1、关注宁波华翔应该有很多年了，记得一开始的时候，还是现在董事长的老爸管事，应该在08/09年的时候。不过一直没有买入过，也是遗憾之一，我记得11年年末没买的原因，就是小周总一上来，就大幅度提高了高管、董事人员的薪筹（直接在原来老周总管理下的几十万提高到2/3百万）。最近它跌得比较厉害，所以将一些数据整理下，留个记录。
2、下图是2005至今的年度ROE，近些年下滑到10%附近，主要是融资和收购之后，盈利能力有下降。
3、从自由现金流的角度，差强人意，不过最近两年还算有好转。
4、成长上来说，非常优秀。不过利润由于行业特点，不是很稳定。
5、从资产结构来说，2010年以来负债率慢慢上升，有息负债也占比越来越高。17年年底有过一次定增，负债率有一些下降，不过从经营角度看，后期的负债率还是会慢慢上升。
6、从毛利和三费的角度看，实在算不上优秀的生意。
7、分季度来看，17年的4季度和18年的一季度是新的下滑周期的开始。
8、估值来看，已是PB新低位置，考虑业绩下滑刚刚开始不久，建议还是再等一两个季度再看吧。其实写了半天，结果发现居然是个现在不适合买的，也挺是沮丧。
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