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1.歐洲公認的工作空間和存儲設備市場領導者，在歐洲具有十幾萬家優質客戶群，歐洲市場佔有率14%，位居同類產品第一位。
2.供給側+環保高壓態勢下依舊堅挺的行業翹楚。
3.電解液行業產能過剩，行業面臨洗牌，而掌握核心技術，具備資金和規模優勢並且擁有優質客戶的企業將具備明顯優勢，行業的集中度將，行業集中度將進一步提升。
一、小身材、大塊頭，一筆12億的生意站到了世界巔峰+智能製造成為美國公司全球唯一提供商+國家隊重倉潛伏。
1.巨星科技(002444)收購全球領先工儲設備商LISTA全面拓展歐亞市場。
①以11.972億元收購歐洲專業的工作存儲解決方案設備供應商ListaHoldingAG 公司100%股權，工業存儲領域的頂級品牌。
LISTA公司總部位於瑞士厄倫，歐洲公認的工作空間和存儲設備市場領導者，旗下Lista品牌系歐洲專業工作存儲設備第一品牌，歐洲市場佔有率14%，位居同類產品第一位，產品包括零配件櫃、專業工具櫃、自動化倉儲設備、全系列專業級和工業級儲物設備等，生產工廠位於瑞士和德國。
該公司在歐洲具有十幾萬家優質客戶群，包括歐洲知名汽車公司戴勒姆奔馳、大眾、寶馬，主流航空公司和飛機公司如空客、荷蘭皇家航空、德國航空，高端工業級客戶如BOSCH和ABB，歐洲頂尖奢侈品牌如百達翡麗、卡地亞、路易斯威登等，歐洲知名金融機構和博物館如瑞士信貸和大英博物館等。
標的公司2016、2017年實現的營業收入分別為6.93和7.37億元，淨利潤分別為6287和6802萬元。標的公司2018年一季度銷售收入同比增長16.46%，淨利潤同比增長72.61%（未經審計）。公司預計2018年預算淨利潤為9983萬元，同比增長46.75%。
②收購將提高工業級儲物業務產品競爭力，藉此深耕歐洲渠道。
收購LISTA 是公司繼完成對美國ARROW併購之後全球化戰略的又一重大舉措。我們認為此次併購對公司的影響表現在三個方面：
一是提高公司此類自有業務全球品牌競爭力（巨星科技2017年在北美市場完成了2000萬美元該類產品的銷售收入）；
二是獲取LISTA覆蓋歐洲的銷售網絡和十幾萬優質客戶群體，便於其模塊化倉儲提取系統業務在歐洲市場的拓佔；
三是有利於開拓國內和亞洲市場。
2.智能倉儲再籤大額訂單，激光雷達有望年內規模量產。
公司智能裝備業務快速放量：
1）激光板塊，子公司推出Toucan系列的2D、3D-16線激光雷達新品，預計在2018年將進入規模量產階段。
2）智能倉儲方面，公司為史泰博倉儲智能化全球唯一供應商，史泰博北美地區有50多個倉庫持續面臨改造升級需求，目前公司已經接到4個地區的訂單，且單個合同金額逐漸增加，預計潛在空間將超過3億美元。預計該業務未來有望在北美和歐洲市場快速推廣複製，成為公司的第二大支柱產業。
3）公司智能家居等產品已進入勞氏IRIS智能家居等項目，將進一步擴大銷量。預計智能產品業務今年有望實現收入7~8億元。
3.國家隊資金深度介入佈局。
4.盈利預測與投資建議。
我們預計此次收購將為公司增加9000萬左右的淨利潤，因此上調之前的盈利預測。預計2018~2020年，公司實現的淨利潤分別為7.96/9.82/11.70億元，對應EPS分別為0.74/0.91/1.09元，對應PE分別為16/13/11倍，上調至“強烈推薦”評級。
二、庫存降至冰點，行業大面積處於停產狀態，它成兩市最大贏家！
在供給側+環保高壓態勢下活著是多麼不容易的一件事，而它不僅活的好而且大好。（600740山西焦化）
1.供需關係下的真實體現。
2.環保高壓下產能落後減產停產將成為常態。
3.上合組織峰會無意透露一個重要時間窗口。
4.重組後的焦化將全面脫胎換骨迎接新經濟。
（以上觀點數據出自光明網、中泰證券）
三、掌握核心技術、具備資金優勢、擁有優質客戶，行業面臨洗牌之際這家領軍企業已提前佈局。
市場基於新能源汽車市場空間的良好預期吸引了國內一些規模較大、實力較強的鋰離子電池電解液企業紛紛抓緊機遇擴大產能，當前電解液市場產能過剩，行業面臨洗牌，未來電解液行業的低端產能將逐步被淘汰，行業競爭將從“原料站”升級為“技術站”，而掌握核心技術、具備資金和規模優勢、且用有優質客戶的企業行業優勢明顯，行業集中度將進一步提升。
民生證券選擇A股電解液的領軍企業——新宙邦（300037）
1.新宙邦通過外延併購提升自己在行業內的技術領先優勢。
①電解液行業屬於技術壁壘較高的行業，企業的核心技術是添加劑的配方，一般而言電解液的有機溶劑和溶質易被檢測並且仿製，但添加的成分和比例很難被分析。
新宙邦通過收購國內主要的鋰電池添加劑供應商掌握電解液的核心技術添加劑，具備強大的技術創新能力，目前擁300多種被市場認同的新型添加劑。
②公司2017年6月收購巴斯夫中國區電解液業務、專利以及蘇州生產基地100%股權，此舉有利於提升公司電解液的產能，強化了公司在鋰離子電池電解液領域的專利佈局。
③公司研發投入佔營業收入保持在6.5%以上，高於行業平均。
2.新宙邦通過產業多元佈局擴大產能，具備產能規模優勢。
①LiFSI項目--鋰電池向能量密度高的三元電池轉向時大勢所趨，三元電池對電解液的要求很高，傳統電解液無法應用在高能量密度的特殊環境下，亞胺鋰（LiFSI）成了最佳替代品。
公司2016年投資建設年產200噸的LIFST項目，該項目的實施將延伸公司在鋰電池材料的核心價值產業鏈。
②惠州三期項目--佈局上游核心原材料，預計2020年開始投產，目前公司的碳酸酯溶劑全部從華東華北採購，此次在惠州擴產，將改善公司原料的供應，降低公司的物流成本，提升公司的盈利能力。
③海斯福一期項目——項目內容包括高端氟精細化學品622噸和鋰離子電池電解液1萬噸。
④荊門新宙邦項目——投資建設年產2萬噸鋰離子電池電解液及年產5萬噸半導體化學品項目，此項目的實施不僅可以填補公司在華中的佈局空白，而且對搶佔華中、西南市場，保持公司在國內鋰電池電解液等產品的領先地位具有積極意義。
⑤波蘭新宙邦項目——綁定LG、松下、三星、索尼等海外電池企業，在波蘭投資建設50000噸/年產能的波蘭新宙邦項目，與客戶攜手開拓歐洲市場，提升國際綜合競爭力。
3.新宙邦目前的客戶基本上涵蓋了國內外主要的電池企業。
總結：
公司一方面通過外延併購提升自己在行業內的技術領先優勢，另一方面通過產業多元佈局擴大產能，實現內生式增長，同時擁有優質的客戶基礎，未來兩年公司將受益於近些年對於產業鏈的上下游整合，以及產能的釋放，公司業績有望繼續保持高速增長。
結語：
以上是今天脫口研報團隊為大家精選的個股研報，希望對大家有所幫助！
謝謝大家！
END
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