◎作者 | 牛叫獸
昨天（6月19日）A股再次出現千股跌停，但熊市已經走了兩年多，跌到這個節骨眼上，割肉離場反而不理智。
所以今天開門見山，直接說暴跌之後的操作策略，還有具體股票的選擇方向。
01
兩買兩不買，先說適合關注的兩類板塊：
①、小盤類指數基金
②、業績好，且財務質量健康的優質白馬股
過去兩年行情，真正一直下跌的大多數是小盤股，特別是創業板。
去年7月和今年2月，創業板兩輪暴跌之後，都有不錯的上漲。
但是因為小盤股到現在都是殺跌的重災區，個股風險不確定性比較大，所以直接炒場內指數基金的安全性會相對高一些。
炒指數就不用考慮公司財務安全問題什麼的，關鍵是選擇好買賣點就行，具體標的例如易方達創業板ETF（159915），100億規模穩當。
相關的還有華夏中小板ETF（159902）；南方中證500ETF（510500），都是場內基金，跟股票一樣買賣。
投資強調分散配置，而且要求組合相關性低，這樣才能避免單一挨巴掌，所以績優白馬股也不能落下。
注意，這裡優質白馬有兩個要求：一是業績表現好，二是財務質量健康。
上週五我寫《股災三週年反思》的時候，提出一個問題：為什麼一些業績很好，去年也漲得很不錯的白馬股，今年突然崩盤了？
問題就是財務質量。
牛市炒小盤股，因為體量小，掙錢效應好；熊市就要投白馬，因為有確定的業績增長，分紅，拿著這些資產才能在熊市睡得著。
但是現在不是普通的熊市，是去槓桿熊。
那些財務存在安全隱患公司，手裡拿著一堆經銷商的欠條，或者虛頭巴腦的商譽，不知何時會被黑天鵝砸下來，所以仔細看財報變得前所未有地重要。
什麼樣股票屬於財務安全？
答案是現金充足，軟資產和有息負債都比較少的公司。
去槓桿就是降負債，所以選負債少的不難理解。那軟資產又是什麼？
別看著一家公司資產龐大，但有些資產其實像柿子一樣軟，特別是應收賬款（欠條）、存貨、商譽這些。
這些資產平時安安靜靜躺在那裡，萬一出了什麼岔子要減值，隨時可能把幾年累積的利潤一次性賠精光，所以要選軟資產佔比低的。
按照上面兩個標準，主要有酒店、食品、飲料、零售、白酒、生物醫藥這幾個行業比較符合條件，實際上基本都是快消行業。
上面這些行業，對應的龍頭公司也耳熟能詳，例如酒店行業的首旅酒店、錦江股份；食品行業的伊利股份、海天味業、涪陵榨菜、雙匯發展；飲料行業的青島啤酒、張裕；零售業的蘇寧易購、天虹股份；白酒行業的貴州茅臺、五糧液、洋河股份等等。
其實回頭看現在的宏觀經濟環境，投資、出口、消費三駕馬車，去槓桿任務使得投資增速明顯下滑，中美貿易摩擦也讓國內淨出口蒙上一層灰。
最後能指望的，只剩下泱泱大國十幾億人口帶來的消費潛力。所以這些大眾消費股崛起，邏輯也不難理解。
不過話說回來，消費股過去一兩年已經漲了不少，所以論反彈力度，優質白馬股的彈性會比小盤股指數弱。
而且按照現在的蹺蹺板行情風格，小盤股漲起來，大盤股就會跌下去，兩邊會不斷輪動切換。
只要去槓桿還沒結束，現在這種局部小牛市+普遍大熊市的風格還會延續，所以天秤兩邊都應該配備一些，而且比例我傾向於6:4，績優股稍微多一點。
以上分享的是選股策略，只是一種思路，具體買賣判斷還要結合估值和走勢來擇時，兩碼事。
02
其實目前市場真正值得買的股票不多，數來數去就那幾十隻，主要因為現在去槓桿的大環境，使得市場普遍緊錢，小到股民借錢炒股，中到企業發債做生意，大到政府財政支出，全部都會受影響。
這種環境下，至少有兩類股票需要規避：
①、槓桿比例高的企業
②、依賴政府補貼和預算的行業
第一類不斷借錢的企業，在去槓桿這陣風裡承受不少壓力。
例如最近股票質押，大股東把手裡股票全都抵押出去借錢，萬一遇上股價持續下跌，拿去抵押的股票不斷貶值，最後會導致爆倉，抵押品被證券公司強制處理，直接拿到市場砸盤。
例如迪威迅昨晚發公告說，控股股東北京安策抵押的股票已經跌到平倉線，如果股東不繼續補充抵押品，券商可能會直接在股市拋售300萬股。
而北京安策已經抵押了99.99%的股票，手裡沒有更多股票可以補充。
控股股東把90%的股票都拿去抵押，這樣的股票有幾百只，但名單太長了，所以我放到文章最後展示。
數量太多看不過來，也記不住，所以最好的辦法還是自己查。
上週我寫《崔永元又砸華誼3%！但更危險的可能是這5只股票》這篇文章時，提到兩個查詢股票質押的兩個官方途徑，一是看中國結算公司；二是用巨潮資訊翻公告。
最近發現另一個更智能的方法，同花順問財，只要輸入關鍵詞，用逗號隔開，就能查到數據。
問財網址：http://www.iwencai.com/stockpick?qs=return_stock
不用花錢也能查到，挺好用的工具，選股之前查一查。
第二類是依靠政府預算和補貼的行業，例如光伏、新能源車、環保這些。
規避的邏輯是去槓桿之下，政府財政也在萎縮。
以前和官老爺做生意、拿補貼，吃香喝辣。現在萬一奶斷了，公司自己的造血能力就會出問題。
例如前陣子因東方園林發行債券沒人買，結果拖累環保股跌了一波，主要原因是市場擔心環保公司跟政府合作的PPP模式，削弱了企業的造血能力。
一個月前我就寫過這個話題，《違約潮暴擊：10億新債只賣掉5千萬，A股突現新型債務地雷》
環保行業炸雷不是孤案。六月初國家能源局決定減少光伏電站補貼，結果相關的發電行業股票連續跌停，陽光電源從13塊跌到8塊。
股票本身就是不確定的投資，但沒有必要在這個不確定的基礎上，再疊加更多的宏觀不確定性。
03
提醒一下，現在已經進入6月末，差不多到了做逆回購的時間，最近三天逆回購利率開始小幅上漲，行情不好想來掙無腦錢的，機會又差不多來了，預計時間節點可能在6月26至28號，想薅羊毛的可以準備資金。
如果不知道我在說什麼，可以看這篇文章《這個完爆餘額寶的躺賺工具，上週狂飆485%》。
最後放上一張長到令人髮指的表格，這些股票的控股股東股票質押比例在90%以上，415只會把眼睛看花，所以最好還是到問財上面查一下。
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