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截至6月14日，受近來市場“跌跌不休”的股價影響，78家河南上市公司已經出現1家豫股股東遭平倉。不過從整個豫股的情況來看，超九成豫股參與質押，有3只豫股的大股東將自己的全部股權進行了質押。
時間進入6月，滾滾的熱浪卻暖不熱資本市場裡遭遇閃崩的上市公司股東們涼涼的心。
特別是一週以來，又有多隻股票上演閃崩秀，進而因閃崩，多隻高質押股票遭遇平倉。
閃崩背後，6月以來11家上市公司觸及平倉線
繼6月14日多隻個股閃崩後，6月15日閃崩潮再現，滬深兩市跌停個股數量超過50只。
在過去的一週，豫股市場瑞貝卡、豫金剛石、通達股份等多家上市公司出現閃崩。從目前情況來看，瑞貝卡和豫金剛石的閃崩與信託計劃退出有關。對此，鄭州當地一位不願具名的分析師表示，監管嚴厲要求降低資金槓桿，一些機構在清理旗下的信託產品的過程中，拋售所持個股，這時的減持舉動就容易使得信託計劃扎堆的個股引發閃崩。
事實上，在過去一週的閃崩當中，除了信託退出之外，與上市公司股東的高比例質押有著千絲萬縷的聯繫。
過去兩年，不少大股東持股高質押的公司出現股價閃崩，市場有擔憂在情理之中。大股東如果需要資金，就會把手中持有的股權質押給銀行或者券商等機構，以融入資金。如果股價持續大跌，且跌到了質押時設定好的強制平倉線時，如不能快速採取措施消除平倉風險，或者發生逾期違約，機構就會強行平倉。
“不排除有些相關體系的資金借用信託通道做了配資，因為股價連續下跌造成了強平。”前述機構人士指出。
嚴監管下，上市公司融資渠道收緊
作為一種簡便易行的融資手段，股權質押近年來受到不少上市公司管理層的青睞。且隨著融資收緊，部分上市公司獲取資金的難度和成本增加，各大上市公司大股東高比例質押股權的情況已經屢見不鮮。
因此，今年1月份以來，在去槓桿的背景下，監管機構對於上市公司股權質押的監管力度不斷加大。
2018年1月，中國證券業協會正式發佈《證券公司參與股票質押式回購交易風險管理指引》，規定分類評價結果為A類的證券公司，自有資金融資餘額不得超過公司淨資本的150%，B類和C類及以下證券公司該項指標的上限分別為100%和50%。滬深交易所、中國結算髮布《股票質押式回購交易及登記結算業務辦法(2018年修訂)》，明確規定股票質押率上限不得超過60%，單一證券公司、單一資管產品作為融出方接受單隻A股股票質押比例分別不得超過30%、15%，單隻A股股票市場整體質押比例不得超過50%。從而從政策層面對股權質押業務提出了更高要求。
新規影響顯著。Wind數據顯示，2018年以來券商股權質押數量458.10億股，佔比45.40%，而在2017年，這一佔比是54.46%；2018年以來，質押股份涉及市值5383.32億元，市場份額佔比44.63%，2017年的佔比則是59.10%。
A股市場，超97%個股現股權質押，超400家股票接近平倉線
這種全面收縮顯然讓此前已經高速發展數年的上市公司股東的股權質押措手不及。
股票質押已經成為A股股東融資的重要方式，A股上市公司“有股皆質押”的現象越來越多。據統計，A股3526家上市公司中有97家上市公司沒有進行股票質押，佔比僅為2.8%。Wind資訊數據顯示，截至6月12日，以當日收盤價計算，A股質押的總市值達5.94萬億元。
統計數據顯示，404家上市公司控股股東股票質押觸及平倉線，市值達3289億元。控股股東股票質押市值超過10億元的上市公司有86家，超過50億元的有9家，其中光啟技術、包鋼股份、新湖中寶3家控股股東質押的股票觸及平倉線的市值最多，分別為99億、91億、80億元。
當遭遇股份平倉，部分股東會採取一定措施，多是停牌，隨後多采用追加保證金、補充質押物或提前還款等方式，避免發生其質押股票的平倉風險。但極端的情況是，股東所質押的股票被強平。近期A股再次出現多家上市公司發佈公告應對股票平倉風險。
而在市場分析人士看來，在監管趨嚴的背景下，這還只是開始。
“隨著監管機構對股權質押的不斷收緊，相信後期在沒有重大利好的情況下，那些市值小、質押率高的上市公司閃崩的情況還會出現，而股票質押爆倉的情況也會繼續發生。”上述鄭州當地券商人士表示。
超九成豫股涉股權質押，三家大股東“梭哈”
同A股市場上大股東熱衷股權質押一樣，作為大股東重要的融資手段之一，在過去的數年，股權質押也不斷出現在豫股當中。
質押比例超30%豫股
其中，豫金剛石的質押比例最高，已經達到65.26%。正是這種超高的質押率，讓豫金剛石在6月15日開盤剛25分鐘的情況下封死跌停板。
從73家涉及股權質押的豫股情況來看，除了豫金剛石，東方銀星的股權質押比例也超過60%。此外，中孚實業和科迪乳業的股權質押比例則超過50%。
需要說明的是，在目前73家股權質押的豫股裡面，有蓮花健康、東方銀星和輔仁藥業三家大股東將所持股份全部質押。
拿東方銀星為例，在2017年4月17日晚間，東方銀星公告稱，其接到公司股東中庚集團關於將其持有公司股票進行質押的通知：中庚集團將其持有公司的3837.4萬股（約佔公司總股本的 29.98%）無限售條件流通股質押給了廈門國際信託。而這距離中庚集團入主東方銀星也才半個月的時間。
據瞭解，中庚集團持有東方銀星3840萬股，佔公司總股本的30%。其累計質押的股份數為3837.4萬股，佔其持有公司股份的99.93%，佔公司總股本的29.98%。而截至目前，東方銀星大股東中庚集團已經將其手中所持東方銀星的股權全部質押。
梭哈之後，蓮花健康實控人再觸警戒線
在目前接連爆倉的上市公司當中，因一人手下曾統轄三家上市公司而聞名資本市場的夏建統可能最為難受——其曾統轄的三家上市公司，均涉及高比例股權質押，並且均已跌破預警線。
拿夏建統實際控制的蓮花健康來說，2017年6月，蓮花健康公告稱，其控股股東睿康投資將持有的公司無限售流通股1.15億股(佔公司總股本10.83%)質押給安徽國厚，質押期限為一個月，相關質押登記手續已辦理完畢。這相當於睿康投資在蓮花健康持股總數的98.94%。截至今年2月7日，睿康投資已將其在蓮花健康的全部持股質押給安徽國厚。
對於睿康投資的股權質押，鄭州本地一位不願具名的分析師表示：“按照行業慣例，在進行股權質押時，券商一般對主板股票取市價的4折為質押率，以質押價的160%作為警戒線水平，以質押價的140%作為平倉線水平。以2016年6月28日蓮花健康前20個交易日的交易均價5.36元/股為基準價，睿康投資質押1.15億股股份按照4折質押率（1.61元/股）可融資1.85億元，當蓮花健康股價下行至約2.58元/股即觸及警戒線，股價下行至2.25元/股即觸及平倉線。如果按照最近幾個月蓮花健康股價走勢來看，自今年1月份開始，睿康投資的股權質押已觸及警戒線。”截至6月15日收盤，蓮花健康報收2.03元。
需要說明的是，蓮花健康高比例股權質押接近平倉線，而夏建統旗下的另一上市公司睿康股份已經突破平倉線。
睿康股份6月12日晚間公告稱，公司於6月12日接到公司控股股東杭州睿康體育文化有限公司的告知函，因近日公司股價連續下跌，睿康體育質押的部分公司股份已突破平倉線。睿康體育持有公司159267665股，佔公司總股本的22.18%，已累計質押159202565股，佔睿康體育持有公司股份總數的99.96%，佔公司總股本的22.17%。
截至6月12日，睿康股份收盤價格為4.90元/股，睿康體育質押股份已觸及平倉線的股份總數為145202565股，佔其持有公司股份總數的91.17%，佔公司總股本的20.23%。
上述事項存在公司控制權發生變更的風險。目前，睿康體育及其控股股東深圳市深利源投資集團有限公司正積極與質權人進行磋商簽署補充協議並已追加20套商業用房、5套住宅共計5770.07㎡建築物作為質押物來應對平倉風險。
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