在黑色行業，以前無論是宏觀還是產業鏈，都是一種標準的分析方法，
先看宏觀，再看供需基本面，最後看看技術，就是標準的分析方法。今天我想從一個鋼貿商的視角去分析一下
微觀體系黑色是什麼樣的。先介紹一下大漢物流，大漢物流是一家民營的鋼貿企業，一年從事將近1000萬噸的鋼材銷售貿易，主營湖南區域的漣鋼、湘鋼，包括江西的萍鋼，以及新餘鋼廠，包括武漢的鄂鋼、九江的萍鋼等等這些鋼材的分銷，所以大漢物流對鋼鐵領域，特別是對建材領域，還是有一定的發言權。特別是我們已經建立了一套完整的微觀分析方法、庫存監控、消費監控體系，給大家享一下。
我們眼中的微觀世界是一個什麼世界呢？今天準備講三個部分，第一怎麼收集數據的，第二分析方法是什麼樣的，第三這是我今天在火車上寫的，我想大家都比較關心的，未來怎麼看。
三觀看世界
我們知道任何一個產業鏈的人肯定是從宏觀開始，通過中觀產業鏈看基本面，最後微觀數據驗證。作為一個鋼貿商正好是反過來的，宏觀一般我們只關注方向，產業鏈的基本面我們關注趨勢、重要的是鋼貿商通過鋼廠生產和利潤情況、投放區域的變化、下游消費強弱、市場心態、庫存變化等微觀方面撲捉短期操作機會。在座的都是做黑色的高手，供需關係分析專家，擅長做平衡表，但是對短期信號可能關注不多。
微觀方面，上游的資源怎麼去看它，下游終端客戶以及地產、基建需求狀況到底怎麼樣。如果在座的說，我們一直跟蹤了房地產數據，比如表示供應的開工面積，終端需求的銷售面積，還有在建面積、待售面積，拿地面積以及土地的購置資金等等，但是除了這一些“宏觀數據”，我們又關心哪一些微觀數據呢？
我們怎麼做自己的平衡表，等會兒給大家彙報一下。我們怎麼去做投研，特別是我們怎麼做期現結合的，下面給大家介紹。現貨公司比期貨公司最大的優勢就是我們有現貨在手，我可以做期現結合進行對沖。我們從這個方面去看一下一個典型的鋼貿商怎麼去做的。產業鏈是這三個方面，第一數據庫方面，我們全方位跟蹤鋼廠的生產和投放數據，在座的對鋼廠的生產成本應該有研究的，其實跟蹤鋼廠的生產成本非常簡單，現在不論是適時的期貨價格還是每天的鐵礦石普氏指數，影響鐵礦石價格是非常透明的。而鋼廠一般現在都達到90%以上的進口礦配比，今天的普氏指數預示著未來35天左右到中國港口的鐵礦石價格，加上國內運輸時間和運費，我們可以精確知道鋼廠的鐵礦石採購成本，所以鋼廠90%的鐵礦石成本你們是知道的，焦煤焦炭的成本是知道的，其他輔料也知道，工序成本相對固定，基本上變化都不大，所以鋼廠總體生產成本我們就知道了。我們知道了鋼廠的成本，特別是未來35天左右的成本，考慮鋼廠維持目前的銷售價格，盈利情況一目瞭然，這個就是為什麼現在鋼廠在產業鏈強勢的原因所在。鋼廠投放非常重要，這個大家一般都不跟蹤，但是全國的鋼價是不一樣的，大家知道現在昆明什麼價格？昆明可以賣到4500，全國的價值高地就在那邊，為什麼呢？西南鋼廠少，壟斷性比較強。比如華東地區以及華北地區，它的價格變化是很大的，它裡面都有一些邏輯的，所以不同地區的價格，鋼廠的投放是變化的，鋼廠追求效益最大化，等一會兒我們會講。
鋼廠的庫存我們進行監控，但是鋼廠的庫存變化並不大，除了過年。因為鋼廠太強勢了，它把它所有的庫存，全部壓在鋼貿商身上，鋼貿商必須執行長協。大家知道國內有一個鋼廠，一年1000萬噸的產能，它簽訂的建材長協比例是多少？ 150%！1000萬噸的產能簽出長協數量1500萬噸，它可以根據各地的效益，今天可以給你的長協打5折，明天給你打8折，效益最好的區域就是100%數量執行。鋼廠就是這麼強勢的，它就可以根據各個區域的效益來掌握鋼廠的投放量，從而決定全國各地區銷售價格的走勢，每年冬季“北材南下”就是貨物大流轉。
還需要監控資源的進出，什麼意思呢？比如說海南省，我前段時間去的，它是一個典型的資源輸入型省份，華東鋼廠，華北鋼廠，還有東北鋼廠都有資源進入海南。資源是有淨輸入型和淨輸出型的，比如湖南省，當地銷售量最大的江西萍鋼，而不是本省的華菱集團，所以價格就是萍鋼來定價。這些都是鋼廠上游的情況。
中游是監控社會庫存，典型鋼貿商的庫存我們也在監控，每個地域都有大的鋼貿商，如果他有大的動作，可能趨勢就有變化了。如果所有的鋼貿商集體採取行動，就跟地震一樣，所有的動物都往山上跑的話，那肯定有問題了，所以這也是我們監控的。平衡表，這個我就不說了，大家都知道。
下游我們監控客戶類型，客戶有三種，第一市場客戶，就是我賣給你，你再賣給他，貨物沒有出庫，你不直接送到工地的。比如說今天上午你覺得今天下午會漲，因為期貨在拉盤，上午就拿了500噸，下午在這個市場上賣出去，貨權轉移，貨物不動，這一類我們稱之為市場型，也稱之為炒貨型。
第二終端型，終端是一個硬型指標，硬型消費，由於房地產、基建施工要求，明天有一個硬型需求。無論漲跌價，都需要鋼材。
第三是混合型，這兩種兼有之，我們會監控基建工地的一些情況。來判斷鋼材出貨是到市場裡面流轉還是到終端工地了。
我們關注數據的一致性和背離，我先講背離，你們也知道每週二是大漢物流全國首發的中西南庫存，週三是鋼谷網、找鋼網，週四是Mysteel，三個數據有時候產生背離。產生背離很正常，因為雙方監測的數據樣本不一樣，有些目的性不一樣，當出現背離的時候你就要去動動腦筋想一想。但是如果所有的數據發生反轉，指向性一致的話，我們就要警惕這一個反轉指標了。
說實話這個市場我們不要去判斷趨勢，趨勢不用你判斷，地球人都知道它是在往這個方向走的，最牛的的分析師是判斷什麼時候反轉，這是最大的機會。當一個桅杆在地平線升起的時候，你就知道這個船向你靠近了，而不是這個桅杆已經到你的面前。這是一個優秀的分析師所具備的職能，當然我相信100個人可以出幾個，願意在座的都能判斷，那就非常厲害了。
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