古堡王子
股票发行价格是由承销商（有证券销售资格的金融机构）和发行人根据市场行情协商制定的。
国内股票发行价格的制度主要有两种方式：一是固定价格，在发行前由主承销商和发行人根据市盈率法来确定新股发行价格：新股发行价=每股税后利润*发行市盈率（市盈率是某种股票每股市价与每股盈利的比率）。另一种方式是区间询价方式，或者叫竞价发行。确定新股发行的价格上限和下限，在发行时根据集合竞价的原则，以满足最大成交量的价格作为确定的发行价。简单的讲，就是发行时认购者可以按照自己能够接受的价格进行申购，可以满足申购最大的成交量，就是最终确定的价格。比如某只新股竞价发行时，设定上限是20元，下限是10元，结果是15元能满足所有申购者最大的成交量，那么15元就是最终确定的发行价格。所有高于15元的申购者可以认购新股，低于15元的不能认购到新股。
决定新股发行价的主要因素是税后利润率和发行市盈率。
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2013年11月30日新股发行改革后的定价方式。按照《证券法》第三十四条的规定，发行价格由发行人与承销的证券公司自行协商确定。
1、发行人应与承销商协商确定定价方式后进行网下投资者报价。
2、网下投资者报价后，发行人和主承销商应预先剔除申购总量中报价最高的部分，剔除的申购量不得低于申购总量的10%，然后根据剩余报价及申购情况协商确定发行价格。
所有网下投资者报价的中位数、加权平均数，以公开募集方式设立的证券投资基金报价的中位数和加权平均数，确定的发行价及对应的市盈率等。
以上内容引自《中国证监会关于进一步推进新股发行体制改革的意见》
例子
芜湖伯特利汽车安全系统股份有限公司的股价定价过程
初步询价结束后，发行人和保荐机构（主承销商）中国银河证券股份有 限公司（以下简称“银河证券”或“保荐机构（主承销商）”）根据剔除无效报 价后的询价结果，对所有报价按照申报价格由高到低、同一申报价格的按拟申购 数量由小到大、同一申报价格同一拟申购数量的按申报时间（申报时间以上交所 网下申购电子化平台记录为准）由后向前的顺序排序，剔除报价最高部分配售对 象的报价，剔除的数量将不低于网下投资者拟申购总量的 10%。若最高申报价格 与确定的发行价格相同时，对该价格上的申报不再剔除，剔除比例将不足 10%。
本次发行的初步询价工作已经完成，拟定的发行价格为15.10元/股，对应的 2017年扣非摊薄后市盈率为22.88倍（每股收益按照经会计师事务所审计的扣除 非经常性损益前后孰低的2017年度归属于母公司所有者的净利润除以本次发行 后总股本计算），高于中证指数有限公司发布的C36“汽车制造业”最近一个月 平均静态市盈率（19.02倍），存在未来发行人估值水平向行业平均市盈率回归， 股价下跌给新股投资者带来损失的风险。
结语
新股发行改革后的股票发行价格，是根据网下投资者的报价，按照发行人与主承销商协商的定价方式来确定价格的。
