最近，市場人士明顯感覺到氣氛不對，錢並不那麼好找。
據第一財經日前報道說，部分大型房企給到15%的年息率，也融不到錢。
對於吸金大戶的房企而言，資金就是生命線。沒錢，即使有再多的土地，也可能只好眼巴巴地看著爛在手裡或低價打折賣給別人。
所以，在當前從緊的金融環境下，維持正常現金流顯得非常必要，因為房企想幹的事兒太多，誰讓他們現在動不動就自稱是中國城市運營商等，對外貼上各種華麗、牛掰的標籤。
有些時候，自己讓自己都可能下不來臺，好尷尬。6月12日，雲南城投對外曝出猛料，稱母公司雲南城投集團向其出具承諾函，事關雲南城投向其收購成都會展集團51%股權一案，核心是在該收購上報中國證監會併購重組委審核之前解除前述51%股權的融資質押。
▲成都新會展中心
覓窩君從公告發現，雲南“城投系”確實是缺錢哈，缺得很！資料顯示，今年4月17日，雲南城投擬收購擬發行股份及支付現金向雲南城投集團、鄧鴻、趙凱、劉楊、尹紅、鄒全、柳林購買成都會展100%股權，總價235.7億元，較賬面值溢價約53%。
早在2016年6月，雲南城投集團曾以3.08億元控股收購成都會展51%股權，原第一大股東鄧鴻出讓約8%的股份，暫居二股東，其它5位自然人股東共計出讓約43%股權。
如今，雲南城投要收購成都會展100%股權，卻要花費235.7億元，對應51%股權的價值是120.2億元，這才兩年時間價值就劇增40倍。不少人肯定會認為：鄧鴻等他們豈不是賣的太便宜了？
成都會展旗下主要資產集中在大成都，相較於當時而言，當前在天府新區火熱的市場題材炒作下顯得異常狂躁，但短期劇增這麼多，讓人感到很震驚。
不過，作為重要交換條件，如果上述收購交易完成之後，鄧鴻將成為雲南城投的二股東。現今，他已擔任成都會展副董事長，而其董事長由雲南城投總掌舵人許雷擔任，如此操作，雲南城投集團肯定大賺，鄧鴻等創始人團隊在上市公司獲得了一定比例的股份，實現成都會展整體變相上市。
如此設想，當然按其順利實施，對交易各方似乎都很完美，但好事往往需要多磨，甚至還有一些不確定性或暗雷。
5月23日，雲南城投突然公告說擬通過沖抵方式承接雲南城投集團向中國銀行、工商銀行和招商銀行組成的銀團借款。截止2018年5月21日，銀團對雲南城投集團貸款餘額63.3億元，期限7年，央行貸款基準利率；雲南城投集團對雲南城投借款餘額約60.75億元，期限一年，綜合利率8.75%。
從上述行為看，銀團貸款成本較低，雲南城投向母公司的借款成本較高。如果實施衝抵，顯然可以少償還很多利息支出，但天下沒有免費的午餐，但這麼做債務關係變了，銀團是否會願意呢？
6月5日，上述債務抵銷方案遭上海證券交易所嚴厲問詢，而最新信息顯示，上述債務抵銷方案現已終止。值得一體的是，截止目前，雲南城投集團為取得上述銀團借款而將成都會展51%股權進行質押，但至今未解押及擔保解除。
從這裡不難發現，雲南城投集團試圖“一石三鳥”，第一高溢價轉讓成都會展51%股權；第二是通過債務衝抵轉移債務關係，第三是在第二個目的基礎上，解決本次關聯併購51%股權“不乾淨”問題。
如果要完成上述交易，就必須在證監會審核前解除被收購資產隱藏的暗雷，否則肯定會通不過。而且，此次併購還伴隨著募集配套資金，就證監會對房企融資的嚴厲態度，所以重組闖關成功難度很大。
值得一提的是，在“成都會展大王”鄧鴻的帶領下，雲南城投集團董事長許雷、鄧鴻6月6日現身涼山州二季度重點項目開工儀式現場，冕寧縣與雲南城投簽署冕寧新區冕寧河及兩岸2500畝大盤整體開發協議，總投資120億元，期限5至8年。
策劃：覓窩新媒體
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