团的销售成本线。在糖价已触及销售成本，糖厂资金压力也不紧张的情况下，集团已经没有主动下调报价走量的理由。而且在清明过后，夏季采购开始，一旦集团报价企稳，中间商与终端的采购需求开始变得明显，有可能形成一轮采购行情。
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