她那时候还太年轻，不知道所有命运馈赠的礼物，早已在暗中标好了价格。——斯蒂芬·茨威格
电影《绝代艳后》中，奥地利公主玛丽天生丽质，既精通诗词歌赋，又会弹钢琴和跳舞，在她嫁给法国王子路易十六之后，开始迷恋灯红酒绿，热衷赌博，购买大量奢侈品，甚至干预朝政。她曾经以为，这一切都是自己应得的，但最终一切戛然而止，在内忧外患中，路易十六被处斩，玛丽也被送上了断头台。
当下的美团也正左右逢源，合并大众点评，收购摩拜，美团覆盖了餐饮、外卖、在线旅游、打车出行、共享单车等业务，一切看起来都是王兴“应得的”。
但看起来花团锦簇的美团恰恰是有史以来最危险的时候。作为一边烧钱一边疯狂扩张的企业，美团的现金流正变得捉襟见肘，需要高度依赖投资者的资金，而投资一旦断供，美团就只有坐以待毙。另一方面，王兴目前在美团持股仅为 10%，即便融资顺利，王兴的股权也会再度被稀释，其对美团的控制权很可能丧失。这种控制权的失去，很可能来自虎视眈眈又不可抗拒的巨头意志。
这些雷，也算是王兴亲手给自己埋的。
一、摩拜的前车之鉴，腾讯的意志
在中国创投界，相信摩拜单车前董事长李斌和CEO王晓峰恐怕对这句话也一样深有感触。摩拜成立早期，李斌亲自参与很多产品细节，并拉来好友君联资本的刘二海和贝塔斯曼基金的龙宇等人投资，然后一路发展壮大。
到2018年4月，腾讯执意要将摩拜卖给美团，而且还是低价贱卖。鹿鸣财经从一位摩拜高管处获悉，李斌和王晓峰一直都想摩拜保持独立发展，最终慢慢等待盈利的到来，但这一次怎么劝说腾讯都没用。
对于李斌而言，是无比苦恼的，在处理摩拜这件事上他与腾讯的根本利益是对立的，但自己又和腾讯走得很近，只好在股东大会上弃权。
李斌的摩拜还没有充分被稀释，他还有很大的机会将蔚来掌控在自己手中。相信蔚来在后续的融资中，李斌一定会谨慎选择拿腾讯的钱。但美团的王兴，已经为自己埋下了如同摩拜一样巨大的雷，并且很难摘除。
腾讯今日对美团的好，正如昔日对摩拜的恩威并施，一旦美团不再符合其利益诉求，他们也可以像抛弃摩拜那样抛弃美团。王兴只知道自己很幸运，却不知道没有腾讯的支持，美团的未来就和路易十六手中的江山一样，随时可能面临“国破家亡”。
二、美团对内愚民，对外杀熟
在美团位于北京望京的总部大楼一层展厅，赫然摆放着一个电子大屏，上面显示了全球未上市科技公司的估值排行榜，但一个奇怪的细节却引起了大家注意。
更不用说，蚂蚁金服只需要在支付宝APP稍稍开个流量口子，就可以扶植一个市值100亿美金的上市公司趣店。
我更想知道的是，不知道在美团最新的电子大屏上，是否还将估值比它更高、现金流比它更充裕的滴滴也“抹掉”了。因为如今美团的打车业务已经成为滴滴的直接竞争对手，在气势上好歹也不能输给对方。
王兴一边说美团不是一家喜欢打仗的公司，一边无视掉明明估值比自己高出不少的竞争对手，这种一点不遵循基本客观事实、自欺欺人的排行榜意义究竟在哪，我有点没搞懂。
对自己的员工都可以采用“愚民政策”，对于用户就更不用说了。以美团旗下猫眼电影为例，最近疯狂开启“杀熟”模式。近日屡有网友吐槽，猫眼APP上的电影票价格比线下实地购买贵，加价幅度最高可达30%以上。有分析认为，猫眼电影正通过或明或暗的加价手段来改善其财务状况，为年内的上市增加筹码。
在卢米埃影院五周年庆期间，《三块广告牌》的影城票价为40元，而同一时间猫眼则直接加价至59元一张，溢价幅度接近50%。即便是猫眼电影提供的所谓会员价，也达到了52元人民币。也就是说，用户即便开通会员，也依然要承受高达30%的溢价。
如果杀熟还可以解释称只是少部分用户的话，那么大量美团用户信息被泄露又是什么原因呢？
新京报就信息泄露情况拨打美团客服电话，一位客服人员表示，美团内部对于信息的管理非常严格，不会泄露用户的隐私。但用户订单信息涉及多个环节，商家和骑手会有用户信息，且不包括送错餐以及订餐小票弄丢等干扰因素。
新京报还通过调查发现，大量美团外卖用户信息被倒卖，每条售价不足一毛，准确率高。
如果美团在2017年5月宣布的盈亏平衡都是这样得来的，随着用户越来越多地知道被杀熟的真相，不知道这种模式可以持续多久。而在美团外卖持续亏损，美团打车补贴烧钱的情况下，美团的现金流状况也只会越来越糟糕。
更糟糕的还在路上，3月底美团打车在上海开城，在舆论上掀起一阵高潮。但近期，与美团合作的租赁公司却在向媒体吐槽，补贴停止后，日营收下降超过50%，日子难以为继。
三、无限扩张与马上冲来的“灰犀牛”
王兴说，有一本他“一直没看完的书”，叫《有限和无限的游戏》。在这本书中，詹姆斯·卡斯认为世界上两种类型的“游戏”：“有限的游戏”和“无限的游戏”。
有限的游戏，其目的在于赢得胜利；无限的游戏，却旨在让游戏永远进行下去。有限的游戏在边界内玩，无限的游戏玩的是边界。有限的游戏具有一个确定的开始和结束，拥有特定的赢家，规则的存在就是为了保证游戏会结束；无限的游戏既没有确定的开始和结束，也没有赢家，它的目的在于将更多的人带入游戏本身，从而延续游戏。
王兴是最早将国外的“游戏”拷贝到中国来的人，美团应该也不是他的游戏的边界所在。
事实上，王兴正在四处树敌，美团点评正不断扩张新业务，覆盖餐饮、外卖、在线旅游、打车出行、共享单车等，这种超过组织能力的扩张，遇到“灰犀牛事件”是迟早的事情。
所谓“灰犀牛事件”是与“黑天鹅”相互补足的概念，“黑天鹅”更多是出乎意料的风险，而“灰犀牛”这是太过常见，在预期内、巨大且有破坏性的风险。
美团面临的每个对手都十分强大，餐饮和外卖领域的对手是阿里和蚂蚁金服大力支持的口碑和饿了么，在线旅游的对手是市值近300亿美元的携程，打车出行领域的对手是估值近600亿美元的滴滴，而生鲜电商面临的对手将是传统零售巨头和阿里巴巴和京东两大电商巨头。
饱读诗书的王兴一定知道，历史上任何无限扩张的国家，最终的结局都只有一个，那就是局面失控或者走向灭亡。你可以战胜一个国家甚至十个国家，但你不能战胜所有国家。
一代枭雄拿破仑和希特勒都曾企图无限扩张自己的领土，并且都曾出动大军试图征服俄国（/苏联），但最终都以全面溃败而结束。其中一个很重要的原因是，二人都低估了俄国恶劣的地理条件，一旦俄国军队熬到他们早已习惯的寒冷冬天，对方的末日就来临了。难怪有人说，俄罗斯的冬天是一个巨大的战争BUG，这个BUG搞垮了两个史诗级的BOSS。
在中国互联网发展史上，盲目扩张的有两个人：一个是贾跃亭，构建了毫无关联的七大生态，美其名曰“开放的闭环”；另一个是陈年，不断扩张品类，企图做成下一个阿里巴巴。如今的结局，大家都知道了。
贾跃亭的“黑天鹅”来自手机业务，乐视移动拖欠供应商数十亿欠款成了整个乐视体系危机爆发的导火索；陈年的“灰犀牛”则来自品类疯狂扩张时，产品品质失控，最终被消费者抛弃。
伴随着美团无限扩张，“灰犀牛事件”发生概率肯定只会越来越高。有可能是与滴滴的打车补贴战消耗大量资金牵连到美团其他业务，有可能是外卖业务遭遇竞争危机或食品安全危机，有可能是遭遇巨头联合围剿资金链供应不上而被贱卖，有可能是管理团队失去控制权导致事业半途而废，有可能因为业务违规在监管层面遭遇致命性打击……
你当然可以说亚马逊和BAT都能疯狂扩张，为什么美团不能？要知道，亚马逊和BAT的大规模扩张，其前提来自公司的主营业务已经发展很稳定而且很赚钱了，现金流充裕，反观还要依靠投资者不断输血的美团，还远没有达到这样的境界。
1591年，丰臣秀吉统一了日本，第二年他开始出兵20万征战朝鲜，企图以此为跳板吞并明朝，然后再征服印度。无力抵抗的朝鲜向明朝求助，最终日军的两次出征均被明朝击溃，丰臣秀吉也含恨而死。
王兴当知道，贪婪应适可而止，一切历史都可能是正在发生的现代史。你也许只是想一直在牌桌上玩你的“无限游戏”，但如果遇到不可抗拒的竞争对手，很可能连你的“电源”和“网线”也连根拔了，反正这也不是第一次。
閱讀更多 鹿鳴財經 的文章
