根据美国财政部5月15日发布的消息，3月中国继续增持110亿美元 美国国债，使持有的美债总额达1.188万亿美元，创下去年10月以来的最高水平。
即便中美关系在贸易战之中风雨飘摇，但是中国仍然是美国最大的海外债主。
很多朋友对这件事都不理解，甚至感到愤懑，觉得美国不是好东西，买他们那么多国债还动不动挑衅中国。
也有很多人说可以通过减持美国国债对美国施加压力，各种捕风捉影的阴谋论层出不穷，其实这件事情远没有大家想的那么复杂。
什么是美国国债
债券和股票、基金一样，都是投资者最经常购买的理财产品。美国国债是由美国政府向全世界发行，大家自由认购的欠条。
这个欠条的基本条件：30年到期还本，30年内每年支付利息（也有10年和5年期的，目前30年期利息约为3.2%左右）。
几十年来，每年都有新债券发行，已经发行并被买家认购了的，则在世界证劵市场上流通。
由于自从发行以来，美国政府严格地执行了按月付息和到期还本的承诺，这个债券在全世界有极高的信用。
在投资界，要论收益和风险的平衡，无疑是美国国债更具优势，和股票、基金比风险要低得多，和银行存款比利息则要高的多。
广义上说，债券任何人都可以发行，私人间借钱也写一个字据，那也是债券。
伊拉克政府没钱了、津巴布韦政府没钱了，都可以发行债券，只是这些债券的价值无法保证，被称为垃圾债券。
那为什么单单美国的债券受到大家的青睐，都愿意持有呢？
除了信用良好收益还不错之外，更重要的是因为美国是全球主要的大宗商品交易对象，美元也是主要的国际贸易和金融计算货币，所以各国的收支盈余也必然是美元，使用美元购买美国国债则显得顺理成章。
美国债券是全世界流通的，可在金融市场上出售给任何愿意接手的人，当然售价由当时的市场决定。
中国累计购入的美国债券，一部分是从美国直接购入，很大一部分是市场上其他持有人再出售的。
中国出售债券，也不是卖给美国，而是在市场上标售，价高者得。
世界各国持有美债的情况
根据2015年的数据，美国国债共计18.15万亿美元，相当于过去12个月GDP的102%。
其中，6.2万亿（约47%）的国债由外国投资者持有，其余12万亿由美国人（含机构）持有。
很多美国人的投资组合中都包含债券，越保守的人，债券所占的百分比越大，老年人的养老金投资有很大的债券成分。
买美国国债的钱从哪来
1.188万亿美元的美国国债那就是实打实的1.188万亿美元，这么一大笔钱都是从哪来的？
第一、出口。
那些长三角和珠三角的企业，在中国商人和工人的辛勤劳作之下，中国保持了几十年越来越旺的出口规模，也维持了大量的就业人口。
我国长期出口增长强劲，出口到外国的商品都是以外币（主要是以美元为主）结算，这就造成厂商用商品换来的都是美元。
厂商回到国内肯定还要重新买原料组织生产，给工人发工资，或者扩大再生产，而美元在国内是不流通的，于是厂商就找到了银行，用手里的美元把人民币换出来。
这里的“厂商找到银行”， 更准确的说，是国家要求厂商把收到的外汇“卖给”国家，称作强制结汇。
国家不容许厂商手里持有外国钱，这个涉及国家金融安全问题（其实国家实行外汇管制，厂商手里即便有美元，没有进出口权也没法花）。
第二，境外对中国投资。
随着中国发展的越来越好，外资希望进入中国投资，那么外资手里的外币，也要通过中国人民银行转变为人民币，这些也都会转化成外汇储备。
以上这两点其实就是我们总在媒体上看到的“我国经常账户（外贸往来）和资本账户（外国投资）的双顺差”——是造成外汇储备持续高增长最主要的因素。
但是，这些新增的外汇储备归根结底都是用人民币兑换出来的，银行一手收入美元，另一手就要把等额的人民币“换”出去。
这里用于兑换美元的人民币，是央行先发行的央票（可以理解为一种债券），然后再换成新印制发行的钱。
那么问题来了，因为贸易或者外资进入，就要发“新”钱，是不是就造成了所谓的“输入型通胀”？
这就是央票的作用了，央票已经吸收了一部分流动性，这时发新钱不过是补偿了因为央票丧失掉的流动性。
但是，当贸易或外商投资增速过猛，发行央票的速度赶不上这一增速的时候，就成为“输入型通胀”的原因之一，当然这是后话。
说到这里咱们就能看出来，中国拥有的庞大外汇储备并不“欠谁的”，流入的外币我们都用人民币还了。
而且，维持一定量的外储是维系汇率的工具之一。
为什么一定要买美国国债
国家手里有了如此巨大的外汇储备（闲钱），其去向当然是关系到国家甚至世界的经济金融发展。
那么为什么不去做其他投资，一定要买美国国债呢？
其实中国每年也会在国外买很多东西（飞机啊什么的），也会花一大笔，但是对于庞大的外汇储备来说，这些都是九牛一毛。
而且中国不是想买什么就能买什么，比如高科技的一些技术、设备、武器等，外国对中国有出口限制。
而且中国的外汇也不是只买了美国国债，也有部分是做其他投资的，比如买黄金什么的。
但是这么一笔巨额的外汇资金，只做些小投资是消化不了的，放着不用更不切实际。
买外国股票？可能真买了一些，但是不可能大批量，一是不安全（跌了谁负责），二是没那么多专家天天盯着市场。
买别国国债？俄罗斯、伊拉克、津巴布韦都发行了债券，但是肯定不会买的，为什么大家都懂。
选来选去，只有买美国国债比较合适：有保障、卖的掉（市面上供不应求）、回报率尚可。
有一个观点经常误导大家，就是有人说中国人辛辛苦苦赚的钱却拿去养美国人，这句话漏洞百出，不值一驳。
其实这一个完全商业的行为，没有谁逼谁，购销双方完全自愿的行为。
当然也有人会问，要是美国国债贬值怎么办？美国故意印钞票怎么办？美国不想还怎么办？
中国虽然购买美国国债的量比较大，但在美国国债的总体量里也只是冰山一角（大概占比5.5%）。
美国国债最大的买主是美国国内的银行、机构和美国人民，美国如果要赖账，要故意贬值，没等中国不同意，他们自己国内的公司和老百姓就先闹开了。
那至于有人说的，减持美国国债增加贸易战的砝码又有没有可行性呢？
其实2016年全年，中国美债的持有量就下降了差不多2000亿美元，但是这一规模不超过美债市场的1%，而想用1%来威胁美国经济太不现实，事实也证明，这2000亿的减持对市场几乎没有造成任何影响。
而美国国债过去平均5年的认购比例是2.58倍，也就是说需求远远大于供给。
随着美国利率的逐步提升，认购比例可能继续提升，中国如果在二级市场抛售美债，会有买单迅速接盘。
且不说中国如果用这种方式操作，会不利于自己负责任的大国形象。
更现实的问题是，即便抛售美债后，还能有什么提供3%左右无风险利率的资产可以投资？
日债和欧洲都在零利率附近，如果叠加日元和欧元升值，净投资收益会是负数。
说到底，中国购买美国国债是一个商业的行为，不是说没有目的的白白给美国钱花。
中国大量的外汇储备，归根结底是一个钱放在哪里更好、更安全的问题。
今年1月有外媒传消息说“中国高层官员认为美国国债吸引力减弱，建议减缓或暂停增持美国国债”时，中国外管局官员曾对此予以驳斥，表示：“我国投资美债是市场行为，而中国是负责任的投资者。”
閱讀更多 海外眼 的文章
