煤炭價格反彈背後有分歧
近期在煤炭供給方面，榆林煤炭交易中心信息顯示，內蒙古、榆林煤礦超能力生產檢查啟動，產地煤礦減量生產，煤場進行環保整頓，煤炭供應緊缺。目前榆陽、神木、內蒙古多礦上調價格，產地煤價再次開啟上漲潮。
長江口地區最新主流成交價格情況為：山西煤5000K主流成交價在655~660元/噸，山西煤5500K主流成交價為735~740元/噸；內蒙古煤5000K主流成交價在655~660元/噸，5500K主流成交價為735~740元/噸；進口俄羅斯煤5000K主流成交價在655~660元/噸，5500K主流成交價在735~740元/噸。
動力煤價格突破700元/噸，市場分歧面加大。貿易商方面對於政策調控擔憂再度出現，在利潤鎖定的心態下出貨意願加強；而終端方面對高價煤的牴觸情緒也再度加強。
5月中下旬以來長協“保供、保運”工作推進效果較為明顯。一方面上游發運積極，大秦線基本保持滿負荷運作，秦皇島港近兩週的鐵路調入量均保持在400萬噸以上；另一方面，鐵路運力加強了對於長協量的傾斜，此前秦皇島港市場煤到港約為1日1列，而目前約為3~4日1列，對於長協煤發運傾斜力度較大。
動力煤價格重回700元/噸上方，三大原因：
一是動力煤供應近期偏緊，受環保影響，嚴查限制漏天煤礦產量，動力煤整體產量減少，總體供應不足，供應趨緊的預期推動坑口價格繼續上漲，港口價格得以支撐，價格繼續呈現上漲趨勢；
二是下游終端補庫需求前期陸續釋放，市場整體詢價、成交氛圍表現較好。 隨著天氣愈來愈熱，電煤需求更加快速提升，港口動力煤價格持續攀升。目前沿海六大電廠煤炭庫存為1250.4萬噸，日耗煤量67.2萬噸，可用天數18.6天，正常65萬噸已算比較高的日耗，較高的日耗持續帶動動力煤價格上漲，
三是基於對“迎峰度夏”期間國內供需偏緊局面的良好預期。
氣溫因素還是最大看點
隨著雨季來臨，近期沿海地區高溫狀態有所緩解，沿海六大電廠負荷也出現明顯降低，近一週以來整體日耗基本都保持在70萬噸/日的水平線下。在煤價上漲以及日耗量環比下降的情況下，電廠補庫存意願並不強烈。一方面在市場長協密集發運背景下，下游整體日耗情況得到保障；另一方面隨著前期一波高溫天氣有所消退，本期火電負荷也出現降低，這在一定程度上緩解了下游補庫存的迫切需求，加上煤價持續走高，市場觀望氛圍再度加強。
進入6月下半月之後，隨著氣溫逐步升高，動力煤需求也會明顯好轉。在目前供給偏緊和庫存偏低的基本面之下，預計夏季旺季動力煤價格仍會重回上升通道。預計2018年煤炭供給增速不超過1%，用電量增速或將達8%~9%，煤炭需求增長有望實現6%到7%，煤炭需求增速大於供給增速。
綜合來看，目前電廠庫存絕對值不高，近期受環保、安監影響，主產地供給端大幅收縮，即使目前日耗有所回落，在此情況下，預計短期電廠也很難快速補庫，對旺季動力煤價以看好為主。
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