自2013年MSCI将A股纳入市场分类审核清单以来，因外资准入条件等原因，MSCI曾三次将A股“拒之门外”。但随着互联互通机制的建立以及QFII/RQFII的放宽，MSCI终于2017年6月宣布将A股于2018年纳入MSCI新兴市场指数。
按MSCI公布的进程表，A股首次纳入将在2018年6月1日、9 月3 日分两次完成，6月1日进入首次纳入适应期，纳入比例2.5%，对应MSCI新兴市场指数市值权重0.37%；9月3 日完成首次纳入，纳入比例5%，对应权重为0.73%。
但投资者最关心的是，现阶段能够有多少资金流入？
根据MSCI官方的说法，跟踪MSCI新兴市场指数以及ACWI指数投资的资金规模大约分别在1.6万亿和3.2万亿美元，据此可以推算大约有160亿美元资金可能会跟踪MSCI指数而流入A股市场，这与MSCI高管在2017年接受媒体采访时所披露的170亿-180亿美元资金基本一致。
我想先讲一个故事：
巴菲特曾在2005年立下100万美元赌局：以10年为期，对冲基金的表现能否跑赢指数基金？巴菲特认为不可能。而十年之后，巴菲特以实际行动证明了这点。在巴菲特发布赌局之后，Protege Partners 合伙人Ted Seides于2007年应战。
在2017年的年信中，巴菲特公布了9年来双方的成绩单，显示从立下赌局至今，巴菲特选择的指数基金平均增长年率为7.1%，而同期资产管理公司Protege Partners选择的五只一篮子对冲基金平均增长年率为2.2%，也就是说，如果同时在2005年将1百万美元投入指数基金和对冲基金，收益将是85.4万和22万美元的差别。
所以，现在很多的基金产品，都是“被动式管理基金”产品。之所以是“被动式”，就是因为这些基金是跟着指数买的。基金经理要追踪某指数，就要跟着该指数内的成分股去买卖，而大摩的环球新兴市场指数可以说是市场上最权威的一个指数。A股纳入了MSCI指数，全球会有大量的指数基金跟随来买入A股。
从港股通看，今年由香港流入A股市场的资金已经近1200亿元，4月中下旬起陆股通日均流入超过50亿元。年初开始，截至5月15日，沪港通北上累计净买入资金已达636.77亿元，深港通北上累计净买入达549.29亿元，均创出历史新高。其中以沪港通为例，今年4月份沪港通北上合计净买入规模达274.59亿元，成为自2015年8月该机制开通以来最大的净买入月。
另外，QFII项下重仓股持仓市值也在增加。2018年一季度末，QFII项下合计持仓市值为1437亿元，较去年同期增长达207亿元。沪股通、深股通截至5月7日的合计持仓达6193亿元，加之QFII一季度末1438亿元的重仓股仓位，上述合计的股票持仓就达7631亿元。所以短期看，钱貌似不多，但是长期看，极有可能给A股带来巨额的增量资金。
那么A股会因为MSCI而开启牛市吗？
从历史上看，全球各大国家加入MSCI之后，股市整体收益较好，近70%的概率会取得正收益，加入后一年的平均收益高达26.9%。以韩国市场纳入MCSI为例，1992年韩国以20%的比例被纳入MSCI新兴市场指数，半年内韩国股指上涨20%，一年内上涨117%！
但是总觉得拿韩国来举例是不是太牵强了，因为我们的证券市场今日的规模，可是甩韩国市场几十条街了，这么庞大的市值、庞大的大小非、庞大的公司数目，一个MSCI就能制造一个牛市？所以，有没有牛市，不取决于MSCI，而是取决于中国的公司质量。
简单的例子，比如我们的创业板成分股，里面都是好股票吗？要知道，乐视网也只是才被调整出成分股名单而已。所以对投资者来讲，在保持内心对牛市期待、对MSCI悸动的同时，更要保持理性客观！
我认为，股纳入MSCI后，随着外资持股占比持续上行，A股的波动性、换手率、与全球市场的联动等方面会出现趋势性变化，各行业、公司估值会向成熟市场靠拢，使得A股市场更加理性化和正常化。这对我们来说才是最重要的！
一个理性化的市场是那些高成长、高分红、低估值的好公司，会因此而享受到更多资金的配置和流动性，进而还会产生流动性溢价。没有进入指数或者是估值、业绩表现不佳的公司，就会被动的被资金进行减持，也会使得它的流动性下降，或是之前获得流动性溢价消失，甚至倒退的影响。这就是非常正面的激励机制建立了。
这个机制就使得之前炒新、炒小、炒差、炒重组、炒题材、炒伪成长的怪圈被打破，后市将进入理性投资、价值投资的新时代，这才是我之所以如此关注MSCI的原因。能够纳入MSCI是一小步，但是往成熟国际化市场就迈开了一大步，A股最终会从儿童长成一个少年，进而步入更美好的明天！
附MSCI成分股：
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