厂长的话
厂长之前就一直叨叨，爆款基金能赚大钱的没怎么见着，高开低走的例子却不少，今天，又有了一个“现身说法”。今年1月，最爆款基金产品兴全合宜一日售罄，募集了327亿巨资。然而，今日（4月23日）兴全合宜在交易所上市首日，盘中触及跌停，投资者损失惨重，并且若想现在兑现，还要承受一个跌停或接近跌停的暴跌。PS：今天是读书日，厂长给大家准备了份精心挑选的粉丝福利，桥水创始人雷·达里奥的倾力之作，价值149元的《原则》大礼包免费领取，具体步骤文末给大家写好啦！
巨亏37亿
根据兴全合宜此前公告的上市交易信息，上市首日以该基金份额净值0.958元为开盘参考价，并以此为基准设置涨跌幅限制，幅度为10％。
按此价格计算，如果跌停的话，价格应为0.862元，该基金早盘以0.899元低开，随后便一路奔向跌停，最低价正是0.862元。
中午收盘时价格已有所回升，报收0.897元，下午又是一番巨震后，收于0.886元。
值得一提的是，在0.862元、0.863元时，基金成交量明显放大，连续出现了几笔超过1万手的成交，可以看出，很多二级市场投资者甩在了今天的"地板价"上。
按照今日收盘价计算，近35万投资者短短三个月巨亏了37亿元。
兴全合宜公告称，折价并不意味着基金出现亏损，显然，大家并不买账。
上市前净值损失近5%
该基金上市前，净值就受到一定的损失，4月20日最新单位净值为0.9577元，损失了4.23%。
该基金成立初期，就遭遇了1月底到2月初的股市大幅下跌，好在当时建仓不多，最低点为0.9648元。
后来在3月中旬的股市阶段高点，净值还曾回到1元以上，最高1.008元，但随后进入下行通道，4月16日净值下跌到0.9646元，已经低于春节前最低点，4月20日净值继续出现下跌。
不过，从同期的指数跌幅来看，表现也还算中规中矩。数据显示，截至2018年4月20日，上证指数累计下跌12.28%，沪深300指数下跌13.28%，兴全合宜的净值下跌4.23%。
此外，该基金为一只封闭二年的产品，从交易理论来说，还有长达1年零9个月的封闭期，也使得该基金容易出现折价。
历史上，只有在股市极为火爆或者基金公司产品极受市场热捧时，封闭基金才会出现溢价效应。
这只基金的规模太大，没有什么稀缺性，在加上前三个月运作的亏损，因此更容易折价交易。
重仓中兴通讯，受冲击
持仓是市场关注的焦点。根据该基金上市公告，兴全合宜前十大重仓股为中国平安、三安光电、五粮液、隆基股份、伊利股份、白云机场、东方雨虹、中际旭创、中兴通讯、大族激光。其中既有价值股龙头，还有一些颇具成长空间的成长股龙头，譬如大族激光、中兴通讯等。
值得注意的是，中兴通讯是该基金十大重仓股之一，持有2500多万股或5.14亿元。在所有重仓中兴通讯的基金中，兴全合宜也是持有市值最多的基金之一。
同样“踩雷”的还有这一堆基金。
以目前中兴通讯事件的进展，兴全基金公司下调到的25.36元（相当于2个跌停）很难支撑，已经有基金公司按照4个跌停估值了，这一点也对兴全合宜交易价格有负面影响。
公告显示，截至4月16日，兴全合宜股票投资占基金总资产的比例为51.07%，固定收益资产占基金总资产的比例为26.71%,两者合计占比77.78%。此外，该基金放在银行存款和结算备付金上共65.98亿元，占基金总资产比例为20.57%。
场内3000万大户也被坑
在4月18日发布的上市公告书中也详细披露了兴全合宜场内份额持有人的情况。
公告书中显示，截至 2018 年 4 月 16 日，兴全合宜的基金份额总额为326.99亿份，本次上市交易的基金份额总额：86.48亿份，占基金总份额的26.44%。
机构持有场内份额1.10亿份,占场内份额比例1.28%；场内个人投资者持有的基金份额85.37亿份，占比98.72%。
其中，两个大户买了3000多万，这些大户也被坑。
除此之外，兴全基金管理人高级管理人员、基金投资和研究部门负责人持有本基金份额总量的数量区间为 50 万份至 100 万份（含）；基金经理持有本基金份额总量的数量区间为 50 万份至 100 万份（含）。
伤痛最久的抢购：QDII基金
看了今天这活生生的案例后，厂长更觉得那句话说得很经典，只有赚了大钱的基金后来被疯抢的，从来没有被疯抢后而赚大钱的基金。
翻开“历史书”，很多爆款基金都是天坑。
老基民最痛苦的记忆基本来自这四只QDII基金，当时基本全部是一日售罄，比例配售后规模仍高达300亿，但是在经历了整整10年以后，这四只基金中只有华夏的勉强超过了净值，另外三只都还亏百分之十几。关键08年金融危机虽然剧烈，但以美股为代表的海外市场早就走出了牛市屡创新高。
首批QDII基金的这份答卷，可以说是极差，当然，他们对于基金公司利润的贡献，可以说是极好！
最惨烈的抢购：股灾前的基金
时间来到2015年，从4月底的易方达新常态开始，偏股型基金销售量与股指一同进入最后的疯狂。
一、2015年4月27日易方达新常态基金开始募集一日售罄，销售近150亿元，17年底累计净值0.586元。
二、2015年5月11日中邮基金任泽松工作室发行中邮信息产业基金，单日募集规模超过126亿元，17年底累计净值0.548元。
三、2015年5月18日富国改革动力一日售罄，132亿份，17年底累计净值0.653元。
四、2015年5月28日，易方达新丝路基金募集认购金额达到286亿，创下本轮牛市中基金首募规模新纪录，17年底累计净值0.853元。
五、2015年5月29日结束募集的易方达并购重组累计发行规模超过100亿，17年底累计净值0.489元。
六、2015年6月3日工银瑞信互联网加股票型基金一日募集197亿，17年底累计净值0406元。
七、2015年6月10日，股灾前最后一只分级基金富国工业4.0，一周募集60亿，17年底累计净值0.531元。
八、2015年6月15日汇添富医疗服务股票型基金一日募集262亿，17年底净值0.93元。
这批基金中的绝大多数有一些共同特点：
1、产品名称上蹭政策热点；
2、发行时基本是基金经理业绩最巅峰的时候，各种造神，造一哥运动；
3、一日售罄、规模巨大。
其中，工银互联网加这只基金，应该是上述几只爆款基金中目前业绩最差的，纠纷最多的。
从发行日期和净值图上基本就可以看出，这只基金就一直没有赚过钱，而且这两年以互联网为代表的中小创不受市场待见，净值一路下滑。两位当时被造神的基金经理也在去年纷纷离开了。
慌不择路的抢购：保本基金
2015年股灾之后，以华安安益为代表的一批保本基金开始侵占市场。从2015年10月份到2016年年中，保本基金成为唯一的爆款产品，随随便便来一只都是大几十亿规模。
股灾以后人们都怕了，胆子小了，只有“保本”二字能安抚心灵。但是说实在的，基金公司吃相太难看了，当时可谓一拥而上发行保本基金。
由此带来的问题也很严重。那就是所有的这些保本基金，其所为的担保公司，基本只是当个通道，基金公司都承担着反担保的义务。也就是基金一旦亏钱，担保公司偿付了以后，基金公司还要赔给担保公司。这样一来，几百上千亿的这样上规模，保本基金后面一旦出事，将是系统性的风险。
还是我证监会英明神武，在2016年5月份紧急叫停了保本基金的审批，紧接着就在2016年11月份发生了债灾，很多正在积累安全垫的保本基金当时都出现了本金亏损。如果不是紧急叫停，影响面会更大。
新的保本基金管理办法已经出炉，在新规之下，几乎不会有基金公司再申报这类产品了。
像华安安益保本这样，将近两年时间净值纹丝不动，最终以保本收场，将是很多保本基金大概率的归宿。这又是一款爆款但是失败的产品。
与保本基金同命运的是定增基金，不仅套了规模，还套了时间（封闭三年），现在奄奄一息。
爆款总是难以成功
从历史经验来看，爆款产品最终成功的概率，并不大！
一开始大家规模都小，其中一些业绩好的（也可能是偶然的）抓住机会把规模做大了（爆款产品），但是规模大了之后不会太久，就会碰上投资能力的均值回归（多表现为市场热点切换跟不上），然后收益水平就下来了。
所以看起来就是，基金规模大了以后业绩变差了，也许这和规模没太大关系。
而那些冠军基金，更可能是由于赌在了某个风口而起来的，长期来看，更像是随机事件，因为总会有那么一个走运的猪被吹起来。
追明星基金没有太大必要，对于基民，有两种选择。
一种是找到白马基金经理：长期业绩优异、回撤控制良好的基金经理，获得长期稳健的收益，这种基金市场上一大把，根本不需要抢。真正的牛人反倒是每年都排在前1/2或者1/3，连续保持很多年就成了大牛。
一种是自己做判断把基金当作工具：主题性基金、指数型基金、甚至部分风格激进的基金都可以。在强烈看多或者牛市爆发时进行参与，或者以定投的方式参与争取从波动中获利，不可恋战。
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