煤炭价格反弹背后有分歧
近期在煤炭供给方面，榆林煤炭交易中心信息显示，内蒙古、榆林煤矿超能力生产检查启动，产地煤矿减量生产，煤场进行环保整顿，煤炭供应紧缺。目前榆阳、神木、内蒙古多矿上调价格，产地煤价再次开启上涨潮。
长江口地区最新主流成交价格情况为：山西煤5000K主流成交价在655~660元/吨，山西煤5500K主流成交价为735~740元/吨；内蒙古煤5000K主流成交价在655~660元/吨，5500K主流成交价为735~740元/吨；进口俄罗斯煤5000K主流成交价在655~660元/吨，5500K主流成交价在735~740元/吨。
动力煤价格突破700元/吨，市场分歧面加大。贸易商方面对于政策调控担忧再度出现，在利润锁定的心态下出货意愿加强；而终端方面对高价煤的抵触情绪也再度加强。
5月中下旬以来长协“保供、保运”工作推进效果较为明显。一方面上游发运积极，大秦线基本保持满负荷运作，秦皇岛港近两周的铁路调入量均保持在400万吨以上；另一方面，铁路运力加强了对于长协量的倾斜，此前秦皇岛港市场煤到港约为1日1列，而目前约为3~4日1列，对于长协煤发运倾斜力度较大。
动力煤价格重回700元/吨上方，三大原因：
一是动力煤供应近期偏紧，受环保影响，严查限制漏天煤矿产量，动力煤整体产量减少，总体供应不足，供应趋紧的预期推动坑口价格继续上涨，港口价格得以支撑，价格继续呈现上涨趋势；
二是下游终端补库需求前期陆续释放，市场整体询价、成交氛围表现较好。 随着天气愈来愈热，电煤需求更加快速提升，港口动力煤价格持续攀升。目前沿海六大电厂煤炭库存为1250.4万吨，日耗煤量67.2万吨，可用天数18.6天，正常65万吨已算比较高的日耗，较高的日耗持续带动动力煤价格上涨，
三是基于对“迎峰度夏”期间国内供需偏紧局面的良好预期。
气温因素还是最大看点
随着雨季来临，近期沿海地区高温状态有所缓解，沿海六大电厂负荷也出现明显降低，近一周以来整体日耗基本都保持在70万吨/日的水平线下。在煤价上涨以及日耗量环比下降的情况下，电厂补库存意愿并不强烈。一方面在市场长协密集发运背景下，下游整体日耗情况得到保障；另一方面随着前期一波高温天气有所消退，本期火电负荷也出现降低，这在一定程度上缓解了下游补库存的迫切需求，加上煤价持续走高，市场观望氛围再度加强。
进入6月下半月之后，随着气温逐步升高，动力煤需求也会明显好转。在目前供给偏紧和库存偏低的基本面之下，预计夏季旺季动力煤价格仍会重回上升通道。预计2018年煤炭供给增速不超过1%，用电量增速或将达8%~9%，煤炭需求增长有望实现6%到7%，煤炭需求增速大于供给增速。
综合来看，目前电厂库存绝对值不高，近期受环保、安监影响，主产地供给端大幅收缩，即使目前日耗有所回落，在此情况下，预计短期电厂也很难快速补库，对旺季动力煤价以看好为主。
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