今年，政府工作报告将供给侧结构性改革作为2018 年的首要任务，同时去产能、去库存工作逐渐进入尾声，大国制造的建设将进入快车道。不过，中美贸易摩擦、油价在地缘政治因素影响下快速上行等，也对我国经济产生了不小影响。下半年我国经济形势走势如何？个人投资者如何在今年后半段股市中获益？
中小盘股投资看多
近日，多家券商纷纷召开中期策略会，并发布中期策略报告。对于今年下半年的经济形势，业界普遍认为，中国经济韧性十足，将保持总体平稳、稳中向好的发展态势。而对于A股市场，多家券商对今年下半年持整体谨慎乐观的态度，理由是流动性边际改善有望主导A股市场估值重塑，市场风格更均衡。
对于今年下半年的投资主线，不少券商同时表示看好中小盘股投资机会。华创证券的策略报告表示，预计2018年市场环境对中小市值公司更为友好，重点可关注内生增长具备可持续性、估值合理的细分领域龙头公司机会。
事实上，一季度以来，市场风格已经开始从大盘股转向中小盘股，天风证券指出，未来牛股将更多诞生在中盘成长股中。考虑到中国经济进入了创新驱动发展的新时代，新经济领域还有许多成长性机会；而600亿元市值以上的大盘股大多处于传统行业，并且已经取得了较高的市场占有率，未来的成长空间有限，而中盘成长股的发展空间则要大得多，所以在同等估值水平下，中盘股的吸引力可能更大。
而从中盘股的行业分布看，排名前十的行业为医药生物、计算机、电子、化工、机械设备、传媒、房地产、公用事业、电气设备、有色金属，除房地产外都是多样性强的行业，具有较多子行业。
另外，国泰君安首席策略分析师李少君指出，看好二线消费和制造业中的TMT，把握改革开放再出发和扩大内需两条主题投资主线。二线消费盈利增长确定性和估值性价比较高，重点推荐食品(不含饮料)、轻工(家居生活，不含造纸)、服装(不含纺织)、医药；风险偏好分化，看好分子和分母端匹配的制造业中的TMT，重点关注军工、电子、计算机；银行、地产、火电看全年绝对收益。主题方面重点推荐自贸港区，重点看“两海”(海南、上海)、核电、信息消费、乡村振兴。
亚洲股市持续向好
除了国内券商对中国股市表现出信心，外资投行也表达出看好亚洲股市尤其是中国市场的观点。
最新数据显示，亚洲股市在过去12个月中表现强劲。MSCI亚洲(日本除外)指数上升24.3％，超过欧洲、美国和大多数其他新兴市场。大量资金自2017年末以来持续流入亚洲，表明投资者对该市场的中长期增长前景充满信心。
对于这一现象，富达国际亚太区(日本除外)股票市场首席投资总监Timothy Orchard 表示:“亚洲企业盈利仍处于强劲周期，其估值也依然具吸引力。此外，市盈率和市净率均接近其长期平均水平，展现出良好的投资价值。因此，我们认为在无重大全球性危机的情况下，亚洲股市将于2018年下半年持续向好。然而，贸易冲突及近期地缘政治风险带来的一系列不明朗因素，或会影响市场表现。”
在Orchard看来，影响区域经济走向的关键性因素之一在于中国将如何应对所面临的挑战。由于中国在过去一年中持续收紧流动性，其经济增长有可能随之放缓。而在这一方面，他表现了较乐观的态度。
“中国的名义GDP增长仍然强劲，同时，中国经济已出现明确的转型信号，增长模式正在得到调整和重新平衡。资本形成对经济增长所起的作用正日渐减弱，而债务增长也正全面放缓。”Orchard表示，“另一方面，中国90后的年轻消费者人数已达2.3亿，我们预计这一群体将带领国内消费力的提升。这些熟练应用电子设备的年轻人会率先使用各类科技和新服务。随着他们进入劳动力市场并逐渐成为家庭事务的决策者，他们将在未来数年成为促进国内消费和经济增长的一大动力。”
除了中国市场，就亚洲其他地区而言，长期来看，印度显现出结构性增长潜力。Orchard 认为，印度国内生产总值增幅可维持在6％至7％的水平。“25岁以下人口占印度人口总数的48％，这一强大的人口结构优势将在未来数年为当地经济增长提供支持。此外，当地政府正在推行改革，预计将为社会带来积极影响，或有助于解决住房以及银行业不良资产等相关问题。然而，信贷和私人资本开支增长仍然疲弱，这可能会在短期内阻碍当地经济增长。”
图片均来自网络
閱讀更多 上海金融報 的文章
