“中国版亚马逊”当当网要被收购的传闻已经从去年传到了今年，终于在近日尘埃落定。
4月11日披露的收购预案中，海航科技宣布拟以换股+定增的方式，作价75亿元人民币收购北京当当科文电子商务有限公司、北京当当网信息技术有限公司100%股权。
75亿，预估增值率23492.84%，这是当当继私有化和图书价格战沉寂以来的最重磅新闻。如此“高”的估值自然会引发争议，而背后完成收购的海航科技又是如何盘算的呢？
“高估值”下，其实难副
2016年9月，当当宣布完成私有化交易退市，但那时公司市值已跌至5.56亿美元，未及上市时的四分之一。相比私有化的价格，现在的收购价算是翻番了，但在业内人士看来，这次的估值虽然说净资产溢价相比较高，但从其他网络电商公司的估值指标来讲，仍低于行业的平均水平。
事实上去年10月，媒体就曾报道，海航科技拟以12至15亿美元（约76.8亿元人民币至96亿元人民币）的估值，收购当当网超过90%的股份。但就如今当当网公布的收购价格看，估值反而降低了。
天海投资是海航旗下的云服务平台，针对航旅、金融、零售、物流等领域提供产业云解决方案，挖掘人工智能的应用场景和提供大数据服务。
收购当当网后，天海投资公告称将与之进行全产业链的产业整合，在IT产品分销业务、仓储与物流业务、互联网金融业务、云集市及云计算等多方面进行业务协同。尤其当当的电商业务，可作为天海投资业务多元化发展的一布局。
当当网16年完成私有化后，要被收购的传闻也未曾停止。也许是为了自救，当当网发展过线下实体图书店，甚至做起影视业，但还是躲不过互联网浪潮的席卷。至此，这个曾经“中国最大的网上书店”，终结了它的独立之旅。
“夫妻店”被收，创始人出局？
众所周知，当当网是名副其实的夫妻店，创始人为李国庆、俞渝夫妇。不过夫妻协同的创业路好像并没有外人想象的“齐心”——在当当网完成私有化后，李国庆曾透露过两口子创业苦不堪言，首先是管理上很难说服对方，造成决策和执行效率低，更大的是会对生活造成损伤。
如今来看，能以10亿美元的估值卖身未尝不是当当网最好的归宿和李国庆夫妇最好的解脱。收购案后，两位创始人的去留问题也受到了媒体的关注。
据悉，本次交易完成后，当当网成为上市公司海航科技的子公司，俞渝、李国庆两位不再拥有当当的控制权。“俞渝、李国庆拟不再担任公司的董事以及高层管理人员，会逐步退出对公司层面实际业务管理，不参与公司层面的日常经营管理决策。”重组说明会上，这一点被明确提出。
当然，创始人也不算黯然离场。根据重组方案，俞渝、李国庆会直接参与交易并持有上市公司16.49%的股份，而他们所控制的天津科文和天津国略在本次交易中获得现金对价。
上市“光环”有阴影，当当退场
简单回顾一下当当的“落幕”轨迹，发现问题不仅是出于自身的桎梏，外界的“不可抗力”也是一针强有力的助推剂。
于2010年正式开启的“B2C时代”，各电商崛起，曾经当当的追随者京东进军图书领地，并准备用5年的价格战与当当“消耗”，但彼时当当正值美国上市，头上还顶“中国首家在美上市B2C网上商城”的光环，没有谁会将之视为威胁。但当当也因上市，把主要力量集中在图书上求利润，限制了自己的道路。又加之数字阅读与网络文学的冲击，这使当当主营收入和利润都受到严重影响。
如今的结果大家都看到了。
上市后的当当连续4年亏损，京东、阿里在这几年间都在美国上市，昔日的第二名与冠军差别越来越大，淘宝如今的地位自不必说，京东也远远把当当甩在身后。曾经的“小弟”赶上风口，创造了新的时代，这个“老大哥”却暗自落后，直至退场。
当当在这个时间点做出这样的选择，对于创始人，对于未来发展，可能才是最好的结局。黯然转身背后，当当只能缓缓吟出一句“江山代有才人出，各领风骚数百年。”
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